El S&P 500 ha demostrado una resistencia excepcional desde el mínimo alcanzado entre el 30 y el 31 de marzo.
Este mínimo se produjo dos días antes del período del 2 al 7 de abril, que analizamos en varios artículos publicados a lo largo de marzo.
En concreto, en nuestro artículo escribimos:
«Según nuestro algoritmo de predicción, las próximas fechas de reversión son del 2 al 6 de abril y del 23 al 24 de abril, con las aproximaciones habituales de al menos dos días antes y después.
Desde una perspectiva estacional, del 2 al 6 de abril debería haber un máximo relativo.
Desde una perspectiva gráfica, sin embargo, es evidente que las probabilidades parecen favorecer un mínimo.
La posibilidad de una recuperación «sorprendente» de la zona de 6525 sigue latente, aunque se trata de una posibilidad y no de una probabilidad. Podríamos ver 6588 como zona de recuperación la noche del 31 de marzo, pero, como ya se ha mencionado, la probabilidad es baja.
Si del 2 al 6 de abril hubiera un máximo relativo, podría dar lugar a una debilidad en abril hasta el 31 de abril. 23-24.
Si del 2 al 6 de abril se registró un mínimo, la probabilidad de un fuerte repunte o incluso una recuperación sería alta y persistiría durante todo abril.
El algoritmo del 2 al 6 de abril (31 de marzo, en retrospectiva) se manifestó, por lo tanto, como un mínimo seguido de una fuerte recuperación destinada a durar todo abril, como se demostró.
Analicemos ahora el siguiente escenario.
Algoritmo de Tiempo Cercano.
Ahora nos encontramos ante el algoritmo del 23 al 24 de abril, que en el cálculo más reciente se extendió hasta el lunes siguiente, abarcando así del 23 al 27 de abril: esta extensión indica claramente cuánto ha aumentado la volatilidad relativa (volatilidad real, no la volatilidad implícita en las opciones) en las últimas tres semanas y cuánto se está ampliando el rango de tiempo probable.
En la próxima semana, la tercera semana de los nuevos ciclos de 14, 24 y 50 semanas, ya estamos entrando en la fase del algoritmo. órbita.
El algoritmo se encuentra en una fase muy particular:
1) Es el inicio de dos nuevos y potentes ciclos, en la fase de las primeras 5 semanas, que normalmente son alcistas;
2) Es el segundo ciclo de 50 semanas del ciclo trienal (que también comenzó el 7 de abril de 2025), el cual suele ser alcista durante una buena parte de su período inicial;
3) Se produce tras una ola alcista muy anómala y poco común, con escasos precedentes históricos.
4) El algoritmo es muy fuerte y podría corresponder a un repunte alcista significativo, suponiendo que no se haya producido ya uno en la última semana. Por lo tanto, la mayor probabilidad en este momento es que represente un máximo que anuncie un retroceso o un cambio de tendencia para el S&P 500.
Es Por lo tanto, es probable que el algoritmo corresponda a un máximo relativo del mercado, desde el cual podemos esperar un retroceso. Sin embargo, lo anterior hace improbable que se trate de una corrección significativa.
La perspectiva estacional.
La posibilidad de una corrección significativa, teóricamente, favorece la tendencia estacional, que hemos analizado en artículos anteriores.
Recordemos el gráfico estacional de las elecciones de mitad de mandato, que presentamos a continuación.
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Estacionalidad en los años de elecciones de mitad de mandato
En amarillo, superpuesto al gráfico estacional, el rendimiento real del S&P 500 hasta el viernes 17 de abril.
Ahora, intentemos una lectura crítica alternativa de la estacionalidad.
El primer mínimo significativo, en los años de elecciones de mitad de mandato, suele ocurrir en los primeros diez días de febrero.
En los primeros diez días de febrero de 2026, se produjo una primera caída, con un mínimo el 6 de febrero (7043-6751: 292 puntos, una onda bajista perfecta para el S&P 500). Consistente con la estacionalidad, aunque con una magnitud inferior a la media.
El segundo mínimo se produce entre mayo y junio y suele ser más profundo, antes de alcanzar una fase lateral y la caída final, más pronunciada, entre septiembre y octubre.
La pregunta es: ¿anticipó el mínimo del 31 de marzo el mínimo estacional de mayo-junio en 45-75 días?
Intentando encontrar una conexión entre el análisis cíclico y el estacional, esta parece una hipótesis plausible: de hecho, el análisis cíclico aún indica una fase alcista, donde es posible un retroceso normal, pero esto entraría en conflicto con un cambio de tendencia.
Si se produjera un cambio de tendencia, habría serios problemas, ya que significaría que podrían alcanzarse los máximos que se alcanzarán o que ya se han alcanzado entre el 23 y el 27 de abril.
Tres días o menos son los máximos, al menos hasta los primeros diez días de octubre, y los dos ciclos recién iniciados se están transformando en ciclos bajistas significativos; esta visión es obviamente posible, aunque muy negativa.
Comparación con el DAX.
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Estacionalidad del DAX en los años intermedios
El DAX también se encuentra en una situación similar.
La estacionalidad del 20 de abril al 27 de mayo indica un descenso y un cambio de tendencia sustancial.
El gráfico amarillo muestra el rendimiento real del DAX hasta el viernes 17 de abril.
Al igual que con el S&P 500, el mínimo de finales de marzo parece anticipar el mínimo estacional en 45-75 días.
¿O deberíamos suponer que se trata solo de una fase intermedia, en un descenso que se reanudará en mayo-junio?
Máximos actuales.
Desde una perspectiva gráfica, el máximo de 7185 es insignificante y no corresponde a ningún nivel en particular.
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Futuros del S&P 500 al 17 de abril de 2026
El siguiente nivel significativo en el gráfico es 7212, seguido de 7298 y 7343. Este último es un nivel atípico, que rara vez se representa en los gráficos (no se suele encontrar como línea de resistencia), y corresponde a un cálculo estadístico de un punto de reversión con una probabilidad superior al 85%.
El máximo absoluto estratégico proyectado actualmente es 7599, que se corresponde aproximadamente con lo que muestra el mercado actualmente, con la salvedad de que podría ajustarse al alza dependiendo de la evolución del mercado en las próximas semanas. Debería ser el máximo de uno de los dos ciclos, probablemente el de 50 semanas.
Consideraciones adicionales sobre los ciclos intermedio y de 50 semanas.
El mínimo del ciclo de 50 semanas se sitúa en la semana de Navidad de 2026; a partir de ahí, cualquier momento es válido durante 24 semanas, hasta mayo – junio de 2027, para un mínimo significativo.
La decimoquinta semana del ciclo intermedio, la primera después de la decimocuarta, cae en la semana del 13 de julio, que actualmente es la semana con mayor probabilidad de un máximo relativo de verano, si el ciclo se mantiene alcista.
Suponiendo también un ciclo alcista, la semana con el mínimo en la que el ciclo intermedio debería mantenerse alcista es hasta la semana del 1 de junio.
Si, como se explicó anteriormente, el ciclo intermedio (y, por lo tanto, probablemente también el ciclo de 50 semanas) cambiara a la baja, todos los cálculos de sincronización deben revisarse y reconsiderarse, siguiendo la tendencia bajista.
Conclusión
La navegación se realiza a simple vista.
Creemos que el algoritmo de sincronización temporal podría corresponder a un máximo importante entre 7212 y 7343.
Entre 6850 y 6950, existe un soporte fundamental muy sólido: en caso de un retroceso, podría servir como un buen punto de apoyo (para una onda de retroceso clásica alrededor de los 300 puntos).
Este nivel es estadísticamente consistente con una reentrada en la zona del último máximo (por debajo de 7043), como suele ocurrir cuando se alcanzan nuevos máximos históricos importantes.
Si la zona de soporte se mantiene, o incluso no se alcanza, podríamos ver una continuación de la tendencia alcista, probablemente con menos fuerza que la observada hasta ahora.
Si la zona de soporte fallara, la situación podría volverse muy crítica, incluso antes de la fase de finales de verano-principios de otoño, donde podrían alcanzarse los mínimos del año.
No obstante, las probabilidades de que la tendencia alcista se mantenga, como ha ocurrido durante las últimas dos semanas, siguen siendo del 50/50. Es como lanzar una moneda al aire.
La evolución a varias semanas sigue siendo incierta, ya que ambos escenarios tienen probabilidades similares.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
