El comentario de Gerbino: quiero encontrar la brújula

Publicado el: 9/02/22 2:36 PM

A partir del 3 de febrero, el día del sorprendente giro del BCE hacia una política monetaria más estricta para combatir la inflación, los mercados han perdido la brújula del rebote tras la fuerte caída de enero.

Los de Europa, más directamente afectados por la sorpresa del BCE, perdieron fuerza relativa y se acercaron a los mínimos de enero, a punto de dar una señal fuertemente bajista, lo que habría prolongado la negatividad de enero con otra caída considerable.

Pero incluso los estadounidenses han perdido el brío que parecía recuperar, tras el furioso repunte de cuatro sesiones alcistas consecutivas por parte del principal índice estadounidense SP500, del 28 de enero al 2 de febrero, que logró recuperar el 61,8% de la caída de enero.

La clara reversión del 3 de febrero, completada con una gran brecha bajista, debido a la apertura de Wall Street una hora después de la «vergonzosa» actuación de comunicación del presidente del BCE, Lagarde, hizo retroceder los valores en casi 3 puntos porcentuales. Pero, en lugar de volver a revertir a la baja, hacia los mínimos de enero, como hicieron los índices europeos, el SP500 digirió la sorpresa con 3 sesiones paralelas, incluidas dentro de la zona delimitada por el mínimo y el máximo del viernes 4 de febrero. Estos valores son 4.451 y 4.540. Unos noventa puntos que mantuvieron como rehén al índice estadounidense no solo el viernes, sino también el lunes y ayer.

La configuración gráfica que ve toda la barra de una sesión incluida dentro de la de la sesión anterior se denomina «barra interior», y es un modelo de indecisión. Su uso operativo es esperar a que el mercado rompa uno de los dos valores, dando así una indicación de haber resuelto la incertidumbre y querer tomar una dirección. Entonces, cuando las barras incluidas dentro de una barra anterior son incluso dos, como en este caso, el patrón aumenta de valor, ya que atestigua un fuerte y prolongado equilibrio entre los alcistas y los bajistas, bien confirmado por la serie de altibajos que se puede ver en los gráficos intradiarios de las últimas sesiones. La ruptura del «doble interior» debería proporcionar la energía para un movimiento direccional mucho más incisivo que el «baile de las baldosas», que se ha visto en las dos últimas sesiones.

Dado que hoy es la víspera de la importante cita con la inflación estadounidense, que está prevista para mañana a las 14.30 horas, ciertamente no podemos descartar que la espera continúe hoy, y que nuestra figura de indecisión se convierta en una «triple barra interna». Si esto sucede, el valor de la cifra volverá a aumentar y el paso de uno de los dos «caps» direccionales debería darle aún más fuerza a la señal que se dará.

La sesión de ayer, sin embargo, tuvo tendencia alcista y llevó al índice SP500 (+0,84%) a cerrar la sesión en 4.521, mucho más cerca del techo que del suelo del modelo «interior». Esto también permitió que el Eurostoxx50 cerrara con una modesta subida (+0,21%).

Además, la vela formada en el gráfico diario SP500 es una «envolvente alcista», que, como su nombre indica, tiene un valor alcista.

Esto nos lleva a pensar que las indicaciones provisionales que llegaron ayer aumentan la probabilidad de que la ruptura se produzca al alza, aunque la señal real solo llegará cuando se supere el nivel de 4.540, confirmado al final de la sesión.

Si esto ocurriera, lo más probable es que el objetivo pasara a ser la vuelta a los máximos históricos y el fin de la corrección.

Sin embargo, si este tampoco fuera el momento adecuado y un nuevo episodio de debilidad empujara al índice por debajo de 4.451, entonces el objetivo del impulso bajista estaría alrededor de 4.100.

En definitiva, tras el baile de fichas de 90 puntos, se espera una carrera de más de 300 puntos.

Lástima que aún no sabemos la dirección. Pero no tendremos que esperar mucho.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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