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Las opciones son a la baja. |
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Triunfo del análisis técnico El 31 de diciembre, el futuro del S&P500 nos mostró un doble suelo casi perfecto en la zona 5917/5918 en comparación con el día anterior. En realidad, se trata de un mínimo triple respecto al 18 de diciembre: una indicación de que el mercado interpretó ese nivel como un reinicio, con muchas ventas de opciones de venta y algunas compras de futuros y subyacentes. En el triple suelo, como exige el análisis técnico y también el análisis del interés abierto de las opciones, el S&P500 cerró con un modesto rebote, cerrando la semana a las 23:00 hora europea en 5938, después de haber intentado atacar los 5950 donde las llamadas vendidas hicieron un poderoso retroceso hacia la zona intermedia que satisfizo a todos. El Vix cerró a las 17.35 horas.
El posible escenario a muy corto y corto plazo Como ya se informó en los últimos artículos, el clima no es el mejor. En el gráfico que puedes ver al principio de este artículo, el índice SPX se compara con un ratio de volatilidad de 30 frente a 90 días. Encima del gráfico de velas del indicador así construido, la línea roja representa el propio SPX, representando así la correlación con el indicador. El 31 de diciembre podrás ver la última vela positiva, aunque débilmente. Por lo tanto, la fortaleza del SPX fue mayor que la relación entre la volatilidad implícita de 30 y 90 días: es decir, la volatilidad implícita vio una curva que se “enderezó”, bajando el nivel de la volatilidad implícita de 30 días en comparación con la volatilidad implícita de 90 días. Parece indicar un posible repunte: se produciría también en los primeros días de enero. Luego, la semana siguiente, sólo hay que tener mucho cuidado porque la probabilidad de una caída significativa es muy alta: entre el 11 y el 15 de enero, incluso es posible un fuerte terremoto descendente.
Opciones en el dinero Hemos mostramos datos significativos que son publicados en texto plano por el Chicago Mercantile. Es el número de opciones in-the-money (ITM) del S&P500 e-mini, divididas entre opciones de compra y venta en relación con los diferentes vencimientos: un indicador mucho más significativo que el indicador tradicional de compra/venta que a menudo se cita en muchas fuentes. A mediados de diciembre, el número total de opciones de compra de ITM relacionadas con vencimientos de futuros de marzo superó al número de opciones de venta de ITM en una proporción de 100 a 1. La proporción, al 31 de diciembre, sobre el número total se ha reducido drásticamente a 1,5 a 1. No solo eso: todos los vencimientos de corto plazo entre semana y viernes semanales ven ahora una presencia masiva de opciones de venta de ITM y una ausencia total de opciones de compra de ITM. Incluso los vencimientos de finales de enero y finales de febrero favorecen dramáticamente las opciones de venta de ITM. Recuerdo que buena parte de las opciones put y call de ITM representan dinero invertido en una dirección: por tanto, el mercado se mueve hacia abajo. |
