Parece que en EEUU sobran los trabajos.
Lo crea o no, hay una panacea para gran parte de lo que aqueja a la economía y al mercado de valores de EEUU en este momento.
Y los medios casi lo han ignorado.
¿Inflación alta y persistente? Sí, esto puede arreglar eso.
¿Aumento de los costes laborales para las empresas? Si.
¿Desacelerando el crecimiento de las ganancias de las empresas? UH Huh.
¿Mercados volátiles y precios de las acciones estancados? Eso también.
Entonces, te preguntarás, ¿qué es este elixir mágico?
Es productividad
La productividad es la clave para elevar los niveles de vida durante largos períodos de la historia humana.
Considere esto: debido a las ganancias de productividad en la agricultura, hoy se necesita menos del 2% de la población de los EE. UU. para cultivar todos los alimentos que consumimos. En la década de 1800, alrededor del 90% de la población se dedicaba a la agricultura.
La productividad también tiene importantes beneficios a corto plazo.
El aumento de la productividad, la capacidad de producir más de los bienes y servicios que queremos y necesitamos con menos mano de obra, permite a las empresas pagar más a los trabajadores manteniendo los márgenes de beneficio.
Eso reduce la inflación, porque las empresas no tienen que subir los precios para compensar los salarios más altos. Y eso preserva las ganancias y justifica las altas valoraciones de las acciones que actualmente se suman a la volatilidad y ponen nerviosos a los inversores.
Y mayores ganancias siempre y en todas partes conducen eventualmente a precios de acciones más altos.
Y aquí están las buenas noticias que los principales medios de comunicación ignoraron en gran medida la semana pasada.
La productividad laboral se disparó un 6,6 % en el cuarto trimestre de 2021, según un informe de la Oficina de Estadísticas Laborales publicado el 3 de febrero.
Eso es un gran aumento, considerando que la tasa de crecimiento promedio a largo plazo (de 1947 a 2018) para la productividad de EE. UU. ha sido de alrededor del 2,1 % (e incluso más baja desde 2005, cuando la tasa anual se redujo a alrededor del 1,3 %).
Así que la cifra del 6,6% publicada la semana pasada es una noticia muy bienvenida. Y sigue las importantes ganancias de productividad que hemos estado viendo desde que comenzó la pandemia en el primer trimestre de 2020.
La pregunta es si esta tendencia puede continuar.
La respuesta es sí. Y probablemente lo hará.
Después de una probable caída en el crecimiento de la productividad este trimestre (debido a que las personas tomaron tiempo libre debido a la variante omicron), deberíamos ver fuertes ganancias de productividad el resto del año.
¿Por qué? Bien…
• Durante la pandemia, las empresas implementaron muchas tecnologías nuevas que ahorran mano de obra, desde llamadas y conferencias de Zoom hasta nuevas aplicaciones que le permiten ordenar en su teléfono en restaurantes. Estas tecnologías permanecerán vigentes en el futuro.
• A medida que omicron y la pandemia más amplia de COVID-19 disminuyan, los trabajadores volverán a trabajar, lo que aliviará la escasez de mano de obra que ha afectado la productividad.
• Las restricciones de suministro comenzarán a disminuir a mediados de año, proporcionando a las empresas los insumos, como los semiconductores, que necesitan para la producción.
• Los gastos de capital de las empresas han estado aumentando constantemente durante más de un año. A medida que las empresas invierten en las herramientas, la capacitación y los trabajadores que necesitan, se vuelven más eficientes e impulsan la productividad.
Esas ganancias de productividad eventualmente empujarán hacia abajo la inflación, aumentarán el crecimiento económico y aumentarán las ganancias y los precios de las acciones.
Esto debería dar confianza a los inversores de que la economía puede seguir creciendo y el mercado puede reanudar su ascenso.
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Equipo Editorial
Instituto Español de la Bolsa
PD: Las empresas que probablemente se beneficiarán más de esta tendencia de crecimiento de la productividad serán aquellas que produzcan estas tecnologías que ahorran mano de obra, incluidas las comunicaciones 5G, la inteligencia artificial, la computación en la nube y los semiconductores.
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