En ausencia de Wall Street, cerrado por el Día del Trabajo a fines del verano, las bolsas del resto del mundo podían moverse libremente sin control durante una sesión.
Si las asiáticas no hicieron mucho, las europeas intentaron hacer un rebote, que parecía bastante atrevido. No solo por haber tomado una iniciativa de gestión sin Wall Street. También por el tamaño: + 1,64% para Eurostoxx50, + 1,79% para nuestro FtseMib e incluso + 2,01% para el Dax alemán. Luego por el hecho de que ayer no hubo noticias que pudieran justificar tanto optimismo. Más bien, por un lado, el petróleo siguió cayendo, luego de una semana desastrosa que ya le había costado una caída de más de $ 3 y más del -7%. Ayer también rompió a 39 dólares el barril, con claros signos de corrección.
Por otro lado, las nuevas fricciones sobre el Brexit. Para aquellos que lo han olvidado, el Brexit aún está inconcluso y el Covid ciertamente no ha ayudado al progreso de las negociaciones estancadas durante mucho tiempo entre la Comisión de la UE y el gobierno de Johnson para establecer reglas de coexistencia después de la salida británica. El tiempo se acaba y Boris Johnson ha amenazado con la ruptura final de las negociaciones y una salida dura y sin acuerdo. Los mercados han reconocido esto debilitando un poco la libra, pero las bolsas de valores han rechazado completamente la amenaza.
Los mercados europeos prefirieron observar que la fibrilación de la semana pasada y la caída del Nasdaq y del SP500 han devuelto los flujos de caja del dólar, que ha vuelto a ser una divisa refugio, empujando al euro de nuevo a 1,18, dos centavos por debajo del máximos de varios años del 1 de septiembre. Un euro depreciado proporciona oxígeno competitivo a las empresas europeas.
Así, las bolsas de valores de la eurozona anticiparon un repunte estadounidense que será necesario verificar hoy.
Personalmente, siempre desconfío mucho de lo que ocurre en Europa los días festivos en Wall Street. Hay más ocasiones en las que las indicaciones direccionales europeas son desmentidas al día siguiente por la opinión diferente de Wall Street que aquellas en las que Europa logra influir en el ánimo estadounidense.
Sin embargo, supongamos que Wall Street también quiere continuar con el rebote iniciado en la segunda parte de la sesión del viernes pasado. El primer obstáculo a superar para el índice SP500 es precisamente el máximo de la última hora de negociación, es decir, 3.455. Si tiene éxito, la extensión del rebote tiene la tarea de cubrir completamente la vela bajista larga del viernes y moverse más allá del área de 3.480. Para ello debe superar los 3.470, donde se ubica el 50% del desliz realizado en las pésimas 9 horas de cotización (desde la apertura del jueves a las 17 del viernes pasado), que le costó al índice el susto de una baja del -6,5%. y el inicio de la fase correctiva.
Si el comportamiento del SP500 fuera este, deberíamos clasificar la onda de impulso bajista A como finalizada y enmarcar este rebote como la onda B de todo el movimiento correctivo de 3 ondas. Esta onda B alcista debería alcanzar un máximo hasta la zona de los 3500, donde se encuentra el 61,8% de retroceso de la onda A, que, según los cánones, debería frenar el rebote. A partir de ahí, debería desarrollarse la tercera onda, la C, que devolvería el índice a los mínimos del viernes y trataría de superarlos, con buenas posibilidades de éxito. Esta es la hipótesis que en mi opinión tiene la mayor probabilidad de cumplirse, obviamente en unas pocas sesiones. No hace falta decir que en este caso los mercados europeos se adaptarían a Wall Street, deteniendo su rebote cuando SP500 lo detenga.
¿Cómo deberíamos interpretar la hipótesis alternativa, a saber, que la extensión del rebote es capaz de superar incluso el nivel de 3500?
Como cuello de botella de la corrección y como intención del mercado de volver rápidamente a máximos históricos. Una especie de “¡Estaba bromeando!” en relación con la diapositiva que se nos mostró en la parte final de la semana pasada.
Queda una tercera posibilidad, a saber, que hoy el índice estadounidense ni siquiera tenga la fuerza para atacar 3.455 y vuelva a caer. En este caso todavía estaríamos en la onda A, que intentaría volver a los mínimos del viernes y más allá, posponiendo el rebote de la onda B a mejores momentos.
Repito que personalmente creo más probable la primera hipótesis, es decir, que la corrección se articula en 3 ondas y que hoy el rebote decreta el final de la onda A y el comienzo de la B. Las otras hipótesis son menos probables.
Sin embargo, cabe destacar que en todos los años de experiencia en los mercados he aprendido dos cosas:
1) El mercado hace lo que le gusta.
2) El mercado lo que espera Gerbino importa menos que cero.
Pero lo intento de todos modos. Saber que toda predicción tiene probabilidades y que tener probabilidades no significa tener certeza. Por lo tanto, el “plan B” protector nunca debe olvidarse.
Pierluigi Gerbino www.borsaprof.it
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