Los mercados parecen haber avanzado definitivamente. Por favor, centre su atención en el verbo utilizado (parecer). Porque, si no cabe duda de que el rebote fue muy fuerte, tampoco es seguro que se haya absorbido toda la negatividad subyacente. Aún quedan muchas confirmaciones por llegar y el camino para transformar un rebote técnico en un cambio de tendencia sólido es muy largo y lleno de trampas.
Dicho esto, no pretendo menospreciar el salto alcista de los índices bursátiles. En dos sesiones, los de EEUU registraron una espectacular recuperación desde el mínimo del 30 de septiembre, de casi 6 puntos porcentuales, tanto para el principal índice SP500 como para el tecnológico Nasdaq100. Un auténtico mini rally, que casi nos hizo olvidar el empuje a la baja con el que tristemente finalizó el tercer cuarto.
Las europeas ya habían iniciado el repunte desde mínimos el pasado viernes y desde entonces, con 3 sesiones positivas consecutivas y acelerando a partir de la tarde del lunes, se han recuperado con el Eurostoxx50, que las resume, por encima del 7% desde la mínima del 29 de septiembre.
Regurgitaciones de volatilidad (esta vez alcista) como las que hemos visto son hijas del pesimismo reinante que atenaza a los mercados este año, lo que llevó al índice SP500, analizado en el gráfico de barras diario a través del indicador RSI (14), en situación de exceso a la baja (sobreventa) ya el 23 de septiembre. Luego, el efímero rebote del 28/9 fue seguido por una última embestida que llevó al índice nuevamente a la sobreventa. Pero esta segunda embestida hizo en el indicador RSI un mínimo más alto que el anterior (el del 23/9), aunque el valor del índice cayó a un mínimo más bajo que el realizado el 23. Esta situación se denomina divergencia alcista y es una llamada de atención para los bajistas, ya que revela que el impulso bajista (que yo traduciría como “intensidad direccional”) se ha debilitado. Esta situación muy a menudo precede inmediatamente a un rebote, incluso si operativamente es necesario esperar la confirmación de las señales de reversión.
Una primera señal llegó el lunes, cuando el RSI no solo completó la divergencia, regresando por encima de la zona de exceso bajista, sino que la vela realizada por el índice mostró niveles más altos y más bajos que los realizados el viernes pasado. Como argumenté en el comentario de ayer, se necesitaba una nueva rasgadura de la segunda sesión de octubre, para cerrar la brecha bajista que aún estaba abierta desde el 23/9 y extender aún más la recuperación.
Así fue, con el SP500 que ayer logró un suntuoso +3,06%. Estamos hablando de las ganancias diarias más altas desde mayo de 2020. ¡Perdón si es bajo!
La audacia de Wall Street, claramente visible desde la gran brecha alcista realizada en la apertura de la sesión, también impulsó a los índices europeos, permitiendo que todos los líderes de la eurozona obtuvieran ganancias al menos en el orden de lo que se habría visto al final de la sesión. en SP500. ¡Eurostoxx50 incluso registró + 4.26%!
Si queremos buscar alguna motivación que no sea solo técnico-emocional (aunque eso me sea suficiente), podemos recurrir a que se está extendiendo por el mercado la creencia de que quizás los bancos centrales levanten el pie del acelerador. esta vez. Tras los rumores publicados el lunes de que a alguien del área de la Fed le gustaría bajar la agresividad, ayer llegó un ejemplo del pequeño banco central australiano, que, según las previsiones, debería haber subido los tipos medio punto, pero en realidad se limitó a un retoque en un 0,25%.
No creo que los poderosos y la FED, aterrorizados por la inflación, se dejen influir por el pequeño Banco de la Reserva de Australia. Tampoco por el llamamiento de la ONU a frenar las subidas para no penalizar a los países más pobres del mundo. Se necesitaría una caída significativa de la inflación en septiembre para socavar la agresión monetaria de Powell & c. Pero estos datos llegarán recién el 13 de octubre. Mientras tanto, hay tiempo para recuperarse un poco y equilibrar los indicadores de impulso. Entonces, si la inflación baja la cabeza, las rosas de la inversión pueden florecer. No olvidemos que para hablar de un cambio de tendencia, necesitamos que el SP500, que hasta ahora no ha recuperado ni un tercio de lo que ha perdido desde el 15 de agosto hasta finales de septiembre, pueda volver mucho más allá de los 3.900. Hasta entonces, nos mantenemos en la perspectiva del rebote correctivo y no estoy de acuerdo en discutir si se trata de un cambio de tendencia o si septiembre fue el fondo del mercado bajista.
Pierluigi Gerbino – Analista del Instituto Español de la Bolsa