Hay un viejo y aparentemente obvio dicho bursátil: cuando el mercado no sube… entonces cae.
A primera vista, parece un dicho banal. Pero no debemos olvidar que siempre hay tres posibilidades cada día, no solo dos. También existe la opción de simplemente esperar.
El dicho se podría reformular de forma más moderna como: «Si un mercado no logra superar la resistencia, entonces querrá probar el soporte».
Esto es precisamente lo que ocurrió ayer con el principal índice estadounidense SP500.
En las tres primeras sesiones de la semana, vimos la incapacidad del índice para superar el máximo del 3 de febrero, el último obstáculo justo por debajo del máximo histórico de 7002.
La historia del martes y miércoles fue muy similar, con un intento de ataque al inicio de la sesión, seguido inmediatamente de una oleada de ventas que hizo retroceder al índice, aunque no lo suficiente como para indicar una capitulación por parte de los alcistas, que siempre lograron contener la caída hasta cierto punto al final de la sesión.
Pero ayer se rompió el dique y las ventas se convirtieron en una inundación, con una caída que, en la primera parte de la sesión, rompió los primeros soportes y las medias móviles de 20 y 50 sesiones.
El susto fue suficiente para desplomar la sesión incluso en las bolsas europeas, que hasta entonces se habían mostrado muy alcistas. Baste señalar que el Eurostoxx50, que representa la media de las bolsas de la eurozona, alcanzó un nuevo máximo histórico por la mañana y se mantuvo en terreno positivo hasta las 17:00.
Pero la última media hora lo sumió en terreno negativo para el resto del día. Nada dramático (-0,4%), pero suficiente para despedir los sueños de grandeza inmediatos y ajustarse a las preocupaciones estadounidenses. Preocupaciones derivadas del temor a las ganancias futuras y la posible competencia destructiva de la IA sobre el trabajo humano.
Ya hemos hablado de esto en comentarios recientes, a los que les remito. Ayer, los gigantes tecnológicos también fueron los más afectados, y ahora parecen haberse convertido en la clásica patata caliente que hay que desechar antes de quemarse demasiado. Tanto es así que la sesión experimentó una nueva aceleración bajista al final.
Las cifras de cierre de sesión nos indican que ayer, el índice Magnificent Seven (ahora casi ex-Magnificent) cayó un estrepitoso -2,26%, lo que eleva la caída acumulada en lo que va de año al -6,26%, lo que no es precisamente algo digno de admirar.
Y dado que el peso de la magnificencia es bastante alto en los dos principales índices estadounidenses, esto explica la debacle del SP500 (-1,57%) y la aún mayor del Nasdaq100 (-2,04%).
Ayer, sin embargo, a diferencia de sesiones anteriores, el paracaídas de la rotación hacia la economía tradicional no funcionó, ya que el Dow Jones perdió casi tanto como el SP500 y el Russell 2000 casi tanto como el Nasdaq100.
Hoy, el final de la semana se presenta bastante complicado. No creo que la superioridad relativa de Europa sea fácilmente cuestionada.
Sin embargo, parece improbable que Europa pueda subir sin una recuperación visible en Wall Street. Pero esta recuperación está lejos de estar garantizada, ya que el rebote contra el techo de resistencia podría empujar los índices hacia el fondo de los próximos soportes, que son extremadamente importantes y no deben abandonarse si queremos evitar una corrección más profunda que las observadas en enero y la primera parte de febrero. Los niveles a defender con uñas y dientes no están muy lejos: 6.780 para el SP500 y 24.455 para el Nasdaq100.
Pierluigi Gerbino
Estratega
Instituto Español de la Bolsa
