Nadie lo sabe y lo
recuerda, como tantas burbujas de la historia
Dear Maurizio, Estimado Maurizio …
Así comenzó una carta-sermón que mi querido amigo estadounidense Richard me
envió hace unos años.
Se trataba de burbujas especulativas. Me dijo: al final, son todos iguales.
¿Pero sabes cuál es el problema?
El problema, insistió Richard, es que el hombre tiene poca memoria. Pero si
aprende a distinguir qué es una burbuja, entonces ha ganado en el mercado.
Eso es suficiente para ti.
En los días siguientes, volviendo al tema, me contó una historia que no
conocía: me vino a la cabeza leyendo un artículo reciente que hablaba de
burbujas especulativas, de un gran autor estadounidense, al que le tengo cariño
y estoy suscrito a sus newsletters.
Desde la década de 1920 todos conocemos la crisis bursátil estadounidense de
1929. Casi nadie conoce una crisis importante que se haya producido
anteriormente en el sector inmobiliario en Estados Unidos, a mediados de la
década de 1920.
Fue una década rugiente en la historia de Estados Unidos. El modelo capitalista
de Ford había difundido riqueza, altos salarios, el deseo de consumir, el deseo
de bienestar en el alma de los estadounidenses. Los coches y la radio eran los
símbolos de un país en gran prosperidad.
A principios de siglo, Florida tenía 500.000 habitantes y Miami unos 5.000.
Para 1920, la población se había duplicado a un millón de personas. Florida se
preparaba para afrontar el gran desafío de ser la Costa Azul de América.
La clase media estadounidense estaba en auge y Florida asumía cada vez
más la imagen de un paraíso de sol y mar. Los precios de la vivienda comenzaron
a subir.
Dos hombres de negocios estadounidenses, sintiendo el colosal negocio que
surgiría, comenzaron a invertir fuertemente en publicidad, para construir una
imagen de ensueño de Florida. Uno de ellos, George Merrick, gastó $ 3 millones
en solo 12 meses en la campaña publicitaria, una cantidad inmensa para la
época.
Reclutó a unos 3.000 vendedores y, a partir de entonces, flotas de autobuses de
compradores llegaron a Florida desde Nueva York, Chicago e incluso San
Francisco.
Carl Fisher, el otro empresario, creó fantásticos resorts en Miami y realizó
una campaña publicitaria con una valla publicitaria gigante en Times Square: «Es
junio en Miami».
En 1925, Miami tenía 25.000 agencias inmobiliarias. Los precios de los terrenos
edificables se habían multiplicado por diez en cinco años.
En ese año, dos tercios de las ventas de viviendas en Florida se realizaron
mediante pedidos por correo a inversores que nunca habían estado en Florida.
Los «Binders» fueron inventados en esa ocasión. Los Binders eran
opciones de compra, que requerían el pago de un depósito no reembolsable que
daba la posibilidad de ejercer el derecho a comprar en un plazo de 30 días.
En realidad, los Binders fueron revendidas, creando un mercado de papel
increíble, que generó ganancias a quienes sabían manejarlo: la venta de
Binders se llamaba «flip», por lo que se podía comprar un Binder y
revenderla a un precio más alto a otra persona.
Muchos se compraron y vendieron varias veces incluso el mismo día: el
subyacente de ese Binder era una propiedad que, al final, alguien compraría. O
no.
El regreso a la realidad ocurrió en 1926: en septiembre de ese año un huracán
provocó 400 muertos en Miami. Y decir que la mala suerte a veces nos ve demasiado
bien, pronto estalló una epidemia de viruela que afectó a toda la zona.
Con la epidemia de viruela, la burbuja también estalló y los precios
volvieron abruptamente a la realidad.
De hecho, la Florida de hoy todavía tiene signos evidentes de esa burbuja.
Porque, en realidad, las burbujas operan transformaciones permanentes (quizás
solo la de los bulbos holandeses sea una excepción en este sentido).
Entonces, cuando inviertes en una acción de Tesla hoy, eres consciente de que
es una acción que representa una gran innovación: la llegada del automóvil
eléctrico a gran escala. Por lo tanto, definitivamente transformará nuestro
estilo de vida. Esto no garantiza a nadie que esas acciones aporten una
ganancia real a los inversores que han creído en ellas.
Cuando compre una acción especulativa, que claramente está en una burbuja,
recuerde los Binders.
Quizás ganes. Pero tenga cuidado cuando llegue el huracán.
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Maurizio Monti
Editor
Revista Traders ‘Italia
Instituto Español de la Bolsa
P.D.: No importa si eres nuevo en los mercados o si tienes años estudiando. Si buscas un método al que te entregarás cada día o estrategias que no requieren demasiado tiempo en el ordenador. Solo el estudio detallado de herramientas como las ofrecidas en Forever Five te llevarán a encontrar el método adecuado para cada momento.
Este artículo fue originalmente escrito en italiano y traducido al español por Leonor Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.
