¿Por qué julio podría convertirse en el mes más explosivo de 2026 antes de una fase mucho más difícil para los mercados?
El S&P 500 concluyó su novena semana consecutiva de ganancias.
El panorama para las próximas semanas se ha analizado en detalle en nuestro contenido anterior.
Intentemos resumirlo.
La situación cíclica.
La próxima semana es la novena del ciclo intermedio de 14-24 semanas y del ciclo principal de 50 semanas, ambos iniciados tras el mínimo del 31 de marzo.
Especialmente desde la perspectiva del ciclo principal de 50 semanas, podría haber un margen considerable para el alza.
La valoración de los máximos para el ciclo intermedio de 14-24 semanas se sitúa en torno a los 7650-7700.
Lo cual, a estas alturas, no está muy lejos de la realidad: el máximo histórico alcanzado la semana pasada fue de 7611.
Es natural preguntarse si la perspectiva alcista podría ser aún mayor —y es muy probable que lo sea—, al menos entre 100 y 150 puntos.
La probabilidad de que la novena semana del ciclo, en la que estamos entrando, se convierta en la décima semana alcista consecutiva es muy alta.
La proyección gráfica muestra que el máximo de la semana se sitúa por encima de la resistencia técnica de 7650, en el pico aparentemente estelar de 7723.
El mercado de opciones.
Las posiciones estratégicas en opciones de venta están lejos del activo subyacente: una señal de que los operadores temen una caída repentina, quizás relacionada con alguna noticia.
Por caída, no nos referimos a un cambio de tendencia, sino a un descenso profundo y repentino del mercado.
El posicionamiento estratégico desde el máximo se mueve al alza en incrementos de unos 100 puntos: algunos operadores venden opciones de compra, que luego cubren con futuros largos cuando se vuelven rentables.
Esto proporciona un mayor respaldo al alza.
También hay mucha actividad compradora, especialmente en spreads alcistas, y una gran cantidad de opciones call in the money en el mercado.
En resumen, se está invirtiendo mucho dinero al alza.
Estacionalidad.
La estacionalidad indica que los próximos días serán muy probablemente alcistas, durante la primera semana de junio, al menos hasta el 4 de junio.
Entre el 5 y el 8 de junio (aunque creemos que el 8 o el 9 de junio es más probable), una reversión temporal podría provocar algunas caídas, retrocesos o pausas reflexivas.
Resulta curioso que nuestro algoritmo de sincronización considerara del 5 al 8 de junio como días de reversión hasta finales de abril, para luego «retractarse» en las semanas siguientes.
Desde un punto de vista matemático, por lo tanto, no se trata de un algoritmo de reversión; pero desde un punto de vista estacional, existe una probabilidad muy alta, cercana al 80%.
¿Habrá noticias negativas durante el fin de semana del 5 al 8 de junio? ¿O, simplemente, tras 9 o 10 semanas positivas, una negativa se convierte casi en una obligación estadística?
En cualquier caso, si se produce, se trata de un retroceso destinado a no durar mucho, incluso dentro de un mes, junio, un mes poco favorable para el mercado bursátil estadounidense.
Algoritmo temporal.
Los siguientes algoritmos de reversión temporal, calculados en el último procesamiento nocturno de nuestro sistema, confirman el periodo del 26 al 29 de junio como el próximo punto de inflexión.
Los siguientes son el 6 de julio y, finalmente, el más importante y fuerte, del 17 al 20 de julio, este último con una extensión de hasta 10 días.
Nuestra opinión, que se confirmará con las tendencias del mercado en las próximas semanas, es que las acciones tecnológicas impulsarán el mercado durante gran parte o todo julio, alcanzando un pico que podría superar con creces las expectativas.
El pico podría coincidir con el punto medio del algoritmo (del 17 al 20 de julio) o extenderse hasta principios de agosto.
Creemos que es más probable que la duración del algoritmo se expanda que que se contraiga; por ello, prevemos un pico después del 20 de julio. El 23 o el 30 de julio son las fechas más probables para un pico significativo.
Salidas a bolsa (OPI)
La OPI de SpaceX probablemente tendrá lugar en junio.
La cantidad recaudada es mayor que la de cualquier OPI anterior en la historia: se estima entre 50.000 y 75.000 millones de dólares (para una acción que perderá 14.000 millones de dólares este año y que, por supuesto, nunca ha generado beneficios).
Le seguirán las OPI de Anthropics y OpenAI (esta última, ahora parte de Microsoft, es quizás la más auténtica).
En 1998-1999, las OPI de empresas de internet impulsaron al alza las acciones tecnológicas. Incluso las más arriesgadas.
Creo que lo mismo sucederá en 2026.
Personalmente (pero es solo una confidencia, no me crean), me da asco pensar en darle dinero a Musk o Amodei, así que me quedaré entre los que ven cómo otros ganan dinero con aumentos desorbitados y manipulados en sus respectivas acciones (cuidado con salir en el momento justo, para quienes tengan un estómago más fuerte que el mío).
Quizás lo haga con OpenAI. Que, como una buena acción líder, está cediendo el testigo a las que están en segundo lugar. Es cierto, a pesar de todo, en acciones donde tiene sentido hablar a largo plazo.
En cualquier caso, estas son excelentes para impulsar el mercado y tenderán a llevar al alza a todo el sector.
¿Locura?
¿Por qué? ¿Son racionales los mercados?
El periodo agosto-noviembre
Dentro de estos cuatro meses, tras alcanzar un máximo significativo (que podría ser el mencionado en julio o principios de agosto), el mercado podría tener buenas razones para retroceder.
Se sabe que nuestra previsión es un mínimo de 18 años que se producirá en el trienio 2027-2029: actualmente, la mayor probabilidad se sitúa en octubre-noviembre de 2027.
El mínimo que hipotetizamos para el periodo agosto-noviembre de 2026 es un síntoma temprano de lo que se convertirá en la crisis financiera que provocará el mínimo del ciclo de 18 años.
Desconocemos si la magnitud del descenso será moderada, pero podemos suponer que será similar a la del periodo comprendido entre el 28 de enero y el 31 de marzo de 2026.
La causa más probable que observamos es una crisis de deuda (pública o privada), en el marco de la continua desaceleración económica progresiva de Estados Unidos.
Algunas instituciones financieras estadounidenses se están viendo afectadas por el aumento de la morosidad, es decir, la dificultad que tienen los prestatarios, empresas e individuos para pagar sus préstamos.
Podría imaginar fácilmente una crisis similar a la del 10 de marzo de 2023: algunos bancos en crisis, una pésima gestión por parte de Warsh (sí, el «gobernador gobernado») y un mercado algo atemorizado.
Pero, por supuesto, estas son solo hipótesis.
Conclusiones
En resumen, la probabilidad nos indica:
– Continuación de la tendencia alcista la próxima semana;
– Posible pausa para la reflexión la semana siguiente; cuidado con posibles movimientos repentinos, quizás violentos, pero de corta duración, a partir del 8 de junio, que durarían unos días.
– Próximo punto de reversión entre el 26 y el 29 de junio. Esto deja sin cubrir el periodo comprendido entre la semana del 15 y el 26 de junio en nuestra proyección; podría verse fuertemente influenciado por la salida a bolsa de SpaceX, si se produce, ya que, desde una perspectiva puramente estacional, teóricamente, debería prevalecer un movimiento lateral sustancial.
– En julio, hasta el 17-20 de julio, es probable un fuerte repunte, que incluso podría prolongarse. Actualmente es difícil combinar los dos algoritmos de reversión del 26-29 de junio con el del 5 de julio.
– Seguimos esperando un mínimo relativo significativo (-8/-10%) en la segunda mitad del año, en el periodo de agosto a noviembre. Aunque no lo mencionamos anteriormente, el periodo más probable es del 20 de septiembre al 10 de octubre, con caídas iniciales durante los primeros diez días de septiembre. Será interesante intentar identificar el máximo relativo al que seguirá el mínimo.
Como siempre, nuestra hoja de ruta sirve como punto de referencia a lo largo del tiempo.
Puede presentar errores, por lo que se actualiza constantemente, a veces confirmándose, a veces contradiciéndose.
Sin embargo, desde que publicamos los puntos de inflexión de nuestros algoritmos temporales, rara vez nos han defraudado: con las aproximaciones necesarias.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
