La Reserva Federal americana mantuvo las tasas de interés sin cambios por segunda reunión consecutiva, tal y como se esperaba.
En declaraciones posteriores, Powell reiteró que no dudarían en restringir aún más las condiciones financieras si lo consideran necesario, pero automáticamente el mercado empezó a descontar que lo más probable es que hayamos visto ya la última subida de tipos de interés.
El argumento de consenso es que el deterioro económico empieza a ser evidente en Estados Unidos, y a no ser que la FED perciba en algún momento cierto riesgo de repunte de inflación, habría que empezar a pensar en bajadas de tipos a lo largo de 2024, en lugar de en subidas adicionales.
Por este motivo, el mercado permanecía muy atento al dato de inflación que se publicaba ayer por la tarde. Las previsiones apuntaban a que se mantuviese estable la tasa subyacente en torno al 4,1%, pero en cuanto a la tasa general, se esperaba un recorte importante hasta el 3,3% desde el 3,7% anterior, impulsado sobre todo por la caída del precio de la gasolina, uno de los componentes que más influye en el índice de precios, y que está en niveles mínimos de los últimos seis meses.
Sin embargo, el dato publicado sorprendió a la baja marcando una décima menos de los esperado, tanto a nivel general (3,2%), como a nivel subyacente (4,0%), hecho que el mercado se ha tomado muy positivamente.
Aunque para llegar al objetivo marcado por los bancos centrales (2%), todavía queda un trecho, lo cierto es que la inflación general que actualmente se sitúa en un 3,2%, marcaba un máximo en 9,1% en junio de 2022, por lo que la mejora es evidente, y sin duda será tenido en cuenta por parte de la FED en su próxima reunión del 13 de diciembre.
En Europa por su parte, el próximo viernes se publicará el IPC armonizado para la eurozona, donde se espera una caída importante en la tasa general hasta el 2,9% desde el 4,3% anterior. A nivel subyacente se espera una caída modesta, desde 4,5% hasta 4,2%.
En su última comparecencia, el BCE también mantenía tipos inalterados, aunque Lagarde se apresuró a anunciar que una pausa en la subida de tipos no equivalía a que no puedan volver a subirlos.
A pesar de esto, reconoció cierta debilidad económica en Europa que podría perdurar todavía durante algunos meses, por lo que el banco central tendrá que elegir entre seguir endureciendo su política monetaria para controlar la inflación (todavía lejos del 2%), o seguir pausando e incluso reducir tipos, para favorecer el panorama económico.
Los indicadores económicos en Europa son claros, especialmente en Alemania, donde el dato de producción industrial volvió a descender, en este caso un 1,4% intermensual en septiembre, con varios sectores, como el automovilístico o el farmacéutico, muy afectados. Este dato se situaba muy por debajo del -0,1% esperado, y hace que se acumule una caída interanual de -3,9%.
A nivel agregado también se confirma el deterioro de la actividad económica, con unos malos datos de PMI en Europa, tanto para el manufacturero (caída en octubre hasta 43,1, y ya por debajo de 50, por tanto, en contracción desde hace más de un año), como en el de servicios, que cayó hasta 47,8 y ya lleva tres meses por debajo de 50. El índice compuesto cayó 46,5 puntos, nivel mínimo desde noviembre de 2020.
Después de tres meses consecutivos de mercado bajista en renta variable, el mercado rebotaba con mucha fuerza en noviembre, apoyado principalmente en la expectativa del fin de la subida de tipos por parte de los bancos centrales.
El dato de inflación publicado ayer impulsaba aún más a los mercados, con índices como el tecnológico Nasdaq rebotando un 9,7% en lo que va de noviembre, alcanzando máximos anuales, y anotándose ya en el año una revalorización del 44,4%. El índice Europeo Eurostoxx 50 sube ya un 5,8% en el mes, y recupera gran parte de la caída sufrida desde verano, situándose tan solo a un 4% de su máximo anual.
Las rentabilidades de los bonos de largo plazo siguen retrocediendo con fuerza, con un bono americano a 10 años perdiendo ya el 4,50%, cuando hace dos semanas llegaba a acercarse al 5%, y un bono alemán (Bund) presentando una rentabilidad de 2,60%, mínimo de los últimos dos meses, y muy lejos ya del máximo que alcanzó justo por encima del 3%.
Tras el dato de inflación publicado en Estados Unidos, el dólar se depreciaba con fuerza y perdía la barrera respecto al euro de los 1,075 eur/usd, que mantenía desde hace dos meses, para cotizar a un cambio de 1,086 eur/usd, lo que supone una revalorización del 4% en el último mes.
Este texto fue realizado en su totalidad por el equipo de análisis de Portocolom AV
El soporte y la resistencia son dos conceptos fundamentales en el análisis técnico. Comprender lo que significan estos términos y su aplicación práctica es esencial para leer correctamente los gráficos de precios. Los precios se mueven debido a la oferta y la demanda. Cuando la demanda es mayor que la oferta, los precios suben. Cuando la oferta es mayor que la demanda, los precios bajan. A veces, los precios se moverán lateralmente ya que tanto la oferta como la demanda están en equilibrio. Como muchos conceptos del análisis técnico, la explicación y el fundamento detrás de los conceptos técnicos son relativamente fáciles, pero dominar su aplicación a menudo requiere años de práctica. Te revelamos en una hora los mejores secretos profesionales para multiplicar tus ganancias. INSCRÍBETE
