El dato al rojo vivo del IPC de EE. UU. del jueves del 7,5 % y el posterior discurso de línea dura de la Fed provocaron un fuerte repunte en los rendimientos del Tesoro de EE. UU. que hizo que el UST a 2 años, sensible a las tasas, alcanzara un máximo de varios años del 1,64 %. El alto nivel de inflación de cuatro décadas provocó una ronda de discursos de línea dura de la Fed con el presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, pidiendo 100 puntos básicos de aumentos de tasas para el 1 de julio, incluido un aumento de 50 puntos básicos en la próxima reunión de la Fed en marzo. El mercado ahora está valorando siete aumentos de tasas en 2022 mientras el banco central intenta amortiguar las presiones desenfrenadas de los precios en los EE. UU.
Mientras que la Reserva Federal está en modo halcón en toda regla, el Banco Central Europeo (BCE) busca amortiguar las expectativas de un endurecimiento monetario agresivo. La reunión del BCE de la semana pasada, y los “informes de fuentes” posteriores, dieron la impresión de que el banco central comenzará a subir las tasas y comenzará el ajuste cuantitativo antes de lo esperado, impulsando el valor de la moneda única. Desde esta reunión, varios formuladores de política del BCE han tratado de revertir estas expectativas, dejando al euro vulnerable a nuevas ventas masivas frente al dólar estadounidense a medida que el diferencial de tasas de interés entre las dos monedas se amplía a favor del dólar.
El EUR/USD está luchando por recuperar 1.1400 y parece estar listo para un período de consolidación en los próximos días. Es poco probable que el máximo reciente de poco menos de 1.1500 se rompa en el entorno actual, a menos que haya otro giro de
la Fed o del BCE, mientras que la caída del par también parece limitada con un grupo de mínimos anteriores, todos situados alrededor de 1.1265.
Gráfico Diario EUR/USD
Los datos de los comerciantes minoristas muestran que el 45,36 % de los comerciantes están netos en largo con una proporción de comerciantes cortos a largos de 1,20 a 1. El número de comerciantes netos en largo es un 9,50 % más bajo que ayer y un 3,06 % más alto que la semana pasada, mientras que el número de el net-short de los operadores es un 23,55% más bajo que ayer y un 14,53% más bajo que la semana pasada.
Por lo general, adoptamos una visión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los operadores estén netos en corto sugiere que los precios del EUR/USD pueden continuar aumentando. Sin embargo, los comerciantes están menos cortos que en días anteriores y en comparación con la semana pasada. Los cambios recientes en el sentimiento advierten que la tendencia actual del precio del EUR/USD pronto puede revertirse a la baja a pesar de que los comerciantes siguen estando cortos netos.
EUR/USD weakens as US yields soar
Thursday’s red-hot US CPI reading of 7.5% and subsequent Fed hawkish speech sparked a sharp rally in US Treasury yields that pushed the UST to 2 years, rate-sensitive, to hit a multi-year high of 1.64%. Four-decade high inflation prompted a round of hard-line Fed speeches with St. Louis Fed President James Bullard calling for 100 basis points of rate hikes by July 1, including an of 50 basis points at the next Fed meeting in March. The market is now pricing in seven rate hikes in 2022 as the central bank tries to dampen unbridled price pressures in the US.
While the Federal Reserve is in full-blown hawk mode, the European Central Bank (ECB) is looking to dampen expectations of aggressive monetary tightening. Last week’s ECB meeting, and subsequent “source reports”, gave the impression that the central bank will start to hike rates and begin quantitative tightening sooner than expected, boosting the value of the single currency. Since this meeting, various ECB policymakers have sought to reverse these expectations, leaving the euro vulnerable to further sell-off against the US dollar as the interest rate differential between the two currencies widens in favor of the dollar.
EUR/USD is struggling to reclaim 1.1400 and looks poised for a period of consolidation in the coming days. The recent high of just under 1.1500 is unlikely to be broken in the current environment unless there is another turn of the Fed or the ECB, while the pair’s decline also seems limited with a bunch of previous lows all-around 1.1265.
EUR/USD Daily Chart
Retail trader data shows that 45.36% of traders are net-long with a ratio of short to long traders of 1.20 to 1. The number of net long traders is 9.50% lower than yesterday and 3.06% higher than last week, while the number of traders net-short is 23.55% lower than yesterday and 14.53% lower than last week.
We generally take a contrary view to the sentiment of the crowd, and the fact that traders are net-short suggests that EUR/USD prices may continue to rise. However, traders are less short than in previous days and compared to last week. Recent changes in sentiment warn that the current EUR/USD price trend may soon reverse to the downside even though traders remain net-short.