Miércoles del S&P 500
Los miércoles 28 de enero, 11 de febrero y 25 de febrero, cada 14 días, el S&P 500 registró tres máximos decrecientes, comenzando desde su máximo histórico, con ritmos regulares de 14 días.
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Futuros e-mini del S&P 500 al 27 de febrero de 2026
Sabemos que los miércoles, como hemos visto muchas veces, suelen ser días de reversiones, y el S&P 500 lo ha demostrado en las últimas semanas.
Las tres banderas representan los máximos; la última desencadenó la caída del jueves y viernes de la semana pasada.
A continuación, veamos los análisis gráfico, cíclico y estacional.
Análisis gráfico
Como se informó en el artículo de análisis de mercado del pasado domingo 22 de febrero, el mínimo esperado se encuentra en el siguiente nivel de soporte inmediato, en 6821, el 87,50% del rango más reciente, cada vez más comprimido.
La resistencia se mantiene relativamente alta, ubicada esta semana alrededor de 6965.
Objetivamente, el soporte parece más expuesto a rupturas que la resistencia; además, las veremos muy pronto, probablemente el lunes.
Al momento de escribir estas líneas, aún no sabemos si el S&P 500 abrirá con un hueco a la baja: es posible, también debido a las repercusiones emocionales de la guerra en Irán.
Es posible que nos espere una semana bastante agitada, también en términos de volatilidad.
La ruptura del soporte de 6821 lleva a 6793 y posteriormente al doble suelo el 6 de febrero en 6751.
En resumen, sin embargo, no hay causas visibles para una venta masiva.
El S&P 500 en el CFD (subyacente al índice)
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El CFD del S&P 500 el 27 de febrero de 2026
Una imagen más clara de los futuros: el índice muestra dos posibles líneas en los mínimos ascendentes y una estructura que no ha roto significativamente a la baja, a pesar de haber estado descendiendo en los máximos.
La línea descendente de los mínimos, sin embargo, indica claramente lo que sucedería en caso de una ruptura clara del mínimo del 6 de febrero.
Análisis cíclico.
Nos encontramos en la decimoquinta semana desde el mínimo del 21 de marzo y la cuadragésima séptima desde el mínimo del 7 de abril.
En el ciclo intermedio de 14 a 24 semanas, cada vez es más evidente que el máximo del ciclo se registró el 28 de enero y que nos dirigimos hacia su mínimo.
En teoría, el mínimo podría haber sido el 6 de febrero (lo cual no es del todo incompatible con un mínimo de ciclo intermedio).
Sin embargo, es más probable que el mínimo del ciclo intermedio coincida con el mínimo del ciclo de 50 semanas: y el mínimo del 6 de febrero es realmente malo para un mínimo de 50 semanas.
Es posible una caída, incluso significativa, esta semana, pero la probabilidad de que rompa el mínimo del 6 de febrero es escasa.
Además, la primera semana de marzo, como veremos en el análisis estacional, podría ser negativa: una caída del 2% llevaría los futuros a 6737, un nivel ideal para simular una ruptura del mínimo del 6 de febrero, hacer que el mercado se ponga en alerta y desencadenar una potente reacción alcista de compra en las caídas.
Esto es pura fantasía, porque, en realidad, las señales sobre la reacción del mercado a los acontecimientos geopolíticos en curso aún se están descifrando: no vemos señales claras de pánico, en absoluto. ¿Podrían estar a punto de ocurrir? Sí, pero no están precedidas de síntomas visibles.
En las próximas semanas.
Si los mínimos se mantienen (hasta 6737, para mí, es un mínimo que se mantendrá, y no es algo seguro), una reacción alcista sería típica cuando los mercados absorban por completo las noticias de la guerra.
Otro movimiento alcista llevaría los futuros (¿podría ser el miércoles 11 de febrero?) a 6965.
Si esto ocurriera, se generaría un punto de reacción bajista potencialmente explosivo, con una posible onda bajista posterior de unos 300-350 puntos, hasta la zona de 6650-6600.
Este nivel sería consistente con un mínimo de 50 semanas y un mínimo de mitad de ciclo, posiblemente entre el 16 y el 27 de marzo (el 20-23 de marzo es el punto de máxima probabilidad).
Si los mínimos se rompieran con fuerza y decisión la próxima semana, se anticiparía un mínimo importante, sin descartar la posibilidad de que se produjera alrededor del 4-6 de marzo: este no es el escenario que consideramos más probable.
Análisis estacional.
En años de elecciones de mitad de mandato, la primera semana de marzo tiene más probabilidades de ser alcista que bajista (11 de 17 veces cierra en positivo).
En los años pares, desde 1958 hasta hoy, excluyendo 2020 (el Covid es un distorsionador que convirtió a 2020 en un valor atípico, que debe excluirse de muchas estadísticas), la primera semana ha cerrado positivamente 17 de 35 veces.
Tomando como referencia los últimos 68 años (excluyendo 2020), ha cerrado en positivo 38 veces.
En los últimos 10 años, excluyendo 2020, la primera semana ha presentado una tendencia bajista en 5 de los 9 casos.
Sin embargo, en todos los casos examinados anteriormente, la posible fuerza bajista siempre ha sido mucho más significativa que la fuerza alcista.
Es evidente que podría producirse un repunte bajista, quizás a principios de la semana, pero que la tendencia semanal eventualmente recuperará el equilibrio, posiblemente cerrando en positivo el viernes 6 de marzo.
La tendencia del VIX muestra una incertidumbre similar. Excluyendo 2020, la oscilación máxima fue de más o menos el 20 %.
Usando un valor del VIX de 20 como referencia, hablamos de una oscilación máxima entre 16 y 24.
Eventos geopolíticos.
¿Afectará la guerra con Irán al mercado y a las estadísticas de la primera semana de marzo?
Digo que Microsoft y Amazon son una excelente opción a los precios actuales.
Nvidia sufrió una fuerte caída durante un par de días y está volviendo al soporte de 172-174.
¿Y qué impacto podría tener todo esto con la guerra con Irán? Muy poco, en realidad.
Si en el análisis cíclico, como se explicó anteriormente, algo no funciona bien —es decir, se espera un mínimo más profundo—, la probabilidad de que esto ocurra esta semana es desfavorable.
No superior a 6737: y primero, 6821 y 6791 deben romperse.
Entonces, nadie puede decir si la guerra, o algo más, nos traerá sorpresas desagradables.
Algoritmo de tiempo.
Como se vio en artículos anteriores, el algoritmo de tiempo indica dos puntos de inflexión en marzo: el 2 de marzo y el 20-23 de marzo.
La aproximación es la habitual de dos o tres días: ambos son compatibles con dos mínimos: uno en la semana siguiente, seguido de un repunte.
El segundo en la segunda quincena de marzo, que también es el más fuerte de los dos.
Si los algoritmos no nos engañan, esto es muy consistente con el análisis gráfico y cíclico, y no del todo incoherente con el análisis estacional, que, como hemos visto, también está plagado de gran incertidumbre.
Conclusiones
El análisis se encamina hacia un mínimo del ciclo concentrado en la segunda quincena de marzo: de ser así, esta semana podemos esperar un mínimo temporal en el descenso que comenzó tras el máximo del ciclo del 28 de enero.
Un repunte «sorprendente» del mercado bursátil sería muy probable, alcanzando un máximo relativo la semana siguiente en la zona de 6965.
A partir de ese nivel, que constituiría un cuarto máximo relativo (una «cuarta bandera» en nuestro gráfico), el mercado podría encontrar numerosas razones para caer, mostrando una caída significativa con un pico de volatilidad en los últimos meses.
El objetivo final de la tendencia bajista que comenzó el 28 de enero probablemente se encuentre en la zona de 6600.
Nada descarta la posibilidad de que este objetivo final se adelante o posponga en comparación con nuestra perspectiva: el rango de probabilidad no es particularmente prometedor; estamos en un 65-67 % de probabilidad.
El rango a considerar para proyectar el mínimo del ciclo final es el determinado por el mínimo del 21 de noviembre (inicio del ciclo intermedio) y el máximo del 28 de enero.
Dado que este mínimo coincide con el mínimo de 50 semanas (y, por lo tanto, tiende a ser más fuerte que un simple mínimo de ciclo intermedio), y manteniendo la hipótesis de una estructura de tendencia alcista a largo plazo (como creemos que ocurre con el S&P 500), la proyección más probable es el 87,50 % del rango mencionado, que llega hasta 6579, una zona que también coincide con la media móvil de 200 períodos.
6579 está justo por debajo del nivel de 6600, lo que podría confirmar el supuesto mínimo del ciclo.
P.D.: Acabo de terminar de escribir este artículo y un pitido me avisa de que el New York Times acaba de publicar algo importante relacionado con los temas sobre los que he elegido recibir alertas.
Los tres primeros soldados estadounidenses han muerto y otros cinco han resultado heridos en el conflicto con Irán.
La guerra es muerte, dondequiera que se libre y por cualquier motivo, incluso el más sagrado.
Del otro lado, por supuesto, los muertos ya se cuentan por cientos, quizás miles.
Esos tres soldados estadounidenses serán más noticia que los miles del otro bando.
Y estas muertes le resultan incómodas a Trump: esto, a la larga, no agradará al público estadounidense.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
