Una tormenta llamada 2020.
De la teoría Dow, muchos conocen la ley fundamental para definir una tendencia: máximos y mínimos ascendentes para una tendencia alcista, máximos y mínimos decrecientes para una tendencia bajista.
A menudo pasamos por alto otro de los axiomas que Charles Dow puso en sus escritos: a saber, que la confirmación de una tendencia viene dada por el comportamiento similar de índices comparables.
Fue una de las razones por las que el inmortal Charles construyó, entre otros, el Promedio Industrial Dow Jones (ahora representado por 30 acciones industriales), pero también construyó el Promedio de Transporte Dow Jones. La consideración de que la producción industrial y el transporte deben ir al unísono fue la base para obtener la confirmación de una tendencia.
De hecho, cuando en estas columnas lee mis consideraciones sobre las divergencias entre mercados entre el índice Dow Jones, el S&P500 y el Nasdaq, estoy haciendo una amplia aplicación de la teoría de Dow. Por ejemplo.
Así fue que, al principio por simple curiosidad, fui a comparar los dos índices que Charles Dow estaba tomando en consideración: es decir, aquellos a los que se refería para obtener la confirmación de una tendencia el 30 de septiembre, último día de un mes bastante noticioso.
La sorpresa fue encontrar el índice de transporte desalineado y con una divergencia alcista sustancial en comparación con el índice industrial. Cayó menos y se recuperó de inmediato. Aún no se encuentra en máximos relativos recientes, pero está bien encaminado para llegar allí, a diferencia del índice industrial en un estado de evidente debilidad.
Charles Dow habría dicho, interpretando literalmente sus escritos, que la tendencia bajista de la renta variable estadounidense no está confirmada.
Ahora, ya sé la objeción que está a punto de hacer. No existían Facebook, Netflix, Amazon, Microsoft en la época de Dow. Y, por lo tanto, limitar la observación al viejo mundo es absolutamente reductivo, si no insignificante.
Sí, puede ser que tenga demasiadas canas, pero para mí el Dow Jones sigue teniendo una representación importante en el escenario americano y mundial.
Si Boeing, American Express, Coca Cola, Caterpillar, Chevron, Exxon, Goldman Sachs (sí, ellos también), IBM, Intel, Johnson & Johnson, Pfizer, Walt Disney, Procter & Gamble no son importantes … imaginemos un mundo sin ellos y ciertamente, en este caso y si tuviéramos que elegir, con mucho gusto renunciaríamos tanto a Facebook como a Netflix.
Así, mientras que la posibilidad de una nueva onda bajista permanece sin cambios, de la cual esto parece haber sido un posible síntoma, la tendencia subyacente de la renta variable pronto podría volver a subir.
Quizás después de la primera quincena de octubre.
¿Será así? El jueves 8 de octubre a las 18:30 (hora España), Carlos Guayara, uno de los grandes analistas del mercado y que el Instituto Español de la Bolsa se enorgullece de presentar todas las semanas, hablará sobre el mercado americano y como afectará las elecciones presidenciales y la nueva noticia del Covis, aparentemente superado, de Trump. Una gran oportunidad para profundizar su Cultura Financiera. No se lo pierda.
Maurizio Monti
Editor
Revista Traders ‘Italia
Instituto Español de la Bolsa
PD: Wall Street se adapta a todo, eso es cierto. Pero el escenario de un empate cercano entre los dos candidatos presidenciales en EEUU como resultado de las encuestas sigue siendo inquietante. El Tribunal Federal tiene ocho miembros en este momento y se ha propuesto el noveno, pero debe ser ratificado por el Senado. Quien, si lo ratifica, asigna una mayoría de facto a Trump dentro de la Corte. Y si no lo hace, un número par de jueces sigue siendo siniestro. Covid, la economía en la balanza, el espectro de las quiebras de las empresas empezando por las pequeñas y medianas. Un ambiente de renacimiento, quizás, pero un clima de destrucción, mientras tanto, en el corazón de la gran tormenta llamada año 2020. Un gran estratega nos ayudará a comprender. Haga clic para unirse.
Este texto fue originalmente escrito en italiano y traducido al español por Leonor Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.
