Los mercados estadounidenses confirman continuamente que han entrado en el corazón de la ola más impulsiva de todo el ciclo alcista.
La declaración parece a primera vista una broma no respaldada por los hechos.
Quien mira los gráficos observa que SP500, el índice líder de EE. UU., Líder en acciones mundiales, después del impulso impulsivo en torno a la Pascua, presuntamente impulsado por fantasías sobre el nuevo Plan Biden de aproximadamente $ 2.3 billones para la modernización de infraestructuras, ahora ha regresado de dos sesiones. de pausa, donde reinaba la inmovilidad y el equilibrio absoluto entre compradores y vendedores. Por tanto, es natural preguntarse si, en lugar de continuar con el impulso, no se vislumbra una corrección, como ha sucedido cada vez que se han superado los picos históricos, a partir de diciembre de 2020. En los últimos 4 meses, a partir de diciembre de 2020 a las a finales de marzo de 2021, de hecho hay 7 impulsos en este índice que lograron romper el máximo histórico anterior y que continuaron subiendo durante más de una sesión antes de revertir y volver al menos al nivel anterior violado o incluso definitivamente Por debajo de eso. En todos estos casos, el impulso que siguió a la ruptura del máximo fue bastante limitado en el tiempo y el espacio. Van desde un mínimo de solo 2 sesiones hasta un máximo de 7. La extensión de la subida al cielo, una vez batido el récord histórico, fue de un mínimo de 0,4% a un máximo de dos puntos porcentuales adicionales. El movimiento más impulsivo visto en esos cuatro meses fue la ruptura de febrero, que duró 7 días y un 2% por encima del máximo histórico anterior. Luego comenzó la corrección bastante severa, que ocupó la segunda parte de febrero y los primeros días de marzo.
¿Es diferente el impulso que se está desarrollando ahora? Evidentemente, no es posible responder con certeza, ya que los demás están terminados y permiten un análisis a posteriori, mientras este aún se encuentre en proceso y solo a su conclusión tendremos la certificación de retrospectiva.
Sin embargo, ya hay personajes más convincentes que los brotes anteriores. La amplitud del movimiento en marcha ya ha igualado prácticamente a la de los dos anteriores, pero con mayor velocidad, y sobre todo el impulso que mostró tras superar el máximo histórico anterior, que se produjo el 31,3, ya superó el 2,5% y batió todos los brotes anteriores.
Una confirmación más de estar dentro de un impulso más fuerte de lo habitual también viene dada por el hecho de que, una vez que ha superado ampliamente los 4.000, en lugar de activar la marcha atrás correctiva, el índice se limitó a hacer una pausa durante un par de sesiones para reflexionar, cediendo solo unos puntos, y nos está dando la impresión de que hoy ya podría retomar la senda alcista.
Por estas razones, me gustaría plantear la hipótesis de que el movimiento actual es diferente y más fuerte que los anteriores.
No me extrañará si en los próximos días vemos extensiones tan impulsivas que nos dejan sin aliento y envían a la crisis a quienes miden los excesos alcistas a llegar a la conclusión de que “ya ha subido demasiado”. En cambio, el índice nos mostrará que no existe demasiado, cuando la convicción del mercado se basa en expectativas para el futuro. Las experiencias irreales se viven en sueños. Si los mercados descartan un sueño, pueden alcanzar picos tan altos que parezcan inalcanzables.
Este comportamiento no se ve muy a menudo. Pero es típico del corazón de la onda 3, como se denomina en la teoría de ondas de Elliott a la fase central y más convencida de todo un ciclo alcista.
Existe una buena posibilidad de que el índice SP500 haya entrado en el corazón de la onda 3 en Semana Santa y lo confirmará si es capaz de sorprender con convicción y determinación alcistas. Las correcciones serán mínimas y muchas veces ni las habrá, porque los excesos se eliminarán con simples roturas laterales, sin ceder terreno. Al igual que ha sucedido durante los últimos días.
Podría ser un paseo en carrusel muy agradable.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa