Toro, que se sentó el martes, no mostró muchas ganas de reanudar la carrera ayer.
De hecho, el día central de la última semana de mayo nos da la impresión de que las bolsas de valores han agotado, de momento, el impulso alcista y pretenden llegar a fin de mes con los remos en el barco, descargando con un corto Fase correctiva de consolidación de los excesos acumulados con el impulso alcista de 5 sesiones, implementado desde los mínimos del miércoles 19 de mayo hasta los máximos del martes pasado. Una subida más que decente, que se tradujo en que el índice SP500 de EE. UU., líder de los índices bursátiles mundiales, recuperara 152 puntos (+ 3,74%), de 4.061 a 4.213, antes de retroceder un poco.
El nuevo intento de extensión alcista, que esperaba ayer, tuvo lugar en la primera parte de la sesión estadounidense, pero terminó justo por encima de los 4.200 puntos, un nivel que esta semana el índice estadounidense logró superar todos los días, pero nunca mantener hasta el final de la sesión. Así, incluso ayer la debilidad final obligó al SP500 a cerrar por debajo de los máximos y por debajo de los 4.200, con el resultado del día reducido a un modesto + 0,19%. El gráfico diario destacó una nueva contracción de la volatilidad intradía y dibujó una “barra interior”, es decir, una vela incorporada entre el mínimo y el máximo de la sesión anterior, que es un indicador clásico de indecisión.
El Nasdaq100 lo hizo un poco mejor (+ 0,33%), mientras que la palma del mejor índice estadounidense y mundial del día fue ayer al Russell2000 de las pequeñas capitalizaciones (+ 1,89%).
Europa no brilló en absoluto ayer. Habría sido extraño, dada la lentitud estadounidense. Pero Eurostoxx50 ni siquiera logró cerrar positivamente (-0,11%) una sesión que cerró por debajo de los mínimos de la vela de ayer y de nuevo por debajo de la resistencia de 4.040, que el martes parecía haber subido, pero ahora reaparece como un obstáculo a superar. La falta de brío europeo depende en gran medida de la reversión del sector bancario, que se vio afectado por la caída de los rendimientos, que también frenó la tendencia del tipo de cambio euro / dólar por debajo de 1,22. De hecho, el Bund alemán a diez años volvió a romper el nivel de rendimiento del -0,2%.
La causa de este movimiento, que ahora está haciendo que los rendimientos reales en Europa sean cada vez más negativos, se encuentra en la avalancha de declaraciones de los miembros del BCE, que han especificado que incluso la mera idea de la reducción, es decir, una reducción del volumen mensual muy prematuro de las compras de bonos del Estado, y que la recuperación europea está lejos de ser sólida. No es exactamente un soplo de optimismo, pero por otro lado los precios en el mercado de bonos europeos se han recuperado algo.
La sesión de hoy podría presentar algunos datos económicos estadounidenses capaces de estimular las neuronas de los operadores.
Tendremos las prestaciones semanales por desempleo, que se espera que caigan, y la estimación preliminar del PIB de Estados Unidos para el primer trimestre, que según el consenso de los analistas se espera que crezca a una tasa anualizada de + 6,5%.
Sin embargo, hoy no espero mucho de los mercados de renta variable, a menos que haya grandes sorpresas macroeconómicas. La oportunidad de extensión alcista fue ayer y se ha perdido.
Veo más probable que continúe la fase de consolidación. No espero derrumbes, pero sí un pequeño retroceso en los soportes. El primer índice significativo para el índice SP500 está en 4.150. El segundo, más allá del cual no espero ir, es el área de la brecha aún abierta entre 4.117 y 4.124, digamos área 4.120.
Espero que el toro se reinicie a principios de junio, ya que el mercado estadounidense estará cerrado por vacaciones el próximo lunes. Mayo seguirá archivado con el logro del máximo histórico y la digestión de la corrección que tuvo lugar en la parte central del mes. Un resultado decente para un mes que las estadísticas quieren como el peor del año.
Lo será … Pero no este año.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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