“¿Por qué sigues preocupado por el mes de mayo?”, un lector me preguntó, muy atento a lo que escribimos.
“Usted también lo dice”, continuó nuestro lector, “el mercado ya ha digerido a decenas de millones de desempleados y un precio del petróleo que incluso ha entrado en el área negativa. La desconexión entre las finanzas y la economía es ahora tan evidente que no da señales concretas de finalización.
Tienes toda la razón. Así es como se ve. Y yo, que soy un estudiante aplicado de economía y finanzas, ciertamente me arriesgo a tener una idea distorsionada de cuánto logran las bazookas del banco central para amortiguar los problemas reales de la economía en las finanzas. ¿Cuánto influye mi evaluación mi visión productiva en un mundo cada vez más virtualizado?
Sin embargo, hay algunas razones que me mantienen inclinado hacia “estar preocupado” en mayo. Entonces, si es exactamente lo contrario, bienvenido, seré el primero en alegrarme.
El bombardeo
En primer lugar estamos bajo bombardeo. Al igual que durante la guerra, solo que en lugar de bombas en la cabeza, recibimos información y estadísticas más o menos contradictorias que se acumulan en nuestros cerebros. Y esto debilita nuestra lucidez.
Por un lado, queremos salir de la prisión de coronavirus. Por otro lado, queremos “estar seguros”. Las dos cosas entran en conflicto, por definición.
En una sociedad mundial compleja como la actual, encontrar el marco para este conflicto no será fácil. De hecho, seamos sinceros, los gobiernos e instituciones cometerán errores catastróficos y nosotros a su vez.
¿Has visto que en varios países del mundo se ha creado una Fuerza de Tarea para cada ministerio? Obviamente, grupos de trabajo que no representan en lo más mínimo a quienes producen y quienes realmente lo hacen. Son una Fuerza de Tarea hecha por aquellos que “piensan” cosas. Y hacer y pensar son cosas diferentes. Además, todos, o casi todos, con muy poca o ninguna presencia femenina. Lo siento: cometeremos errores catastróficos y no solo Europa, sino en el mundo. De hecho, los errores de todos se convertirán en las consecuencias para todos.
Desarticulación
El microcosmos de Europa, con sus divisiones y egoísmos, con su contradicción de haber unificado el movimiento de bienes y personas y de haber adoptado en gran medida una moneda única, sin haber adoptado medidas concretas de unificación confederal, es en realidad representación, en una escala menor, de un mundo globalizado que no ha curado mínimamente el riesgo del boomerang de haber admitido dictaduras comunistas o de todos los colores en el círculo (pero las primeras son las más peligrosas) para hacer negocios a la par de los países con estructura capitalista democrático.
La desarticulación en Europa es solo el reflejo de una dislocación más amplia, estructurada en todo el mundo, donde el crimen implícito en el comportamiento de las dictaduras está en almíbar con las democracias, con la diferencia de que los gobiernos criminales son más rápidos para decidir y actuar que gobiernos democráticos que son, aunque con todos sus errores y limitaciones, respetuosos de los principios de división de poderes, de equilibrio, de respeto por la persona humana.
Como consecuencia de esta desarticulación, la reacción al Coronavirus, la recuperación, la salida por ahora completamente teórica y potencial de la crisis, servirá a diferentes comportamientos y estrategias con diferentes formas y tiempos, con consecuencias impredecibles a nivel económico y financiero. No sabemos qué pasará, o solo podemos suponerlo y lo haremos, pero no puede haber nada bueno cuando un evento exógeno afecta a una sociedad ya desarticulada que no ha resuelto sus contradicciones y problemas subyacentes.
Bancos centrales
Los bancos centrales y los presidentes estaban allí incluso cuando los mercados colapsaron. Siempre. Entonces, los bancos centrales y Trump no pueden detener los mercados. Pongámoslo en nuestras cabezas. Se dijo y, a pesar de todo, todavía se dice: Trump no permitirá que los mercados bajen. La FED intervendrá. El BCE está listo. Todos están siempre listos, pero los mercados, como es correcto, lo hacen los mercados, como lo hacen los bancos centrales y los presidentes. Entonces: ni siquiera Trump, a pesar de creer lo contrario, tiene poderes divinos.
Espero “intervenciones importantes” de los bancos centrales en el período del 11 de mayo al 30 de junio. Y esto, en el caso, me fortalece al prever un período muy difícil para los mercados en esas semanas.
Los algoritmos
Siempre he estudiado las matemáticas de los mercados y he fundado y administrado una empresa que ha vivido solo para eso, durante muchos años, con muchas personas entusiastas que estudian sistemas algorítmicos de la mañana a la tarde y, a menudo, de la tarde a la mañana.
Desde finales de 2019 e incluso antes, con más aproximaciones, hemos emitido alertas muy claras sobre el período de dos años 2020-2021. Atención: estamos hablando de un período de dos años y no solo de 2020.
2021 experimentará consecuencias dramáticas de la crisis económica y financiera desencadenada en 2020 y aún más por las consecuencias de los errores en la gestión del conflicto anterior. Cuando el miedo al virus (el deseo de estar a salvo) y la codicia (natural) de ganancia (el deseo de sobrevivir y ser libre de viajar, salir, emprender) no encuentran un equilibrio inmediato, los mercados sufren de un fiebre particular: la volatilidad, cuando aumenta, como la fiebre humana, genera otra volatilidad y también es contagiosa.
No solo eso: hay otro fenómeno a tener en cuenta, las subidas y bajadas de los mercados, que se han convertido en obsesión y de los cuales tenemos ejemplos en las últimas semanas. La causa, también prevista varias veces en nuestros escritos en los últimos meses, es la alternancia de euforia y pánico.
Cuando nuestro algoritmo continúa prediciendo un nuevo máximo del mercado en 2020, a 3540 de S&P500 como una probabilidad estadística del 18% (bajo pero no insignificante), no significa que el algoritmo esté equivocado a priori y es hora de retirarlo: significa, como lo hemos expresado durante meses, y como seguimos diciendo, que la volatilidad de este período de dos años está causando y volviendo locos a los mercados. Y los máximos y mínimos de los mercados pueden, repentinamente, alternarse.
Y nuestros algoritmos han dicho: la fecha del 20 de abril será especial. Y con el petróleo a -40 dólares, creo que ciertamente no estuvo mal. El pronóstico era una reversión de los mercados bursátiles, un poco más pronunciada que la que se ha disparado al menos hasta ahora. Y los máximos y mínimos de los mercados pueden, repentinamente, alternarse, entonces comprende que en la semana que ingresa todo es absolutamente posible. Incluyendo nuestro nivel de recompra en el área de 2600 más o menos 15 puntos. Y por qué no, el desglose de 2885, en la dirección opuesta.
Entonces, ¿mayo de 2020?
Nuestros algoritmos dicen que la mayor perturbación de los mercados esta temporada podría desencadenarse precisamente en el período del 11 de mayo en adelante. De hecho, el valor de culminación más probable, el algoritmo lo inserta en los días 14-15 de mayo o al comienzo de la semana siguiente.
Es cierto: el algoritmo dice que una inflexión contra un precio crítico, que puede ser un máximo o un mínimo. Pero si es un máximo, la probabilidad de una descarga es muy alta. Solo alto. Y podría durar 5-6 semanas.
Esto es matemática probabilística, ciencia errónea por definición. Pero coincide con nuestra evaluación de una recuperación “incierta” y tachonada. No solo en Europa, en todo el mundo. Y el preludio de un verano de bajo perfil donde las finanzas, como siempre, se beneficiarán del fabuloso dinero gratis de los bancos centrales y la economía sufrirá los colosales errores de la redistribución de la riqueza en manos de los gobiernos llamados a gestionar una emergencia sin tener que. Se necesita cultura y experiencia.
Recuerdo que los gobiernos deberían haber logrado en diferentes partes del mundo manejar una “supuesta tercera vía” alternativa a la derecha y la izquierda y que, paradójicamente, se verán abrumados por sus errores debido a que no saben cómo tomar un camino ni a la derecha ni a la izquierda o hacerlo de manera muy desigual.
Necesitamos un camino que tenga en cuenta el miedo o la codicia. Las vías intermedias, desafortunadamente, son catastróficas, de hecho, no existen y la historia le hace justicia.
De todo esto saldremos, gracias a la Cultura Financiera y la unión. Hoy es más importante que nunca la información y el conocimiento, que nos ayuda a mantener la cordura en medio de la crisis. No hay día perdido, en cada momento es necesario buscar la manera de crecer. Por eso seguimos trabajando al 100% y te invitamos al WEBINAR GRATUITO que preparamos para ti el próximo lunes 27 de abril a las 18:30 (hora España). En este encuentro hablaremos sobre la manera en la que los expertos utilizan las velas japonesas en estrategias de éxito. Un experto del mercado Forex compartirá sus secretos. ¡Un encuentro imperdible!
Maurizio Monti
Editor
Traders ’Magazine Italia
Instituto Español de la Bolsa
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Este texto fue traducido por Leonor G. Roquett, periodista coordinadora del Instituto Español de la Bolsa.
