En análisis de mercado previos y en clase, hemos examinado la estacionalidad de los años de elecciones de mitad de mandato en varias ocasiones.
Sabemos que estos son años con dos caídas significativas del mercado: una en la primera mitad del año y otra en la segunda.
Examinemos ahora el «Patrón Trump»: veamos en qué consiste.
«Patrón Trump»
El Patrón Trump es un resumen gráfico de los cinco años de la presidencia de Trump: los años de 2017 a 2020 y el año 2025, considerando estos años como una forma particular de estacionalidad.
El único año de elecciones de mitad de mandato, 2018, sigue la doble tendencia de dos mínimos, uno en la primera y otro en la segunda mitad del año.
Y para confirmar que se trata de un «patrón Trump» y, por lo tanto, impredecible, el mínimo de la segunda mitad del año se registró en diciembre, un hecho bastante inusual.
Veamos primero el gráfico resumen de los cinco años y analicemos la evolución promedio entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre.
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Resumen gráfico de los cinco años de la presidencia de Trump
Estos son años con una tendencia alcista muy marcada, como se puede apreciar fácilmente: solo 2018 constituye una excepción; los otros cuatro años registraron un aumento promedio superior al 18% en el periodo comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre.
Sin embargo, 2018 es el único año con elecciones de mitad de mandato, un detalle significativo, y muestra un resultado negativo en los ocho meses considerados.
Análisis detallado de 5 años
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Tabla de análisis de 5 años del patrón Trump
Los ocho meses comprendidos entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre mostraron una tendencia increíble en 2017, 2020 y 2025: en comparación con el 1 de mayo, la caída máxima fue insignificante, inferior al 2 %.
Fue más significativa en 2018, con más del 10 %, y en 2019, con casi el 6 %.
Comparación con 2026.
Cabe preguntarse cuán similar es el gráfico resumen de 5 años del patrón Trump, en los primeros cuatro meses, a la tendencia de los primeros cuatro meses: aquí está la comparación.
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2026 comparado con el patrón Trump
El período de 2026 hasta el 1 de mayo se muestra en amarillo.
La forma del gráfico de 2026 es muy similar al resumen del Patrón Trump y parece hacer que la proyección para los próximos ocho meses sea relativamente fiable en comparación con la estacionalidad hipotética del Patrón Trump.
Mayo con el Patrón Trump
Ahora comparemos el resumen estacional del Patrón Trump con el peor mes de mayo de los cinco años: concretamente, con el único año en que mayo fue negativo, que fue 2019 (representado en amarillo frente al Patrón estacional promedio en azul en el gráfico inferior).
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El Patrón Trump en azul y el año 2019
El año 2019 es una excepción en comparación con los otros cinco, ya que presenta un mayo negativo: en realidad, se trata solo de un retraso respecto al mínimo del primer semestre del año, que no se produjo en marzo-abril, sino en mayo, tras una subida ininterrumpida del mercado durante los cuatro primeros meses.
En realidad, fue precisamente la distorsión de 2018 la que provocó este retraso en 2019: a partir de enero de 2019, el mercado se recuperó de la fuerte caída de diciembre de 2018.
Por lo tanto, parece que podemos atribuirle relativamente poca importancia a 2019, otorgando validez al Patrón Trump de mayo.
El promedio de ganancias de los últimos cuatro años registra un notable +4%, un excelente resultado para el mes de mayo.
Análisis del período de cinco años en mayo según el Patrón Trump
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Período de 5 años y promedio del Patrón Trump
En el gráfico, en la parte superior se muestra la leyenda de colores para cada año; el promedio se representa con el gráfico índigo en el centro.
El año 2017 pasó a la historia como un año muy tranquilo, caracterizado por la confianza y la estabilidad de los mercados.
En los años 2020 y 2025 (así como en 2019, que difirió por las razones explicadas anteriormente), se observó un pico en los primeros días de mayo, seguido de un breve descenso que se disipó en los primeros 6-10 días.
2018 también comenzó con un descenso en los dos o tres primeros días de mayo, aunque esto marcó la culminación de un descenso que comenzó a finales de abril.
La primera semana de mayo en el Patrón Trump parece ser la más débil de todo el mes.
En la última semana, parece perder fuerza en comparación con las dos semanas centrales aparentemente alcistas.
Consideraciones sobre el Patrón Trump
El Patrón Trump carece de valor científico: es importante aclarar esto.
Se basa en la hipótesis de que el comportamiento del mercado podría replicarse durante los mismos años en que Donald Trump fue presidente de Estados Unidos: algo que obviamente no se puede demostrar desde un punto de vista estadístico, también debido al pequeño número de años considerados en la muestra.
Sin embargo, creemos que Trump fue el único presidente en la historia en el que activar un patrón de este tipo podría tener sentido.
Y queríamos abordarlo en este artículo: si bien es cierto que carece de base científica, el patrón Trump no está fuera de toda lógica.
Además, en los últimos 15 años, mayo ha sido positivo 11 veces.
Los cuatro años negativos fueron 2011, 2012, 2019 y 2022.
Es posible que 2011 y 2012 no sean muy diferentes de 2026; esta es la única posibilidad de un mayo negativo en 2026.
En cualquier caso, si lo analizamos, las probabilidades de un mayo negativo parecen mínimas.
Algoritmos de sincronización de mayo.
El 5 de mayo y del 22 al 26 de mayo son los dos algoritmos de sincronización de reversión predichos por nuestro sistema.
El primero es débil, el segundo más fuerte.
El análisis, combinado con el Patrón Trump, deja pocas perspectivas de una caída significativa.
Si hacemos caso a los temores de los operadores de opciones, estos posicionan 6850 como un nivel de soporte importante: es notable que no se hayan atrevido a moverse desde ahí a pesar del importante alza del mercado.
Esto apunta a un temor latente que hemos comentado varias veces: el mercado está subiendo, pero muchos se preguntan si un alza impulsada por muy pocas acciones constituye una estructura excesivamente frágil.
Y frágil lo es: sin embargo, el mercado está subiendo.
El ciclo intermedio del S&P 500
El ciclo de 14 a 24 semanas entra en su quinta semana.
Con un retroceso de tan solo dos días, siguiendo el algoritmo del 24 al 27 de abril, la probabilidad de un retroceso del 2-3% aumenta en esta etapa del ciclo, alrededor de la quinta o sexta semana; es decir, en un ciclo alcista, aproximadamente a un tercio del camino hacia el máximo del ciclo.
Esto podría coincidir con el algoritmo del 5 de mayo, es decir, con la débil tendencia de la primera semana de mayo.
La fuerte caída de aproximadamente 50 puntos en el S&P 500 al cierre del 1 de mayo es indicativa de temor; sin embargo, el cierre simplemente respetó la resistencia semanal de 7250, ya pronosticada en el Aula el 28 de abril.
En este sentido, fue una corrección «prevista», más que un síntoma de un final temporal del ciclo.
Desde una perspectiva cíclica, salvo improbables reversiones bajistas repentinas, deberíamos ver una continuación del alza al menos hasta la novena semana, es decir, durante todo mayo.
Geopolítica
Lo que diferencia notablemente el patrón Trump de años anteriores es la guerra en Irán.
Como ya publicamos en nuestro artículo del 2 de mayo, creemos que un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán es realista y posible entre mediados de mayo y junio, y el mercado, en cierta medida, está descontando esta proyección.
Lo que resulta difícil de cuantificar hoy es la permanencia del daño a la economía global.
La reacción del mercado ante una noticia negativa, una vez que se identifiquen mejor los escenarios, podría ser de profunda decepción: la prisa de los inversores institucionales por impulsar el mercado al alza podría ser señal de una fuerte intención alcista o, por el contrario, la conciencia de que nos encontraremos con algo que no le gustará al mercado.
Solo lo sabremos una vez que se haya alcanzado la paz, y, eventualmente, unas semanas después de dicho evento.
Conclusiones.
Según el Patrón Trump, la probabilidad de un mayo positivo es alta, estimada en más del 70%.
Incluso la estacionalidad habitual respalda esta hipótesis: en la próxima clase, el 5 de mayo, analizaremos la estacionalidad de las elecciones de mitad de mandato aplicada únicamente al mes de mayo.
A pesar de la fragilidad subyacente y persistente de la estructura del mercado, no parece haber una tendencia a la baja, aunque los operadores de opciones mantienen sus temores, situando niveles de soporte estratégico 400 puntos por debajo del cierre del S&P 500 del 1 de mayo.
Si los operadores de opciones tienen razón, se produciría un retorno repentino a la normalidad, una reversión a la media, en una situación probabilística que, en teoría, apunta en la dirección opuesta: al alza.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
