Volviendo de una semana que comenzó demasiado bien y cerró muy mal, las bolsas de valores se encontraron con mucha negatividad geopolítica que pagar. El ataque al puente que une Rusia con Crimea, que incluso los estadounidenses admiten que fue realizado por los servicios secretos ucranianos, desató la furia de Putin y el nuevo comandante en jefe de la operación especial Surovikin mostró de inmediato la ferocidad de la que narra, pasando para golpear muchas ciudades ucranianas con docenas de misiles. Ni siquiera Kiev, después de meses, se salvó y para dejar clara la indirecta un misil explotó a pocos metros de las oficinas de Zelensky.
Es demasiado pronto para decir si se trata de una dura represalia o de una escalada (como afirma Macron), pero la impresión es que los halcones también se han apoderado del Kremlin.
Sin embargo, los mercados aún no están tomando en consideración la hipótesis de un avance nuclear, sino que están mucho más atentos a las declaraciones de los distintos miembros de los bancos centrales, que aún ayer no desaprovecharon una carga bastante pesada de agresión monetaria. La novedad es que incluso en el BCE el ardor restrictivo ha hecho que algunos halcones levanten su cresta, en particular los miembros alemanes y holandeses del BCE, que han intentado hacer discursos similares a los que se escuchan en EEUU desde hace días.
Para calmar un poco las cosas en Europa, tras un comienzo pesado (había que reconocer el último desliz de Wall Street el viernes y las noticias del frente ucraniano del fin de semana) y la realización de un doble mínimo en los 3.337 por parte del Eurostoxx50, plan plan se aseveraba una recuperación, ayudado también por un anticipo, que llegó por la tarde de Bloomberg, sobre la voluntad alemana de dar su consentimiento para crear una nueva deuda común (como en la época del Plan de Recuperación) para hacer frente a las dificultades energéticas de los países más afectados. En este caso, sin embargo, no deberían concederse subvenciones a fondo perdido, sino únicamente préstamos subvencionados. La noticia impactó de inmediato en el diferencial de Italia, que hizo que cayera más de 20 puntos básicos (de 255 a 233) y también en la evolución de las acciones de los países más endeudados. Eurostoxx50 fue positivo, solo para ceder algo cuando Wall Street mostró la incapacidad de repuntar.
Por tanto, la renta variable europea cerró con -0,55% con Eurostoxx50 y con solo los índices italiano y alemán en paridad sustancial.
En EE. UU., la sesión del índice SP500 más importante vio una señal positiva solo en la primera media hora y luego volvió a mostrar el dominio de los vendedores, atraídos por otras declaraciones agresivas sobre política monetaria. Así, el viaje de regreso a los mínimos de septiembre de 3.584 se completó prácticamente poco después de las 19.00 horas, aterrizando en 3.588, desde donde partió un ligero rebote final.
Estamos pues en el punto y en la sesión de hoy habrá que decidir entre un nuevo intento de rebote basado en el doble mínimo de ayer, o la ruptura del soporte con el inicio de un nuevo tramo bajista de continuación.
No puedo cerrar el comentario sin mencionar la concesión del Premio Nobel de Economía a tres economistas estadounidenses, incluido Ben Bernanke, el gobernador de la Fed en el momento de la gran crisis de 2007-2009.
El premio hace referencia a sus estudios sobre la Gran Depresión de 1929 ya la demostración de que la corrida bancaria y la quiebra bancaria contribuyeron a agravar la crisis financiera.
Lástima que cuando se le puso al frente de la FED, reemplazando a Alan Greenspan en 2006, se olvidó por completo de ella, ignorando durante mucho tiempo el grave peligro que representaba el castillo de naipes construido por las finanzas derivadas sobre valores garantizados ( por así decirlo) de las hipotecas de alto riesgo.
Cuando estalló la burbuja especulativa y empezaron a quebrar los primeros fondos de cobertura y bancos, afirmó que según estudios de la FED, las pérdidas ascenderían a entre $100 y $200 mil millones, y que el sistema bancario estadounidense sería capaz de soportarlas.
Acabó con pérdidas de más de 2.000 billones y la quiebra de más de 2.000 bancos estadounidenses, la mayor recesión de la posguerra y la invención del Quantitative Easing, el artilugio responsable de la explosión de la inflación actual.
Me pregunto dónde estaban los jurados de la Academia Sueca en esos años.
Pierluigi Gerbino – Analista del Instituto Español de la Bolsa
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