El mercado sigue anticipándose al futuro.
El débil algoritmo del 5 de mayo parece haber sido superado por el S&P 500 con la pequeña caída de dos días entre el 1 y el 4 de mayo, apenas perceptible para el mercado y menor de lo esperado, un retroceso del 2-3%.
Como se menciona en otros artículos, los avances tecnológicos han impulsado aún más el optimismo en un mercado que ya se inclinaba hacia el éxito.
La próxima semana será la sexta desde el mínimo del 31 de marzo, que marcó el inicio del ciclo intermedio de 14-24 semanas y del ciclo de 50 semanas.
Recuerde que, al calcular las semanas, no se consideran aquellas en las que se produjo la reversión real.
Si queremos seguir dando credibilidad al algoritmo del 5 de mayo, deberíamos suponer que podría desarrollarse a finales de la próxima semana, con un retroceso moderado.
¿Sigue siendo esto posible? Analicemos las probabilidades objetivas.
El patrón Trump en el análisis gráfico
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Futuros del S&P 500 en un gráfico semanal
Siguiendo la lógica del «Patrón Trump» (una lógica que busca dar lógica a lo que, en sí mismo, no la tiene), correlacionamos el repunte posterior al 7 de abril de 2025 con el repunte posterior al 31 de marzo de 2026.
Al estudiar el Patrón Trump, observamos que una constante durante los años de la presidencia de Trump fue que los primeros 3-4 meses (e incluso mejor, los primeros 100 días) corresponden a los períodos en los que se produce un mínimo significativo, con la excepción de 2019, cuando el primer mínimo se registró a finales de mayo.
Observamos que en 2025, en la sexta semana posterior al cambio de tendencia alcista, el S&P 500 cayó aproximadamente un 4% desde su máximo hasta su mínimo.
En 2026, las primeras cinco semanas, más la semana del cambio de tendencia, no permitieron ninguna pausa, a diferencia de lo ocurrido en 2025.
Desde esta perspectiva, es evidente que el ciclo actual se manifiesta con mayor fuerza que el posterior al 7 de abril de 2025; por consiguiente, resulta difícil afirmar que una desaceleración pueda producirse sin síntomas visibles.
No obstante, si el Patrón Trump tuviera sentido a corto plazo, diríamos que la próxima semana, tras cinco semanas más una (la semana del cambio de tendencia) sin pausas de más de dos días, es también aquella en la que existe la probabilidad de una suspensión refleja del alza.
Es difícil evaluar la probabilidad de tal eventualidad: podríamos intentarlo analizando año tras año, como haremos más adelante en el análisis estacional del Patrón Trump.
Mientras tanto, conviene hacer otra consideración respecto a la comparación gráfica.
En las cinco semanas posteriores al mínimo de abril de 2025, el precio de los futuros subió 1145 puntos.
En las cinco semanas posteriores al mínimo del 31 de marzo de 2026, el precio de los futuros subió 1074 puntos.
Estos datos resultan sorprendentes, ya que indican una fuerza equivalente, o incluso mayor, del repunte en 2025 en comparación con 2026, tras el mínimo.
La diferencia sustancial radica en que en 2026 no hubo pausa ni retroceso, a diferencia de 2025: esto hizo que, desde un punto de vista emocional, percibiéramos el repunte de 2026 como aparentemente más intenso, lo cual, en realidad, no fue así.
El patrón Trump en el análisis estacional.
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Los cinco años de Trump del 10 al 15 de mayo
Descubrimos que, durante los años de Trump, tres de cada cinco semanas registraron una tendencia negativa, con un descenso promedio del 1,25 %, alcanzando un máximo del 2,27 % en 2020.
Los dos años con resultados positivos fueron de bajo rendimiento, y el mejor año fue 2025.
Por lo tanto, nos vemos tentados a profundizar en el análisis, incluyendo las operaciones intradía, para revelar la caída máxima (el pico de descenso) que se produjo en los años negativos.
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Análisis numérico de los cinco años de Trump
En 2019 y 2020, el descenso intradía máximo fue del 2,5 % al 3,75 %, redondeado.
En los otros tres años, el descenso intradía máximo fue mínimo.
2020 no puede considerarse un caso atípico, dado que el punto más bajo de la pandemia ya había pasado a finales de marzo. Sin embargo, la volatilidad implícita medida por el VIX durante ese período fue al menos el doble de su nivel actual.
Considerando todo, la probabilidad de una caída del 2-3% en la próxima semana se estima entre el 30 y el 40%.
No es muy alta, aunque sigue presente.
Algoritmo de sincronización
El próximo algoritmo de sincronización se sitúa en el fin de semana siguiente a la próxima semana (del 22 al 26 de mayo).
El 25 de mayo es festivo en EE. UU., y el fin de semana es más largo.
Nvidia publica sus resultados el día 20, lo que podría coincidir con un movimiento de mercado fuerte y temporal, al alza o a la baja.
Una peculiaridad del Patrón Trump es que el período del 31 de mayo al 8 de junio siempre ha sido positivo, con un fuerte aumento promedio de más del 3% y un pico del 6%, como se aprecia claramente en la imagen inferior.
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El patrón del S&P 500 durante la era Trump, del 29 de mayo al 8 de junio.
Además, este período suele ser muy favorable desde el punto de vista estadístico.
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Índice S&P 500, del 29 de mayo al 8 de junio de los últimos 10 años
Durante los últimos 10 años, el período ha sido siempre favorable, salvo un ligero descenso en 2022.
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S&P 500, del 29 de mayo al 8 de junio en años de elecciones de mitad de mandato
En años de elecciones de mitad de mandato, con una pequeña variación en el periodo (del 25 de mayo al 6 de junio), el S&P 500 registró un aumento promedio de alrededor del 3 % en 12 de 17 ocasiones.
Conclusiones.
La semana presenta una baja probabilidad de que aún se observen algunos efectos retardados relacionados con el algoritmo del 5 de mayo: desde la perspectiva del ciclo actual, esto podría tener sentido lógico, reflejando el comportamiento del S&P 500 durante la ola alcista del año pasado.
Durante el resto de mayo se observa otro algoritmo de sincronización, inmediatamente después del anuncio de resultados de Nvidia: no se puede descartar una reacción alcista exagerada, seguida de una moderación posterior.
Hacia finales de mayo y durante la primera semana de junio, la tendencia estadística es muy alcista.
7646 representa el 1,8750% del rango del 28 de enero al 31 de marzo, y parece probable que este sea el objetivo para la primera semana de junio.
Todo dependerá de la magnitud de los posibles retrocesos durante las próximas dos semanas: si no son pronunciados, un objetivo de 7600 se vuelve posible.
Si la próxima semana o la siguiente se observa una pausa del 2% al 3% en la reflexión, el objetivo bajaría a la zona de 7480/7500.
El objetivo potencial para un retroceso, aunque improbable, sería 7180.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
