Ayer una sesión fue decididamente ambigua y difícil de interpretar.
Mientras que los mercados bursátiles asiáticos no van a ninguna parte y luchan entre el deseo de seguir la entrada alcista estadounidense y las preocupaciones sobre las infecciones de salud de Covid y las financieras que se están extendiendo en el sector inmobiliario chino, las bolsas de valores occidentales fueron llamadas a interpretar la reunión del BCE y la primera estimación del PIB estadounidense en el tercer trimestre de 2021, así como apostar por los informes trimestrales de los dos últimos supercorazados tecnológicos, Apple y Amazon, que habrían comunicado los resultados tras el cierre de la mercado.
Ayer se produjo después de la dura toma de ganancias de Wall Street el miércoles, que generó una indicación de una reversión bajista a corto plazo en el gráfico de barras diario SP500 e hizo probable una continuación de la caída. Los mercados europeos se han pasado la mañana nerviosos en torno a la paridad y se han entregado a una tímida subida a la espera del comunicado oficial del BCE, que no ha cambiado el marco de la actual política monetaria, y el habitual tono moderado del presidente del BCE, Lagarde. El punto culminante de la sesión fue a las 14.30 horas con la llegada de la cifra del PIB de Estados Unidos, justo cuando comenzaba la rueda de prensa de Madam Cristine.
El PIB estadounidense en el tercer trimestre, que ya habían pronosticado los analistas como significativamente más bajo que la tasa de aumento de los dos trimestres anteriores (+ 6,4% el primero y + 6,7% el segundo), resultó aún peor: solo + 2% crecimiento anualizado para el trimestre, frente a expectativas de + 2,7%. La ralentización de la producción es evidente, con una desaceleración del ritmo de crecimiento económico de más de 2/3 en un solo trimestre. En gran parte, se debe a los cuellos de botella en la cadena productiva, que ya son responsables del fuerte aumento de la inflación a partir de febrero. Cuellos de botella, cabe señalar, que nadie especula que puedan resolverse en poco tiempo.
El dólar sufrió de inmediato, con el EUR / USD despegando medio punto hasta casi 1,17. Mientras tanto, los rendimientos europeos experimentaron una subida repentina y los índices bursátiles de la zona euro arrojaron resultados negativos, también porque Lagarde, junto con la habitual escalada libre en los espejos para confirmar la fugacidad de la inflación (“es en gran medida temporal, aunque durará más de lo esperado”) , anunció oficialmente que el PEPP, es decir, el plan extraordinario contra la pandemia para la compra de bonos del Estado, que se suma a la rutina de la flexibilización cuantitativa ordinaria, se concluirá en marzo del próximo año. La decisión estaba en el aire, pero debería haberse anunciado en diciembre. El hecho de que el anuncio fuera anticipado ha sugerido que los halcones en el BCE están comenzando a prevalecer.
Pero a las 3.30 de la tarde llegó la reacción de Wall Street ante la cifra del PIB. Contrariamente a lo que quisiera la ortodoxia económica, que determina la relación que debe vincular la tendencia de la economía y la de las bolsas, la débil cifra del PIB ha atraído a compradores más que a vendedores, a partir del razonamiento que prevalece en los mercados de este país. Fase de “nueva normalidad”: el debilitamiento de la economía tal vez podría frenar la inflación y permitir que las palomas de la Fed extiendan aún más su política monetaria extremadamente acomodaticia, tal vez posponiendo un poco el inicio del Tapering. En resumen: tanto peor para la economía real, tanto mejor para las inundaciones monetarias.
Así, los índices bursátiles estadounidenses abrieron en una brecha alcista y el SP500 rompió casi de inmediato la resistencia de 4.585. Esto permitió a Europa salvar la sesión y cerrar con una subida apenas decente. Eurostoox50 ganó + 0,31%, arrastrado por Francia (+ 0,75%) y España (+ 0,6%), pero frenado por el Dax alemán (-0,06%). El FtseMib hizo exactamente lo mismo que Eurostoxx50.
Después del cierre europeo, Wall Street tomó un poco de aliento, pero en la última hora incluso intentó asaltar el máximo histórico de SP500, con apuestas alcistas en el próximo trimestre. El índice principal se detuvo solo dos puntos por debajo del máximo histórico, en 4.596 (+0,98). Obviamente, el Nasdaq100, en plena euforia trimestral, lo hizo mejor: + 1,15% y un nuevo máximo histórico en 15.784.
La sesión terminó así, pero el día de mercado no. De hecho, pocos minutos después de la campana final, Apple y Amazon lanzaron ganancias que no convencieron en absoluto.
Apple reportó ganancias en línea, en realidad un poco más altas de lo esperado, pero menores ingresos. Por otro lado, Amazon no cumplió con las expectativas tanto en ganancias como en ingresos. Beneficios en particular: solo $ 6,12 por acción frente a los 8,91 esperados.
La sorpresa provocó dos mini-colapsos de acciones en las after hours, con pérdidas en torno al -4% y afectará negativamente a las aperturas europeas de hoy.
Los futuros en Nasdaq100 y el de SP500 en la noche de hecho o ponerlos en reversa y recuperaron parte del alza de ayer.
Solo tenemos que observar si hoy SP500 completará el doble máximo, volviendo hacia los 4.500, o tendrá la fuerza para ignorar incluso el decepcionante trimestral, e irá a hacer un nuevo, otro máximo histórico, superando también la barrera psicológica. de 4.600.
A la lógica le gustaría el primer resultado, pero la euforia de la inundación monetaria también puede ignorar la lógica.
Pierluigi Gerbino – Analista del Instituto Español de la Bolsa