¿Más liquidez en camino?
Los mercados de valores se desplomaron aún más ayer.
Los tres principales índices estadounidenses se dirigen hacia los mínimos del 24 de febrero. Y habrá que ver si pretenden romper esos mínimos o si será un doble mínimo desde el que los mercados respiren un poco.
La situación económica mundial en un clima de guerra es preocupante en muchos aspectos. Y esto me hace pensar que los bancos centrales, lanzados hacia el comienzo del endurecimiento monetario, no tendrán ningún deseo de endurecer demasiado.
La inflación podría ser un problema a ser eclipsado por la inevitable desaceleración económica que le espera al mundo occidental.
De hecho, es probable que, al final, el mercado reciba una nueva avalancha de liquidez, que veo como la única solución posible para estimular una economía condenada a la recesión.
La recesión y la inflación juntas harán esa ensalada llamada estanflación, cuya perspectiva aún muchos niegan.
El problema es que la memoria, en economía y finanzas, es demasiado corta, debido a la decadencia a largo plazo que provocan los mercados, eliminando y reemplazando a los personajes que la representan: un problema que probablemente no tenga solución.
Seguimos argumentando que los mercados tienen una posibilidad de recuperación, o repunte, ante las primeras noticias de relajación relativa provenientes del frente de guerra: y si existe la perspectiva de una mayor liquidez en el camino, tal vez la recuperación podría incluso mantenerse por un tiempo.
El mantenimiento de los mínimos del 24 de febrero o el hundimiento a nuevos mínimos con una fuerte perspectiva de aguantar favorecerá la estabilización del mercado. Mientras tanto, sufrimos un poco.
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Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
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