El comentario de Gerbino: Sólo el petróleo vuela

Publicado el: 28/09/23 11:22 AM

Continúa el momento de dificultad en los mercados de acciones y bonos, todavía aturdidos por la agresividad de la FED y los problemas de China. Los metales preciosos también están sufriendo una fuerte corrección, debido al ajuste de los rendimientos. Sólo el petróleo vuela, y este problema se suma a otros que entristecen a los mercados de acciones y bonos. El petróleo crudo WTI está realizando un repunte que parece inagotable. Habiendo comenzado a finales de junio, después de haber probado el soporte de 67 dólares tres veces, con dos violentas etapas alcistas, marcadas por un par de semanas correctivas en agosto, ayer volvió a los valores de la zona de 94 dólares, los máximos de octubre y noviembre del año pasado, nunca más visto hasta ayer. Estamos hablando de un aumento del 40% en 3 meses.

Para dar una idea del poder del rally, el gráfico diario nos muestra un índice RSI(14), que mide la fuerza direccional, que se encuentra en la zona de exceso de subida (sobrecompra) desde principios de septiembre y ayer marcó un máximo de 78, es decir, un nivel que sólo se vio durante el período de locura alcista en los días inmediatamente posteriores a la invasión rusa de Ucrania. Sin embargo, después de alcanzar los 92,43 dólares el 19 de septiembre, el precio se había relajado un poco, formando un patrón de congestión corta (banderín). El martes pasado parecía que quería romper la congestión, pero, después de un rápido descenso a casi 88 dólares, lo recuperó todo y se movió hacia el borde superior de la congestión, negando la señal bajista.

Dado que la negación de una señal muchas veces se convierte en señal contraria, ayer las compras se reiniciaron violentamente y sin mirar atrás se logró un salto de más de 3 dólares en una sola sesión, alcanzando la zona de resistencia de 93,70. Hoy se intentará el rebasamiento definitivo y la continuación hacia el siguiente objetivo fijado por encima de los 97$.

La fortaleza del petróleo fue otro elemento de perturbación para los mercados de bonos y acciones, porque el aumento de los precios del petróleo es casi siempre un fuego que se extiende por toda la gama de precios. Vuelve, por tanto, un poco de miedo a la inflación, lo que podría despertar una cabeza inclinada hacia abajo desde hace unos meses. En consecuencia, se acentúan los temores de una mayor prolongación de la agresividad monetaria de los bancos centrales.

Así, en los mercados de bonos estadounidenses, los rendimientos de los bonos del Tesoro a diez años subieron por octava vez en las últimas 10 sesiones, y Europa también experimentó grandes aumentos de rendimientos, con el espectacular aumento del diferencial BTP-Bund, que avanza a buen ritmo. ritmo hacia 200.

Las bolsas europeas vivieron otra sesión triste, alcanzando nuevos mínimos del mes de septiembre en todas partes. Al final del día, casi todas las bolsas europeas registraron otra caída, anulando las esperanzas de un repunte.

En EE.UU. las cosas fueron un poco mejor, o quizás menos peor, porque la fuerte caída que se registró durante más de la mitad de la sesión fue reabsorbida por un regreso de los compradores en las últimas dos horas, lo que fue suficiente para quitar el signo negativo del precio. saldo final.

Sin embargo, el aumento es apenas visible en el SP500 (+0,02%) y ciertamente no sorprendente en el Nasdaq100 (+0,24%). La impresión es que se necesita mucho más para sacar a los mercados bursátiles del atolladero en el que los ha sumido la tonta política monetaria de la Reserva Federal.

Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa


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