Las expectativas para los eventos de ayer eran muy altas. Sin embargo, los resultados trimestrales de las Tres Magníficas —Alphabet, Microsoft y Meta— se publicaron después del cierre del mercado e influirán en la sesión de hoy.
Los resultados de ayer, no obstante, se vieron significativamente afectados por la reunión del FOMC de la Reserva Federal, que decide la política monetaria de EE. UU. Los mercados confiaban en que las señales de mayor flexibilización monetaria, enviadas por Powell y su equipo en septiembre, producirían un recorte de al menos el 0,25 % en los tipos de interés oficiales y la confirmación de que el proceso de reducción continuaría en diciembre, con otro recorte similar. Esto es lo que indicaban los futuros de tipos de la Reserva Federal del observatorio «FED Watch» antes del anuncio oficial.
Pero no fue exactamente lo que sucedió; al contrario, el recorte se produjo. Sin embargo, el comunicado de prensa se centró en las perspectivas futuras, haciendo hincapié en que la falta de datos económicos debido al cierre del gobierno dificulta la comprensión del desempeño de la economía estadounidense y desaconseja tomar decisiones precipitadas. Powell enfatizó en la rueda de prensa que su tarea es similar a la de un conductor en la niebla. La prudencia les obliga a reducir la velocidad. Por lo tanto, dejó claro que un nuevo recorte de tipos en diciembre no está garantizado. Dependerá de la claridad y exhaustividad de los datos que la Reserva Federal tenga disponibles el 10 de diciembre.
Dado que el mercado ya se había adelantado demasiado, dando por sentado el recorte de tipos de diciembre, esta muestra de cautela se interpretó como un paso atrás, para el cual los operadores no estaban preparados ayer. Por consiguiente, la confianza que experimentaron el S&P 500 y el Nasdaq 100, tras alcanzar otro máximo histórico al inicio de la sesión, dio paso a ventas significativas y repentinas, que generaron pérdidas muy superiores a las iniciales. Solo en la última media hora, gracias a las expectativas muy optimistas sobre los resultados trimestrales que se publicarían tras el cierre, se produjeron compras, lo que permitió al S&P 500 recuperar la paridad y al Nasdaq 100 registrar una modesta ganancia. Pero los resultados trimestrales también trastocaron los planes de los optimistas, ya que de las tres grandes compañías, solo Alphabet satisfizo plenamente a los mercados, que la recompensaron con importantes ganancias en las operaciones fuera de horario. Meta, por otro lado, decepcionó y sufrió una caída, mientras que Microsoft presentó un resultado trimestral positivo, pero con un volumen de inversión en desarrollo de IA que preocupó un tanto a los inversores, y en las operaciones fuera de horario registró un descenso, aunque no drástico.
Obviamente, estas percepciones se reflejarán en los precios de las operaciones de hoy.
Otro evento que tuvo lugar tras el cierre de los mercados fue la reunión entre Trump y Xi Jinping en Corea del Sur, de la que Trump informó con gran satisfacción. Aunque no ha habido anuncios ni declaraciones finales, parece que se está redactando un acuerdo para su firma en una fecha posterior. Este acuerdo prevé el suministro irrestricto de tierras raras de China a EE. UU. durante un año y un aumento de las compras chinas de soja estadounidense, a cambio de una reducción del 10 % en los aranceles estadounidenses a China y la apertura de Trump a los suministros de chips de Nvidia a China.
La sesión bursátil estadounidense de hoy tendrá que asimilar este cóctel de buenas y malas noticias.
Los índices europeos también, dado que ayer mostraron gran cautela y apenas se movieron, cerrando la sesión antes del aluvión de noticias mencionado anteriormente.
La excepción fue el índice alemán DAX (-0,64%), que volvió a caer, consolidándose como el flanco débil de las bolsas europeas. Lleva varios días fluctuando lateralmente, lejos de su máximo histórico y como una mala copia del índice que conocíamos, siempre dispuesto a dejarse seducir por el atractivo de la tecnología estadounidense.
La decisión de la Reserva Federal sobre los futuros del mercado de bonos estadounidense afectó ayer al mercado de bonos estadounidense, provocando que la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años subiera unos 10 puntos básicos, del 3,98% en la apertura al 4,08% en el cierre. Los bonos europeos sufrirán hoy.
El repunte del euro/dólar también se estancó, llevándolo de nuevo por debajo de 1,16, mientras que el oro sigue buscando estabilidad.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
