La respuesta de los mercados en la semana electoral americana fue muy clara, más allá de la volatilidad de algunas sesiones: la victoria de Trump fue vista por Wall Street como una panacea y, por el contrario, como una calamidad por los índices europeos.
Basta comparar la evolución semanal de los índices estadounidenses (SP500 +4,7%, Nasdaq100 +5,4% y Russell2000 +8,6%) con la de los principales índices europeos (Eurostoxx50 -1,55%) para ver la opinión contraria de las bolsas. a ambos lados del Atlántico sobre el resultado de las elecciones estadounidenses.
Es difícil recordar una semana tan divergente entre los índices estadounidenses y europeos. Es un poco similar a la segunda semana de junio pasado, cuando hubo una brecha de desempeño similar, nuevamente a favor de Estados Unidos. Pero luego el motivo fue el colapso europeo por la derrota electoral de Macron y el riesgo de un soberanismo lepenista en Francia, mientras los índices estadounidenses subían ligeramente.
Esta vez en EE.UU. reina la euforia por las promesas hechas por Trump durante la campaña electoral, a fuerza de eslóganes y sin el más mínimo detalle, basándose únicamente en el lema «Lo arreglaré todo»: bajar la inflación con aranceles al resto del mundo. mundo mundial (un absurdo que haría que Trump suspendiera cualquier examen de economía); recortar los impuestos a las empresas y a los ricos sin preocuparse por el aumento de la deuda, que ya ha alcanzado el 100% del PIB; retroceder en las políticas climáticas y probablemente abandonar nuevamente la conferencia permanente contra el cambio climático, haciendo que el mundo entero pierda incluso el último tren para mantener el aumento de la temperatura global por debajo del 2%; detener las guerras en Ucrania y Medio Oriente con una llamada telefónica.
En Europa, sin embargo, existe una preocupación justificada por el impulso soberanista provocado por la carrera europea hacia el trumpismo por parte de los partidos de derecha, con el agravante de la crisis gubernamental en Alemania, que conducirá a nuevas elecciones y dará a los extremistas de derecha de la AFD con la oportunidad de imitar a Trump. A estos motivos políticos se suma el drama de una economía que está pagando los costes de una larga y dramática guerra a sus puertas con un estancamiento que podría desembocar en una fuerte recesión gracias al cierre comercial provocado por los deberes de Trump.
Así, la semana llevó al SP500 a alcanzar su quincuagésimo máximo histórico, superando también el nivel psicológico de 6.000 puntos. Los máximos históricos también mejoraron en el Nasdaq100, que sin embargo siente el cansancio de los 7 Magníficos y se vio arrastrado por el desempeño estelar de Tesla (+32,3% en la semana electoral), que aprovechó el papel asumido por su fundador Elon Musk como «deus ex-machina” de la campaña electoral y “supergenio” (copyright de Donald Trump).
Incluso el rezagado índice Russell2000 de pequeña capitalización ha superado los valores de principios de 2022 y se acercó a su máximo histórico del 8 de noviembre de 2021.
Para confirmar el papel de solucionador de todos los problemas asignados a Trump por los mercados, cabe señalar que incluso Bitcoin, que Donald prometió promover como activo «bueno» sin demasiada regulación, mejoró su máximo histórico la semana pasada y esta mañana es cotizando por encima de los 82.000 dólares, mientras que el oro, un activo típico de refugio seguro, ha corregido visiblemente sus excesos, dado que el nuevo activo de refugio seguro parece haberse convertido en el villano milagroso.
La semana que se abre hoy podría extender un poco más el rally, que sin embargo, para transformarse en un rally de fin de año, requerirá una pequeña corrección que descargue los osciladores que miden las condiciones gráficas de exceso, que ahora están cerca de niveles de “sobrecompra”.
Europa, por el contrario, tendrá que intentar un nuevo rebote para alejarse del borde del barranco, es decir, los mínimos de septiembre (zona 4.730 del Eurostoxx50) y evitar peligrosos giros bajistas.
Pierluigi Gerbino
