Como analistas de inversión, operando en una mesa de dinero, con miles de clientes que depositan su confianza en nuestra empresa, muchas veces miramos con nerviosismo los niveles actuales de las acciones americanas, que simplemente parecen inmunes a los graves hechos que han pasado recientemente.
Sólo en el 2020, las acciones americanas han superado el juicio al presidente Trump, la crisis militar con Irán, graves problemas medioambientales a nivel mundial, además de la crisis comercial entre Estados Unidos y China, sin contar con el grave brote de Coronavirus que ya ronda los 1.000 muertos a nivel mundial, y si bien este último caso, no se ha solucionado, las autoridades mundiales han logrado contener la enfermedad. Con preocupación nuestra predicción en el corto plazo es, las acciones seguirán subiendo.
Todas las situaciones anteriores han salido positivas para Estados Unidos. La retaliación Iraní fue minúscula, Trump ganó su juicio en el senado, el Coronavirus obligó a China a dar un paso atrás en su guerra comercial, y el virus ha sido bastante bien contenido en suelo americano.
Adicionalmente, si bien los actuales niveles de las acciones americanas parecen preocupantes, tienen un gran sustento, y es que los reportes de utilidades de la gran mayoría de las acciones han presentado reportes de utilidades mejor de lo esperado, lo cual nos lleva a pensar que en realidad lo que hay es un superávit de efectivo así el nivel de inflación se mantiene estable.
Sin embargo, en el mercado vemos un par de señales que indican que los inversionistas se mantienen preparados para una posible corrección en los mercados accionarios. El sector Utilities, que por lo general es visto como defensivo por su naturaleza de servicios públicos, ha sido uno de los best performers del último mes, indicando que hay muchos inversionistas ya protegiendo sus portafolios, seguramente viendo lo mismo que estamos analizando nosotros, el nivel de las acciones actual parece un poco inestable.
Adicionalmente, a pesar de que el senador Sanders haya ganado las primarias demócratas en New Hampshire, en este momento las acciones americanas suben cerca de un punto porcentual, mostrando que a pesar de que un candidato más bien de izquierda esté tomando el liderato en el partido demócrata, los inversionistas se muestran muy tranquilos, seguramente asumiendo que Trump y sus políticas pro mercado estarán en la oficina oval al menos por los próximos casi 5 años.
El mensaje que nosotros le hemos durante varios meses a nuestros inversionistas es, protejan sus portafolios, actúen con cautela, y cubran sus posiciones, así las acciones no paren de subir, en algún momento tendrán que corregir, y nuestra sospecha es que será una corrección agresiva.
By Esteban Peñaloza
Colaborador del Instituto Español de la Bolsa