El cierre de la semana posterior a Pascua nos confirmó, pero también nos dejó algunas perplejidades. Sin embargo, los datos subyacentes que nos están entregando los mercados son, en general, positivos para la renta variable, al menos para la occidental, que ha demostrado que quiere empezar el segundo trimestre bastante bien.
De hecho, observamos que la semana finalizó con saldos positivos respecto a la anterior. En Europa, el índice Eurostoxx50 de blue chips de Euroland ha sumado casi un punto porcentual de extensión a su movimiento alcista, que ha logrado 10 sesiones positivas de las últimas 12. Los índices europeos que más han brillado esta semana han sido el francés Cac (+ 1,09%), el Dax alemán (+ 0,84%) y el PSI portugués (+ 0,8%). Por otro lado, el italiano FtseMib marcó definitivamente el ritmo (-1,14% con tres de cuatro sesiones negativas).
En EE. UU., la subida, también gracias al día de trading adicional (Lunes de Pascua), fue decididamente más amplia, con una serie de signos positivos bastante grandes y una serie continua de sesiones positivas. SP500 + 2.71%, Dow Jones + 1.95% y Nasdaq100 incluso + 3.87%. Los dos primeros índices, por supuesto, terminaron la semana mejorando aún más sus máximos históricos, con el SP500 incluso superando los 4.100 y subiendo su nivel a 4.129. El Nasdaq100, por su parte, aún le faltan 35 puntos para alcanzar su máximo histórico del 16 de febrero, pero el viernes aún logró la sesión de cierre más alta de su historia.
Sin embargo, incluso en Estados Unidos hubo una oveja negra: el índice de pequeña capitalización Russell 2000 marcó la semana con un ligero descenso (-0,4%) pero llamativo en comparación con los hermanos Yankee.
En el grupo de los mejores índices de la semana también debemos reportar el Ftse100 británico que hizo un halagador + 2.65% semanal. El Reino Unido ya no forma parte de Europa, pero consigue viajar bastante bien solo, gracias al éxito conseguido con la rápida e incisiva campaña de vacunación, que le permitirá reabrir por completo su economía antes que casi todos los demás. La renta variable británica aún no ha vuelto a los niveles previos a la pandemia, pero esta semana superó su máximo relativo de 2021.
Si queremos buscar el hilo rojo que une estas tendencias, diría que los mercados están recompensando especialmente a los que se vacunan más rápido. De hecho, EE. UU. y el Reino Unido están en lo más alto del ranking de los países más “vacunados”, solo precedidos por Israel. Por lo tanto, no es casualidad que el índice bursátil israelí, el Tel Aviv TA35, también haya tenido una tendencia positiva la semana pasada (+ 0,97%) y desde principios de año ha estado procediendo con un rendimiento prácticamente idéntico (casi + 10%) a el del índice SP500 de EE. UU. De acuerdo con esta lógica, por tanto, el retroceso de la bolsa italiana no parece casual, en una semana en la que surgió el caos organizativo en vacunaciones, que está dificultando la consecución en Italia de los objetivos de vacunación preestablecidos (500.000 inoculaciones por día ), que otros países de Europa están poniéndose al día.
En Asia, donde la vacunación no aparece muy lejos, sin embargo, las cosas no van demasiado bien para la renta variable. El índice Nikkei japonés parece haber perdido su brillo hasta febrero y no cerró la semana con saldo positivo (-0,28%). Sobre todo, el gráfico semanal, que presenta este índice encajado en una figura triangular de indecisión, es desconcertante. El estado de alarma sobre las infecciones por Covid, que están aumentando debido a una nueva variante aislada en Japón, se está frenando.
Pero la salud de los índices chinos parece mucho peor. El de Shanghai, que tomo como ejemplo, aunque a Shenzen le fue aún peor, perdió un -0,9% en la semana y no aprovechó el tirón estadounidense y las mejores perspectivas económicas que presentó el miércoles pasado el Fondo Monetario Internacional, que revisado al alza, también la previsión de crecimiento global para este año, y también la de China. Es evidente que los inversores temen que el banco central de China sea menos indulgente que Estados Unidos, dado que el fuerte crecimiento chino ya está produciendo presiones inflacionarias más fuertes que en Occidente. El viernes pasado, los datos sobre el crecimiento de los precios al productor, que fue del + 4,4% interanual, impresionaron.
El hecho es que el índice de Shanghai sigue teniendo un rendimiento inferior al del SP500 estadounidense. Para tener una medida de esto, basta con considerar que desde el mínimo alcanzado en marzo del año pasado, tras el estallido de la pandemia, Shanghai ha subido un 30%, mientras que SP500 ha hecho alrededor de + 87%.
Pero China no es el único que marca el tiempo entre los grupos BRIC emergentes. Rusia (-3,34% semanal) e India (-0,88%) también muestran signos de desaceleración. De los cuatro BRIC, solo Brasil dio un paso adelante semanal (+ 2,1%) al ritmo estadounidense, aunque para volver al máximo
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