Tras la fuga de Semana Santa en Wall Street, que supuso que su principal índice, SP500, se distanciara casi dos puntos porcentuales del índice europeo Eurostoxx50, que mientras tanto estaba de vacaciones, ayer el primer día volvió a ser “regular” y con todos los mercados abiertos, ha visto a Wall Street tomar un respiro y esperar la recuperación europea. Eurostoxx50 no hizo mucho por despejar la brecha, pero aun así logró cerrar positivamente la séptima sesión de las últimas 8 y acercar aún más el objetivo psicológico de los 4.000 puntos, con un + 0,62%, que ahora distan menos de un punto porcentual .
Wall Street, por su parte, experimentó una sesión bastante incolora, con todos los índices principales mostrando un signo negativo pero leve, oscilando entre el -0,10% del SP500 y el -0,29% del Dow Jones.
La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen, quien volvió a pedir que todos los países del mundo apliquen un impuesto mínimo sobre la renta de todas las grandes empresas, incluidas las extranjeras, para desalentar el nomadismo fiscal que las grandes empresas tecnológicas implementan de forma regular, moviendo sus oficinas registradas en paraísos fiscales para evitar pagar impuestos sobre sus colosales ganancias.
Declaraciones como las de Yellen en situaciones normales habrían ensombrecido el ánimo de los inversores. En cambio, en este momento de entusiasmo solo lograron dar a los índices una molestia comparable al zumbido de una mosca.
También porque fueron contrarrestados por la generosa revisión de las Perspectivas de la economía mundial para el año en curso, publicado ayer por el Fondo Monetario Internacional.
Este importante instituto de previsión económica ha suavizado la estimación de la recesión del año pasado, llevándola, para el PIB mundial, del -4,4% estimado en octubre pasado al menos dramático -3,3%. Para 2021, que afecta principalmente a los mercados, la estimación de crecimiento en cambio se ha elevado significativamente: desde el + 5,5% asumido en enero, el FMI ahora espera un + 6%, incluso si es una cifra promedio que oculta grandes desigualdades entre áreas económicas y, dentro de ellos, entre clases sociales y demográficas.
Para Estados Unidos, el FMI también cumple con el optimismo de la Fed y muchas otras agencias sobre los milagros económicos que la vacunación podrá producir. De la previsión anterior de un crecimiento ya significativo de + 5,1% para 2021, la revisión ahora incluso atribuye un + 6,4%, lo que garantizará a los EE. UU., Las únicas grandes economías, superar el nivel de PIB en 2022. la brusca interrupción debida a la pandemia.
Menos sorprendente, pero definitivamente no sorprendente, es el ritmo de Europa: lento en las vacunaciones; lentitud en la entrega de estímulos (el Fondo de Recuperación de 750.000 millones de euros está empantanado por el bloque decretado por el Parlamento alemán, que debe esperar la sentencia del Tribunal Constitucional para poder ratificarlo); por lo tanto, lento también en la recuperación económica. El FMI espera un + 4,4% en 2021, poco más de la mitad de lo que perdió en la recesión de 2020.
Por tanto, el día terminó sin emociones particulares. Érase una vez días como estos se llamaban “consolidación”.
Hoy es otro día y comprobaremos si los excesos del alza de las dos últimas semanas empezarán a pesar, haciendo necesaria la ampliación de la “consolidación”, o si la marcha continuará de inmediato.
En un contexto fuertemente alcista, el beneficio de la duda siempre debe otorgarse a la continuación de la subida.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa