Jerome Powell es miembro de la FED desde el 2012, y tras una trayectoria impecable, siendo muchos años una voz autorizada y cara visible del banco central, en 2018 pasa a ser el presidente con una responsabilidad gigante de suceder la gran gestión de Janet Yellen, tras la postulación hecha el año anterior por el presidente Donald Trump.
Entonces empieza una gestión de gran aceptación, a pesar de retos enormes, como el de la pandemia del Covid-19. Dentro de las medidas que se tomaron para impulsar la economía americana, encontramos unas más tradicionales como la bajada de tasas de interés, y otras menos tradicionales, como la re-compra de bonos gubernamentales, para aumentar el flujo de efectivo circulante, y estimular un mayor nivel de consumo.
La semana pasada concluyó con una polémica generada en torno a la segunda medida mencionada, que ha sido utilizada por varios bancos centrales a nivel mundial, y aunque poco convencional, tiene en general buenos niveles de aceptación. Sin embargo, esta semana salió a la luz, que el mismo Jerome Powell y otros 2 miembros principales de la FED, Eric Rosengren, presidente de Boston FED; y Thomas Barkin, presidente de Richmond FED, tienen en su portafolio, o tenían un portafolio importante de bonos gubernamentales, que fueron comprados antes de tiempo por la medida de estímulo.
Powell tenía algo así entre $1.5 y $2.5 millones de dólares en fondos de bonos municipales, Rosengren tenía entre 150,000 y 800,000 en bonos de bienes raíces, y Barkin entre $1.35 y $3 millones en bonos corporativos, como se veía en el informe de posesiones que tienen que reportar cada año, afirma CNBC, varias de las categorías que han entrado en el plan de compras, y que por cierto se han estado operando de forma bastante activa.
Cuesta dudar de la integridad de estos pilares de la economía americana, que cada vez está más cerca de recuperarse, además mostrando un excelente liderazgo por parte de sus representantes, sin embargo, no deja de parecer extraño y despertar sorpresas. Entre las preguntas que hoy se hacen algunos analistas se encuentran, si en el momento de aceptar en plan de estímulos, deberían hacerle prohibido a los miembros de la FED seguir manteniendo estas posiciones para que no fuera a haber un riesgo de conflicto de intereses, o al menos declarase impedidos al momento de tomar la decisión, y más importante aún, es cuán sesgadas han estado las decisiones de política económica sabiendo que su patrimonio personal podía estar directamente implicado, seguramente de forma positiva, al aumentar la demanda por estos activos.
Definitivamente es un tema que se puso en el radar de todo el mundo, ya que recordemos que estás medidas han influido fuertemente en todos los mercados, incluidos el de acciones y dólar. Por lo cual, el mismo Jerome Powell ha ordenado que se empiece una investigación exhaustiva del tema, para demostrarle a la opinión pública la transparencia de su proceder, lo cual, al menos para empezar, es una buena señal. Pero, no deja de llamar la atención datos como que por ejemplo el presidente de la FED Dallas Kaplan ha operado millones de dólares en acciones durante este tiempo, que ha tenido una tendencia hasta cierto punto incomprensible.
Por lo tanto, más allá de especular o entrar en juicios de valor, queremos estar muy pendientes a los resultados de la investigación, y a futuro cómo puede afectar la decisión sobre el recorte de los estímulos y otras decisiones sobre la tasa de interés, que influirán directamente en el resto del mercado.
Carlos Guayara
Head Dealing Desk
Green Forex
Coincidence or not, something smells bad
Jerome Powell has been a member of the FED since 2012, and after an impeccable career, being for many years an authorized voice and visible face of the central bank, in 2018 he became the president with a giant responsibility to succeed the great management of Janet Yellen after the nomination made the previous year by President Donald Trump.
He then began a highly accepted management, despite enormous challenges, such as the Covid-19 pandemic. Among the measures that were taken to boost the American economy, we find some more traditional, such as lowering interest rates, and others less traditional, such as the repurchase of government bonds, to increase circulating cash flow, and stimulate a higher level of consumption.
Last week concluded with a controversy generated around the second-mentioned measure, which has been used by several central banks worldwide, and although unconventional, it has generally good levels of acceptance. However, this week it came to light, that Jerome Powell himself and 2 other leading FED members, Eric Rosengren, president of the Boston FED; and Thomas Barkin, president of Richmond FED, have in their portfolio, or had a significant portfolio of government bonds, which were bought early by the stimulus measure.
Powell had something like between $ 1.5 and $ 2.5 million in municipal bond funds, Rosengren had between 150,000 and 800,000 in real estate bonds, and Barkin between $ 1.35 and $ 3 million in corporate bonds, as seen in the report of possessions that they have. to report each year, says CNBC, several of the categories that have entered the purchasing plan, and which by the way have been operating quite actively.
It is hard to doubt the integrity of these pillars of the American economy, which is increasingly close to recovering, also showing excellent leadership by their representatives, however, it does not stop looking strange and awakening surprises. Among the questions that some analysts are asking today are, if, at the time of accepting the stimulus plan, they should prohibit the members of the FED from continuing to maintain these positions so that there would not be a risk of conflict of interest, or at least they declared themselves disabled at the time of making the decision, and more importantly, it is how biased the economic policy decisions have been knowing that their assets could be directly involved, surely in a positive way, by increasing the demand for these assets.
It is an issue that was put on everyone’s radar, as we remember that these measures have strongly influenced all markets, including stocks and the dollar. Therefore, Jerome Powell himself has ordered that an exhaustive investigation of the issue be started, to demonstrate to the public opinion the transparency of his behavior, which, at least, to begin with, is a good sign. But, data such as that, for example, the president of the Fed, Dallas Kaplan, has traded millions of dollars in shares during this time, which has tended to a certain incomprehensible point, does not stop drawing attention.
Therefore, beyond speculating or entering into value judgments, we want to be very aware of the results of the investigation, and in the future how it may affect the decision on the cut of stimuli and other decisions on the interest rate, which will influence directly in the rest of the market.
Carlos Guayara
Head Dealing Desk
Green Forex