El dólar estadounidense tuvo un desempeño inferior el jueves, debilitándose frente a todas sus principales contrapartes. Esto fue a pesar de un día bastante tranquilo en términos de eventos de riesgo económicos. En Wall Street , también estuvo tranquilo. Los futuros del S&P 500 se debilitaron pero cayeron sólo un 0,64 %, mucho menos que la caída de casi el 4 % de la sesión anterior.

Podría haber habido un culpable si mirabas los bonos del gobierno. En el gráfico intradía a continuación, se puede ver que el índice DXY del dólar estadounidense se debilita junto con una caída en el rendimiento del Tesoro a 10 años. Hubo una decepción similar con respecto a las tasas iniciales. Sin embargo, los mercados bursátiles mundiales estaban tranquilos a fin de cuentas. Por lo tanto, no parecía que los operadores estuvieran buscando seguridad frente a la aversión al riesgo.

Más bien, parece que los mercados están cada vez más preocupados por una recesión en los Estados Unidos el próximo año. Esto se puede ver mirando los futuros de fondos federales. A medida que el S&P 500 cayó este año, los inversores retiraron cada vez más las apuestas de aumento de tasas de la Fed para 2023 a pesar de que la inflación actual sigue siendo fuerte. Una combinación de una Fed agresiva y la aversión al riesgo han estado beneficiando al billete verde este año.

Mirando Google Trends, últimamente hay un creciente interés de búsqueda por el término ‘recesión’. Si bien aún no es tan popular como la ‘inflación’, la brecha se ha ido reduciendo . Con eso en mente, tiene sentido que el dólar estadounidense se debilite de la noche a la mañana ya que los mercados redujeron una Reserva Federal más agresiva el próximo año. Como era de esperar, la combinación de la caída de los rendimientos y un dólar estadounidense más débil impulsó los precios del oro .

DESEMPEÑO CLAVE DEL MERCADO: DÓLAR ESTADOUNIDENSE, RENDIMIENTOS DEL TESORO, FUTUROS S&P 500, AUD/USD

 

US DOLLAR WEAKENS ON TREASURY YIELDS

 

The US dollar underperformed on Thursday, weakening against all of its major counterparts. This was despite a fairly quiet day in terms of economic event risk. On Wall Street, it was also quiet. S&P 500 futures weakened but fell just 0.64%, much less than the previous session’s nearly 4% drop.

 

There could have been a culprit if you looked at government bonds. On the intraday chart below, you can see the US dollar DXY index weakening along with a drop in the 10-year Treasury yield. There was a similar disappointment regarding the initial rates. However, global stock markets were ultimately calm. Therefore, it did not appear that traders were looking for safety versus risk aversion.

 

Rather, it seems that the markets are increasingly concerned about a recession in the United States next year. This can be seen by looking at fed funds futures. As the S&P 500 has fallen this year, investors have increasingly withdrawn bets on a Fed rate hike for 2023 even though current inflation remains strong. A combination of an aggressive Fed and risk aversion have been benefiting the greenback this year.

 

Looking at Google Trends, there is a growing search interest for the term ‘recession’ lately. While not yet as popular as ‘inflation’, the gap has been narrowing. With that in mind, it makes sense for the US dollar to weaken overnight as markets taper a more aggressive Federal Reserve next year. Unsurprisingly, the combination of falling yields and a weaker US dollar buoyed gold prices.

 

KEY MARKET PERFORMANCE: US DOLLAR, TREASURY YIELDS, S&P 500 FUTURES, AUD/USD