Lástima para Lagarde
El 27 de agosto, Powell anunció un importante cambio de política de la FED. No importa que la conferencia de prensa del miércoles 16 de septiembre haya revelado un evidente desacuerdo en toda regla.
El control de la inflación, de hecho, se convierte en un factor secundario, en comparación con la estimulación del empleo. Además de otros cambios, en los que no me extenderé ahora. Los analizaremos en una ocasión futura.
Durante muchos meses hemos estado informando a nuestro público sobre lo que sucedería y ocurrirá inevitablemente en los próximos meses y años, en cuanto al posicionamiento de los bancos centrales.
El papel de los bancos centrales está destinado a cambiar profundamente. Esta frase se repite en muchos de nuestros artículos en los últimos meses, que creemos que la totalidad de nuestra audiencia ha entendido, compartido o no, no importa, nuestra posición.
La impresión de dinero para el circuito financiero es de hecho una amplificación de problemas mucho mayores. Debajo de los parches aplicados, hay heridas que corren el riesgo de gangrena y seguir queriendo tratar la gangrena con los parches es pura locura.
La FED ya había decidido, durante la crisis del Covid, que la moneda no solo irá a las bolsas de valores, sino también a las empresas, asignando a la FED una preocupante discreción sobre la supervivencia de las empresas en crisis.
Lo que ha puesto a disposición la FED aún no se ha utilizado por completo.
Y las preocupaciones de que esta decisión pueda afectar la inflación son legítimas, pero aún no se han materializado.
Mientras tanto, la política de tasa cero ciertamente no fomenta la inflación. Ahora hemos olvidado el mecanismo económico por el cual la remuneración del dinero crea la necesidad de imprimir dinero para que los deudores puedan pagar intereses, alimentando la inflación. Quizás algún día vuelva a estar de moda, pero Powell habla de tipos cero hasta 2023-2024.
Detrás de la apuesta de Powell está, de hecho, el análisis de la tendencia inflacionaria, que espera que siga siendo lenta, lo que le permitirá dedicar prioridades a la creación de empleo y, por tanto, a una política uniforme y cada vez más expansiva de ahorro. empresas y, por tanto, al propio crecimiento del empleo.
En este sentido, incluso un salto inflacionario hacia arriba, aún lejos de verse, podría ser menos importante que el reinicio de la economía.
En todo esto, está el comienzo de lo que durante mucho tiempo hemos definido como el destino ineludible de un cambio en el papel de los bancos centrales: la defensa del dinero pasa a un segundo plano, si la desigualdad económica interna se vuelve inmanejable, creando fuertes desacuerdos y revueltas.
Un desafío que el capitalismo moderno creía haber dejado de lado para siempre, en la alguna vez inquebrantable creencia de que el capitalismo tiene dentro de sí el mecanismo para remediar automática y gradualmente las desigualdades mediante el crecimiento.
Esto fue así hasta que las nefastas opciones de la globalización admitieron naciones con una estructura dictatorial en el círculo capitalista, que es el verdadero problema a eliminar o circunscribir: porque efectivamente crea una competencia desleal para el sistema y libera un virus letal para el capitalismo.
Pero el mundo todavía no está preparado para esto. Será el siguiente paso en el cambio de rol de los bancos centrales, bajo pena de muerte del capitalismo como estamos acostumbrados a pensar. Y el capitalismo no será condenado a muerte tan fácilmente.
Cambios de ritmo y cambio de rol de los bancos centrales: esto es lo que nos espera. Y el camino tendrá que ser suavizar los bordes que están creando las desigualdades, para evitar la exposición del capitalismo a un dramático riesgo potencial de implosión.
Las crisis de los próximos años acelerarán el fenómeno. Y seguimos viendo la alta probabilidad de que la próxima crisis sea en 2021. Es todo menos leve o fácil de manejar.
La forma de defenderse de las inevitables crisis de riesgo futuras es tener las herramientas adecuadas para administrar el dinero, ya sea para trading, inversión o ahorro.
El Instituto Español de la Bolsa pone a tu disposición una hora de Cultura Financiera para debatir sobre los escenarios que se manejan para el futuro. El webinar ¿El reencuentro de los mercados con la economía real? Los escenarios que manejan los expertos, un encuentro el lunes 22 de septiembre a las 18:30 (hora España) con Carlos Guayara, estratega del Instituto, trader profesional y estudioso de los mercados. Un olfato experto creado en años de experiencia y estudios. ¡Acómpañanos!
Maurizio Monti
Editor
Traders’ Magazine Italy
Instituto Español de la Bolsa
PD: Estoy realmente preocupado de que Europa aún no haya entendido absolutamente nada del proceso que describí anteriormente. Y me entristece, por mi confianza estructural en el mundo femenino, que nunca he ocultado, que Lagarde no demuestre que está a la altura del papel que ocupa. Lo siento, de verdad y humanamente. Europa tiene una gran oportunidad para estimular el proceso de una sana revolución del capitalismo. Si no lo entiende, la vieja Europa envejecerá en un mundo cambiante. Una razón más para defendernos aumentando nuestra Cultura Financiera. Haz clic para suscribirte.
Este artículo fue originalmente escrito en italiano y traducido al español por Leonor Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.
