Ha comenzado noviembre, un mes en el que, según la tradición estacional, los mercados bursátiles estadounidenses suelen tener el mejor desempeño: de hecho, es el mejor mes, según las estadísticas.
El inicio no fue el más alentador, pero en artículos anteriores anticipamos el posible retroceso, que comenzó el 29 de octubre y continuó durante la primera semana de noviembre.
En el gráfico, tuvimos que corregir la línea de tendencia de los mínimos, que ahora se muestra aún más fiable tras la caída del viernes 7 de noviembre.
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Futuros e-mini del S&P 500 para el 7 de noviembre de 2025
Las dos líneas moradas, que corresponden a las líneas de tendencia de los mínimos y máximos, no son paralelas y parecen formar un megáfono a largo plazo.
La vela del viernes 7 de noviembre es un doji prácticamente perfecto, y creo que al comienzo del día, pocos habrían apostado por una recuperación tan alcista tras la caída a 6655.
¿Ha terminado el descenso? Es posible, aunque tras el primer intento de una probable recuperación, no se puede descartar una nueva prueba de los mínimos o una nueva ola de caídas.
El sentimiento sigue plagado de dudas: el cierre del gobierno está afectando a la economía y el mercado ya no lo considera neutral.
El Tribunal Supremo, con mayoría Trump, debe encontrar una justificación muy difícil para la política arancelaria que ha eludido por completo al Congreso; y si fracasa, sería un golpe terrible tener que devolverlos, arrasando con todo.
En estas situaciones, entonces, es cuando aumenta la percepción de una «burbuja», y los mercados lo reflejan. Quizás incluso si la burbuja no existe.
Años similares a 2025 en el período del 29 de octubre al 7 de noviembre
Nuestro primer intento de encontrar años con períodos negativos se realizó con años postelectorales, lo que dio como resultado el siguiente gráfico.
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Años postelectorales: negativo 29/10-07/11
Desde 1957 hasta la fecha, solo ha habido siete años postelectorales con un período negativo desde finales de octubre hasta principios de noviembre.
Por lo tanto, optamos por un modelo más completo, que incluye todos los años negativos en el análisis desde 1957 en adelante, lo que da como resultado el siguiente gráfico.
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Todos los años: negativo 29/10-07/11
En este análisis, la muestra se amplió a 22 años.
Cabe destacar que el punto más bajo fue del 4,81%, en relación con 1973. Por lo tanto, 2025 ocupa el segundo lugar, con la segunda mayor caída de la historia en el período comprendido entre el 29 de octubre y el 7 de noviembre.
¿Qué sucede hasta el 30 de noviembre?
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Proyección hasta el 30 de noviembre para los 22 años seleccionados
En 17 de los 22 casos, el período del 7 al 30 de noviembre es positivo.
De los cinco casos negativos, destacan 1973 (el año de la crisis del petróleo) y 1987 (el mercado se recuperaba de la mayor caída de la historia el 19 de octubre).
Los otros años negativos, 1965, 1988 y 1994, registraron caídas insignificantes: por lo tanto, los promedios de caída reflejan los dos valores atípicos mencionados anteriormente.
En años alcistas (el 77% del tiempo), el mercado se movió un promedio de +2,42%, con picos de hasta +7,18%.
El pico se situaría en el nivel de 7120: esto es solo a modo de referencia; no es lo que consideramos probable.
El valor promedio situaría al S&P 500 en 6816 el 30 de noviembre.
Según el análisis del gráfico, si la tendencia alcista se reanuda, este valor parece demasiado bajo, incluso considerando una posible prueba de los mínimos.
El valor que consideramos más probable, según el análisis del gráfico, se sitúa entre 6920 y 6950.
¿Qué sucederá a fin de año?
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Proyección hasta el 31 de diciembre para los 22 años analizados
La proyección hasta fin de año también es mayoritariamente positiva en el análisis estacional, con una probabilidad alcista del 77%.
1973 sigue siendo un valor atípico negativo.
El incremento porcentual estadístico oscila entre un promedio del 3 % y un máximo superior al 8 %, lo que se traduce en cifras futuras de 6850 a 7187.
No parece imposible alcanzar los 7000 antes de fin de año.
Conclusiones.
La estacionalidad ofrece una perspectiva muy positiva, utilizando la técnica de años similares en comparación con el período del 29 de octubre al 7 de noviembre.
Además, no debe subestimarse la situación excepcional que atraviesa el mercado actualmente, con factores de riesgo sin precedentes en la historia por su magnitud y el evidente sentimiento negativo observado en los últimos días.
En el artículo de mañana analizaremos algoritmos temporales y otras técnicas de análisis y proyección, ofreciendo una visión general más completa y detallada para la próxima semana.
