Conocer y manejar los riesgos.
Masayoshi Son nació en Tosu, Japón, en 1957.
A la edad de 17 años en 1974, Son se mudó a California. Luego pasó a estudiar ciencias de la computación y economía en la Universidad de California, Berkeley.
Mientras estuvo en Berkeley, Son lanzó varios negocios. Un negocio tuvo un gran éxito cuando vendió un traductor operado por voz a la empresa de electrónica Sharp por 1,7 millones de dólares. Son ganó otros 1,5 millones de dólares importando videojuegos.
Más tarde regresó a Japón y creó una empresa de distribución de software, nombrándola SoftBank (OTC: SFTBY).
Y lo que sucedió a continuación cambió por completo su vida…
A mediados de la década de 1980, SoftBank controlaba alrededor de la mitad del mercado de Japón. En ese momento, Son comenzó a reinvertir sus ganancias en una cartera de empresas de tecnología en etapa inicial.
Así fue como Son se cruzó con Jack Ma, un profesor de inglés chino. En el verano de 1999, en el apogeo del auge de las puntocom, Ma creó Alibaba (NYSE: BABA), una plataforma de comercio electrónico de empresa a empresa.
Ma comenzó Alibaba desde su apartamento en Hangzhou, China, con muy poco dinero, con $ 2,000 en capital inicial de sus suegros.
Incluyó a Son, que finalmente lideró un sindicato de $ 20 millones para invertir en la empresa incipiente.
El telón de fondo del lanzamiento de Alibaba fue auspicioso. La economía china estaba en auge. China acababa de unirse a la Organización Mundial del Comercio en 2001. China estaba en camino de convertirse en el centro de fabricación de la economía mundial. Y Alibaba se convirtió en un éxito de la noche a la mañana.
Algunos inversores abandonaron Alibaba después de que estalló la burbuja de las puntocom. Pero Son y SoftBank mantuvieron su inversión, a pesar de perder la notable cantidad de $ 70 mil millones en la caída. Cuando Alibaba finalmente se hizo pública en 2014, la participación de SoftBank valía aproximadamente $ 8 mil millones.
Para 2018, su participación del 25% en Alibaba tenía un valor estimado de $180 mil millones. La inversión de $20 millones de Son había crecido a casi 9,000X su capital de inversión inicial.
Eso da como resultado un rendimiento de más del 65,8% anual entre 2000 y 2018. Eso convirtió a la inversión de Son en Alibaba en una de las inversiones más exitosas en la historia del capital de riesgo.
¿Qué lección podemos aprender?
Son hizo cientos de inversiones. Pero la gran mayoría de esos acuerdos fracasaron…
En particular, Son también invirtió $ 10 mil millones en la empresa de oficinas compartidas WeWork (NYSE: WE), $ 2 mil millones con una valoración máxima de $ 47 mil millones.
Hoy WeWork apenas vale una décima parte de esa cantidad.
Son también cometió grandes errores de omisión, dejando pasar inversiones iniciales en Amazon (Nasdaq: AMZN) y Tesla (Nasdaq: TSLA).
En resumen, entre los cientos de inversiones que hizo, la única inversión de Son en Alibaba le aseguró un futuro de éxito. Todo lo demás era poco más que una distracción.
El enfoque de Son es típico de un capitalista de riesgo. Construyó una cartera de inversiones. Y luego se recostó y esperó. Sabía que la mayoría de sus inversiones fracasarían. Pero también sabía que algunos se dispararían en valor. Y esos pocos ganadores fueron las únicas inversiones que realmente importaron. Por supuesto, Son midió sus riesgos para saber hasta donde podía llegar.
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Instituto Español de la Bolsa
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