Finalmente, después de algunas sesiones de confusión direccional, la bolsa, liderada por los índices estadounidenses, tomó su ruidosa decisión y se dirigió hacia el sur a una velocidad anticuada, que vimos por última vez en Europa en julio pasado y en Estados Unidos en el ahora lejano mes de mayo.
A pesar de la inercia alcista, que proviene del largo y rentable rally implementado desde noviembre del año pasado hasta finales de agosto de este año, y a pesar de las garantías de los dos principales bancos centrales, prodigadas en varias ocasiones por Powell y Lagarde, la corrección en curso , que abrió en septiembre, en el mes estadísticamente más tacaño que todos los demás en dar satisfacciones alcistas, está a punto de ser más significativo que los anteriores.
Mis lectores no debieron haber sido tomados por sorpresa, ya que esto es lo que claramente planteé en el comentario de ayer por la mañana, aunque hablando de un evento probable, con la cautela de quienes siempre respetan el mercado, el único e inapelable juez capaz de negar a voluntad todas las seguridades.
Precisamente la sesión de ayer, al constatar que el precio del petróleo seguía galopando al alza, produjo una crisis de pánico por parte de los operadores.
De hecho, el Petróleo Crudo WTI menos valioso ha vuelto a situarse a menos de 77 dólares el barril, como en los máximos de principios de julio, que a su vez igualó los valores alcanzados en 2018, mucho antes de la pandemia. El preciado Brent lo hizo aún mejor, superando los $ 80 y muy por encima de los máximos de julio.
Todo esto mientras en Gran Bretaña la escasez de combustible incluso moviliza al ejército y en Italia el viernes llegará el “retoque” de las facturas de luz y gas. Una picadura de + 29,8% para luz y + 14,4% para gas. Y sin la intervención de 3.000 millones de euros por parte del gobierno, hubiéramos tenido incrementos de + 45% y + 30% respectivamente.
Evidentemente, incluso en la cabeza de los inversores, la cuestión de si los presidentes de la FED y del BCE “están ahí o están haciendo” empieza a girar. Su credibilidad comienza a ser cuestionada por el evidente contraste que vemos a diario entre sus garantías, repetidas desde hace 8 meses, de que la inflación será transitoria y por lo tanto no debe preocuparnos, y la persistente subida de precios en las estanterías de los centros. .negocios y las dificultades de abastecimiento de materias primas, energía y componentes productivos por parte de las empresas.
El fantasma de una crisis energética, con todo su potencial inflacionario adicional, se une así a los otros fantasmas en el guardarropa de los inversores: la quiebra del gigante chino Evergrande, que se acerca cada vez más; el acuerdo en el Congreso de Estados Unidos para evitar el bloqueo de los pagos del Tesoro el fin de semana y el default técnico de Estados Unidos, que todavía está muy lejos; el dolor de las criptomonedas (que ahora pesan alrededor de 2 billones de dólares), tras la declaración de ilegalidad por parte de China; los retrasos previstos en Alemania para hacer el gobierno de la era post-Merkel, sin el cual incluso la Unión Europea se detiene.
Así que ayer se disparó la alarma roja, como el color que han tomado desde el principio las actuaciones de las sesiones de todas las bolsas occidentales. Un descenso que se ha ido extendiendo progresivamente hasta el final, con todos los índices cerrando en mínimos y con saldos de pánico: Eurostoxx50 -2,56% y por encima del -2% todos los principales índices europeos; los estadounidenses no son mejores con SP500 en -2.04% y Nasdaq100 en -2.86%, lo que demuestra que la toma de ganancias no perdona ni a los grandes nombres de la tecnología.
En el mercado de bonos, el temor a una subida de tipos se ha intensificado aún más. Ayer, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años tocó el 1,57% y subió la friolera de 26 puntos básicos desde el 1,31% en las últimas 5 sesiones.
Irónicamente, la principal causa de la aprehensión de los mercados, es decir, el precio del petróleo, que alcanzó sus máximos a primera hora de la mañana, se revirtió de forma bastante decisiva durante el resto de la sesión. Pero ahora la tortilla estaba lista.
Con respecto a nuestro mapa de pronóstico, basado en el índice SP500, por lo tanto, podemos confirmar técnicamente que ayer comenzó la onda C final de la corrección de otoño, clasificada como onda 4 de mayor grado.
Esta onda C tendrá la tarea de llevar el SP500 al menos a los lados de los 4.250, cien puntos por debajo del cierre de ayer.
La onda C debe constar de 5 movimientos. La estocada de ayer debería haber completado la primera (ola impulsiva I). Hoy deberíamos ver el intento de rebote (onda correctiva II).
Para este rebote la resistencia que podría detenerlo se encuentra en la zona de los 4.400.
Si todo se desarrolla de acuerdo con las reglas, la ola III debería partir de ese nivel, nuevamente bajista e impulsivo, que romperá los mínimos de ayer en los próximos días.
Obviamente, esta es la hoja de ruta más probable, pero nunca olvidemos que el mercado siempre hace lo que quiere y, si ayer estuvo de acuerdo conmigo, no significa que hoy quiera volver a mejorar mi autoestima.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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