La encrucijada del 2 de abril.
FED, antes y después
Las estadísticas muestran que el S&P 500 sube el día anterior a la conferencia que concluye la reunión de la FED, para luego volver a caer en los dos días siguientes.
El repunte que comenzó el pasado viernes 14 de marzo y continuó el lunes, con menor fuerza y gracias a los valores de pequeña capitalización, tuvo un retroceso importante el martes 18 de marzo.
Los futuros del S&P 500 que vencen el 21 de marzo han tenido recientemente un rango máximo-mínimo de 5512 a 5706. El cierre del martes fue a mitad de camino en 5616.
El nivel 5600 estuvo bajo ataque durante todo el día de negociación en EE. UU., pero se mantuvo: muchos miles de opciones de venta de día cero vendidas significaron que ese nivel estaba bien protegido.
Una protección similar en la cadena de opciones se puede encontrar el viernes: por otro lado, el miércoles y el jueves, los días cerca de la conferencia de la FED, tienen muy poco movimiento en las opciones, una señal de que el mercado está esperando que las palabras de Powell tomen una dirección.
Palabras de Powell
Para ser honesto, no hay mucho que esperar de Powell. Las tarifas se mantendrán sin cambios.
En última instancia, el mercado espera que la Fed evalúe si se avecina una desaceleración económica.
Powell, en este caso, desempeña el papel de un sacerdote del que se espera una palabra de consuelo, frente a las palabras despectivas del entorno de Trump sobre la caída «necesaria y transitoria» del mercado, como «fase preliminar» de las intervenciones que harán reavivar la edad de oro de Estados Unidos.
La sorpresa es que el Presidente y sus asesores están subestimando las reacciones de Wall Street. No recuerdo que eso haya sucedido nunca.
Volviendo a Powell, en su última declaración había apoyado la idea de un mercado laboral muy sólido y esto había dado un optimismo temporal a los mercados.
¿Se acabó el rebote?
Si el repunte termina, el mercado estaría en problemas aún mayores de lo que se esperaba.
Desde un punto de vista estacional, hay un “agujero” típico que se forma en el gráfico del S&P 500, en una fecha entre el 20 y el 26 de marzo.
Sin embargo, hasta ahora el S&P 500 ha quedado por detrás de la estacionalidad típica por unos pocos días.
Además, las estadísticas de la FED en este caso coinciden con el inicio del “agujero” el 20 y 21 de marzo.
Si se produce un agujero y se rompe el mínimo del 13 de marzo, el mercado estará inmediatamente en problemas.
Los más optimistas sostienen que el rebote es el comienzo de una recuperación alcista: honestamente, no veo base para ello.
Creemos que el rebote puede continuar hasta los niveles que hemos definido en las hipótesis planteadas en nuestros artículos anteriores.
Pero, mientras no se demuestre lo contrario, es y sigue siendo un rebote, dentro de una espiral que ahora se ha vuelto bajista.
P.D.:El 2 de abril se convierte en una fecha importante, o debería serlo, para conocer la aplicación de aranceles por parte de la administración norteamericana.
Por lo tanto, debemos conocer los detalles sobre los cuales el mercado evaluará la reacción a adoptar.
Si hay certeza, al menos habremos dado un paso adelante, sea cual sea la noticia.
Abril es estadísticamente un mes muy favorable para el mercado bursátil: en 2024 no lo fue, con 19 días de caída.
Este año, el comienzo de abril es una auténtica encrucijada, donde se decide temporalmente la dirección norte o sur.
