Impacto geopolítico y primeras implicaciones de mercado
Las noticias relativas a los ataques sobre Irán y su respuesta inmediata introducen un riesgo significativo de gap alcista en el mercado del petróleo, con un movimiento paralelo al alza en el oro.
Ambos activos reaccionan de forma casi automática ante escenarios de escalada geopolítica en Oriente Medio.
Para las regiones importadoras netas de energía, especialmente la eurozona, este contexto supone un deterioro claro de los términos de intercambio y, por extensión, un viento en contra para sus divisas.
En este marco, el EUR/USD es susceptible de abrir con sesgo bajista, aunque el recorrido a la baja podría verse limitado por la tendencia estructuralmente débil que viene mostrando el dólar estadounidense en las últimas semanas.
En cualquier caso, la evolución del cruce dependerá en gran medida de cómo se desarrolle la situación en Oriente Medio, dado su impacto directo sobre el petróleo y el oro, y de forma indirecta sobre el dólar (beneficiado como activo refugio) y las divisas de regiones importadoras de energía (perjudicadas).
Este equilibrio de fuerzas hace que el escenario de corto plazo para el EUR/USD sea especialmente complejo, si bien cabe esperar una reacción inicial negativa. Más adelante en la semana, el informe de empleo de Estados Unidos podría actuar como catalizador para el siguiente movimiento direccional relevante en el mercado de divisas.
Irán cierra el Estrecho de Ormuz: riesgo extremo para el petróleo
Tras los ataques de Israel y Estados Unidos durante el fin de semana, Teherán anunció oficialmente el cierre del Estrecho de Ormuz como una de sus principales medidas de represalia.
Este punto es crítico: por él transita aproximadamente el 20 % del petróleo que se consume a diario en el mundo, además de otros productos energéticos clave como el gas natural licuado (GNL).
La interrupción del tráfico por esta vía tiene el potencial de provocar un repunte violento y sostenido del precio del crudo, que podría mantenerse elevado hasta que la tensión se disipe.
En un escenario de agravamiento del conflicto, no puede descartarse un movimiento del petróleo por encima de los 100 dólares por barril.
Las consecuencias serían inmediatas para los grandes importadores, India, China, Japó, y también para Europa, lo que supone un claro factor negativo para el euro.
Conviene subrayar que este es el escenario más adverso. Si la situación se estabiliza con rapidez, el foco de los mercados podría volver relativamente pronto a los datos macroeconómicos.
Semana clave: referencias macro a vigilar
ISM Manufacturero de EE. UU. – Lunes, 2 de marzo (15:00)
El índice ISM manufacturero de febrero inaugura la semana, seguido por el ISM de servicios el miércoles. Como uno de los primeros indicadores de actividad empresarial en Estados Unidos, ofrece pistas relevantes sobre crecimiento, presiones en la cadena de suministro y, en última instancia, sobre la política de la Federal Reserve. No obstante, al publicarse a comienzos de semana, es probable que el mercado lo relegue a un segundo plano frente al riesgo geopolítico.
IPC de la eurozona – Martes, 3 de marzo (10:00 GMT)
El dato preliminar de inflación alemana sorprendió a la baja (+0,2 % mensual frente al +0,5 % esperado), lo que sugiere que el IPC de la eurozona también podría situarse por debajo de lo previsto. Sin embargo, este escenario parece ya descontado y tendría un impacto limitado en las expectativas de política monetaria del Banco Central Europeo. Solo una sorpresa significativa podría alterar marginalmente el pricing del mercado, especialmente en el contexto de un repunte del crudo.
Informe de empleo de EE. UU. – Viernes, 6 de marzo (13:30 GMT)
El dato de empleo estadounidense será el evento macro clave de la semana. Las nóminas no agrícolas, la tasa de paro y los salarios medios proporcionan la visión más completa del mercado laboral y tienen implicaciones directas para las próximas decisiones de la Fed en materia de tipos de interés.
Perspectiva técnica y macro del EUR/USD
En conjunto, nos encontramos ante una semana en la que los factores geopolíticos pueden eclipsar a los fundamentales macro, alimentando un entorno ya de por sí frágil tras la corrección registrada en Wall Street la semana pasada.
Esto favorece un escenario de debilidad táctica del EUR/USD en el corto plazo.
No obstante, mientras la estructura de máximos y mínimos crecientes de largo plazo se mantenga intacta, el sesgo alcista de fondo seguirá siendo válido.
El nivel técnico clave se sitúa en torno a 1,1650, zona en la que confluyen la media móvil de 200 días y una directriz alcista relevante (según TradingView).
Este soporte deberá respetarse para que el interés comprador permanezca activo y el movimiento correctivo no derive en algo más profundo.
Equipo Green Forex
Instituto Español de la Bolsa
