El 17 de febrero, los futuros del S&P 500 alcanzaron el nivel de 6791 y rebotaron una vez más.
El nivel de resistencia superior se encuentra ahora en 6984-6986, ligeramente por encima del nivel de 6960 identificado anteriormente, mientras que el primer soporte se encuentra ahora en 6821.
Veamos ahora la proyección para las próximas tres semanas.
Análisis cíclico
Entramos en la semana 14 del ciclo intermedio de 14-24 semanas y en la semana 46 del ciclo de 50 semanas.
La probabilidad de que estos dos ciclos ya hayan alcanzado sus mínimos el 6 o 17 de febrero es muy baja.
De ser así, habríamos reiniciado un ciclo fuertemente alcista destinado a romper los máximos y dispararse por encima de 7040, hacia 7260.
Si bien todo es posible, lo consideramos improbable.
De hecho, en el artículo mencionado del 15 de febrero, escribimos:
«Se espera un cuarto mínimo más bajo: de 6737 a 6650 es la línea descendente entre el 16 de febrero y el 11 de marzo».
Por eso, creemos que podemos atribuir una probabilidad mínima de que ya se haya alcanzado el mínimo del ciclo.
Por lo tanto, mantenemos nuestra visión anterior: el mínimo de ambos ciclos aún está por llegar.
También en el artículo del 15 de febrero, respecto a una caída más significativa que la línea de mínimo descendente, escribimos:
«6587 es la porción bajista del 87,50% del rango que comenzó el 21 de noviembre, ligeramente inferior a lo que se observaba en el análisis gráfico del 11 de marzo».
Una nueva caída por debajo de este nivel se convierte en una venta masiva particularmente significativa destinada a poner a prueba y quizás se rompa el mínimo del 21 de noviembre (6525): no lo consideramos muy probable por ahora. En nuestra opinión, el nivel 6587 sigue siendo el más probable en caso de una caída significativa.
Algoritmos de tiempo
En el artículo del 15 de febrero, identificamos los algoritmos de tiempo para las reversiones: el siguiente se encuentra en la zona del 20 al 23 de febrero, con la probabilidad, en este momento, de que se encuentre en un máximo.
Como siempre, la zona de reversión tiene una aproximación de 2 a 3 días.
Por lo tanto, la zona de máximos relativos podría explorarse ya el lunes 23 de febrero, en el nivel de resistencia de 6984-6986, e hipotéticamente persistir en dicha zona durante un par de días.
Una ruptura de 6984-6986 podría llevar al área de 7000-7011.
Un cierre claro por encima de 7011 volvería a cuestionar la posibilidad de que el 28 de enero fuera el máximo de los dos ciclos, hipótesis en la que basamos nuestra visión actual.
Los algoritmos de tiempo posteriores son el 1 de marzo. y luego del 20 al 23 de marzo, este último mucho más fuerte que el primero.
La hipótesis de que un mínimo del ciclo, o un mínimo significativo, podría ocurrir entre ahora y el 20 de marzo ha ganado mayor probabilidad.
Estacionalidad
La estacionalidad, examinada para los años de elecciones intermedias o años pares, y restringida a años de fuerte movimiento lateral en los primeros 45 días del mercado, como 2026, no ofrece una visión consistente con el análisis gráfico y cíclico.
No obstante, los mínimos relativos que nos esperan, según esta fuente de análisis, son del 6 al 9 de marzo, el 16 de marzo y el 20 al 23 de marzo: este último coincide con el algoritmo temporal y, por lo tanto, refuerza la probabilidad de una reversión en esa fecha.
Dado que nos encontramos en un período donde la oscilación y el movimiento de reversión a la media prevalecen sobre la dirección, lo que se desprende de la lectura combinada de los indicadores es que el mercado continuará bajando, identificando gradualmente puntos de equilibrio (es decir, puntos centrales) Ejes). (de oscilación) gradualmente a la baja, hasta encontrar un punto de recompra convincente.
Este movimiento favorecerá un aumento de la volatilidad o, al menos, la persistencia de la volatilidad implícita en niveles altos, en cualquier caso por encima del nivel de 18,86 del VIX, la barrera por encima de la cual, según nuestro método, se identifica el inicio de la alta volatilidad.
Si esta hipótesis fuera cierta, veríamos tres mínimos consecutivos relativamente próximos, seguidos en cada etapa por un fuerte rebote.
Si el período del 20 al 23 de marzo es un mínimo significativo, consistente con los niveles previstos, o si esto ocurriera antes, se fortalecería la posibilidad de un fuerte repunte entre el 20 de marzo y el 20 de abril.
Elementos geopolíticos
Un posible ataque estadounidense contra Irán generaría fuertes tensiones en el precio del petróleo, lo que también podría lastrar a otras materias primas (en nuestra opinión, incluso las materias primas agrícolas podrían experimentar aumentos significativos).
Anteriormente, comentamos una transacción reportada por Bloomberg sobre opciones de compra de oro, que demuestra un fuerte sentimiento especulativo ante la continuación del repunte, con perspectivas de superar los 7.000-8.000 dólares en unos meses.
Las casas de apuestas predicen una alta probabilidad de que estalle una guerra.
El aumento del precio del petróleo, que despierta de su largo letargo, no es bienvenido en Estados Unidos y solo sería un daño colateral si decidiera iniciar una guerra.
El aumento del precio del petróleo podría no complacer a los mercados bursátiles, un segundo efecto secundario indeseado.
Esto podría provocar fuertes fluctuaciones en el precio del petróleo, un lastre alcista lento y constante para las materias primas, una posible consecuencia negativa para los mercados bursátiles, al menos en términos de tendencia.
No obstante, las principales instituciones financieras estadounidenses tenderán a moderar los precios de las materias primas más críticas (por ejemplo, inundando el mercado con petróleo o especulando desesperadamente).
En tales condiciones, la visión de un mercado intermitente sigue siendo la más probable: estos períodos intermitentes podrían incluir fases críticas de caídas repentinas en los mercados bursátiles, provocando que los mercados den la alarma, con fuertes rebotes que tranquilicen las aguas y hagan que las caídas sean más manejables.
Una vez más, la volatilidad implícita de las opciones podría verse afectada.
Maurizio Monti
Editor
Instituto Español de la Bolsa
