A fin de cuentas, el primer día de la guerra entre Rusia y Ucrania fue bastante bien en los mercados. Asia obviamente ha bajado, pero mucho menos de lo que habíamos visto el día anterior en Europa. En la apertura de la sesión, los índices europeos señalaron el inicio de las operaciones rusas para arrebatarle todo el Donbass a Ucrania. Abrían así un fuerte gap bajista, alineándose con los futuros que, la noche anterior, con las bolsas europeas y americanas cerradas, se habían hundido frente a la ceremonia inaugural de las olimpiadas de guerra personal de Putin.
Pero el rebote fue inmediato, ya que quedó claro que, ante el gruñido de Putin que mordió el hueso de Ucrania al enviar un imponente ejército de “pacifistas” fuertemente armados al Donbass, con la tarea de defender las dos repúblicas autónomas recién reconocidas, y tal vez incluso limpiando todo el Donbass de las tropas de Kiev, Occidente luchó por encontrar las sanciones con las que responder a la agresión rusa, simplemente ladrando condenas unánimes y severas promesas de represalias.
El retraso en la respuesta occidental ha permitido así que los índices europeos recuperen todo el gap bajista e incluso se presenten en territorio positivo en la apertura de los mercados estadounidenses.
Wall Street, que se esperaba tuviera la primera reacción oficial ante el nuevo escenario bélico, luego de un momentáneo intento de indiferencia, que duró una hora, comenzó a temer que las sanciones entrantes pudieran dar un duro golpe no solo a Rusia, sino también a economías occidentales. Mientras tanto, las bolsas europeas cerraron en torno a la paridad, escapando del peligro inmediato de desplome, y manteniendo aún alguna esperanza de desmentir la fea cifra bajista de cabeza y hombros, ya completada en la sesión del lunes.
La caída de Wall Street aceleró y acumuló una pérdida de casi un -2% en el principal índice SP500, a la espera del anuncio oficial de las sanciones estadounidenses, a las que hoy se adaptarán los aliados occidentales.
Biden, tras el evidente arranque retórico sobre la invasión y violación por parte rusa de las normas de convivencia internacional, ha afirmado de hecho que Occidente hace muchas proclamas porque no tiene muchas sanciones para gastar. Se entiende que la razón, si puedo decirlo brutalmente, es que atacar su propia recuperación pospandemia para defender a Ucrania es una opción que la opinión pública occidental no entendería y se convertiría en un boomerang en el consenso político para los líderes occidentales actuales. .
No hace falta subrayar que fueron precisamente los principales aliados europeos quienes frenaron las sanciones y convencieron a Biden de no exagerar. Alemania suspendió la puesta en marcha del gasoducto Nord Stream 2, que ya estaba suspendida, pero se han evitado duras sanciones limitando las compras de gas y petróleo, mientras que el aislamiento financiero de Rusia al excluirla del sistema de pagos internacionales Swift, lo que habría paralizado el comercio entre Europa y Rusia, se ha pospuesto como respuesta posterior si Putin sigue exagerando.
Biden se limitó a lanzar un embargo total a las dos repúblicas de Donbass (robetta), mientras que por Rusia se golpearon algunos bancos, un puñado de oligarcas y se prohibió la financiación occidental de la nueva deuda estatal rusa. Si estas son las sanciones capaces de hacer pagar un alto precio a Rusia y desalentar los sueños imperiales de Putin… buenos deseos.
Los operadores estadounidenses se comieron la hoja y el SP500 redujo rápidamente a la mitad sus pérdidas, cerrando la sesión en -1,01%. Pérdidas similares también para Nasdaq100 y Russell 2000.
Hoy debería tener lugar la continuación del rebote, que intentará apostar a que este asunto acabará más o menos como el de Crimea en 2014, es decir con Putin que ganará su partida de póquer sin arrollar, simplemente arrancándole el miembro a Ucrania. Donbass oriental, sin esperar llegar con tanques hasta Kiev.
Occidente seguirá ladrando, pero no irá más allá de las sanciones superficiales, tratando de presentar como un éxito la negativa de Putin a ganar en grande.
Todo ello suponiendo que Putin esté satisfecho.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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