La última parte de la semana pasada le dio a Wall Street las emociones que las tres sesiones anteriores no pudieron brindar.
Tras el despegue alcista de la semana de las elecciones presidenciales estadounidenses, que produjo un salto realmente notable, por encima de los 6.000 puntos del índice SP500 y con 4 máximos históricos consecutivos, las 3 primeras sesiones de la semana pasada arrastraron un despegue más lateral y bajista, sin el entusiasmo expresado inmediatamente y tras las promesas electorales, pero también sin preocupación.
Los mercados han comenzado tranquilamente a calcular y comparar los objetivos políticos declarados por Trump, por los que pidió votar, con las medidas anunciadas para alcanzarlos. Con el paso del tiempo se dieron cuenta de bastantes lagunas y contradicciones.
Entre las principales contradicciones destacó el deseo declarado de defender a los estadounidenses pobres de la inflación, con la promesa de aranceles a las importaciones, que normalmente se trasladan a los precios finales y a los consumidores.
Además, la promesa de defender a la clase media, olvidada por los demócratas, choca con la propuesta de recortar impuestos sólo para los más ricos y las empresas, para favorecer a los privilegiados de siempre. Y, dado que estas políticas cuestan mucho, la perspectiva de una deuda pública aún más monstruosa que la que han producido los cuatro años post-covid, lanzándola por encima del 100% del PIB, ha comenzado a generar perplejidades, especialmente en el mercado de bonos, que ha Tuvo que ajustar los rendimientos a manos del futuro gobierno federal.
También se involucró el colorido Elon Musk, nombrado jefe del nuevo ministerio DOGE (Departamento de Eficiencia Gubernamental), una especie de ministerio para modernizar la Administración Pública Central.
Ya ha declarado su intención de reducir la estructura burocrática federal en un 75%, simplificando las reglas de autorización, gestión y control del gasto (para aumentar el poder arbitrario en manos del gobierno) para ahorrar hasta 2 billones de dólares en el presupuesto federal. No ocultó que una parte importante de los empleados públicos serían despedidos.
Finalmente, los nombramientos de Trump en puestos clave han contribuido a generar mayor perplejidad, donde ha colocado a personas conocidas más por su lealtad al líder que por sus habilidades para abordar los asuntos que gobernarán.
En particular, el nombramiento como jefe del Departamento de Salud y Servicios Humanos de Robert Kennedy Jr., un conocido antivacunas y teórico de la conspiración, con el permiso de Trump para «volverse loco con la salud», ha asustado enormemente a todo el sector sanitario. .
Así, las dos últimas sesiones de la semana estuvieron marcadas por una tendencia a la baja y una reducción de la euforia.
El SP500 corrigió casi la mitad de la subida de la semana electoral, mientras que el Nasdaq100, golpeado el viernes por una especie de viernes negro con una pérdida del -2,4%, retrocedió alrededor de dos tercios de la subida anterior.
Las acciones europeas lograron cerrar la semana más o menos en los niveles del viernes anterior, gracias al buen rebote del jueves pasado, que sólo se recuperó parcialmente al día siguiente. De esta forma consigue reducir algo esa enorme diferencia de rendimiento respecto a los índices estadounidenses que se notó la semana anterior.
De cara al futuro, por un lado, quisiera señalar que la llegada de los índices estadounidenses a niveles de retroceso que puedan atraer a inversores rezagados, que perdieron la oportunidad de entrar inmediatamente después de las elecciones, podría reactivar inmediatamente o casi inmediatamente los índices estadounidenses hacia el repunte. de fin de año, que este año se ve enriquecido por el impulso presidencial.
Pero no niego que la confusión que se percibe en la nueva administración requiere cierto coraje especulativo por parte de quienes quieren hacer apuestas alcistas en estos momentos.
Quizás los primeros días de la próxima semana aclaren nuestras ideas. También tendrán que pagar por la escalada vivida el fin de semana en Ucrania, con los intensos bombardeos rusos sobre todo el país parcialmente ocupado, que dieron a Biden el valor de autorizar el uso de armas estadounidenses para atacar en profundidad el territorio ruso.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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