El deseo de olvidar la mala caída de enero se impuso ayer en las bolsas occidentales, al margen de consideraciones monetarias o geopolíticas.
En los últimos días han aumentado mucho las expectativas de una política monetaria agresiva por parte de la Fed, al punto que las previsiones embebidas en los precios de los futuros de tipos de interés ya descuentan entre 4 y 6 subidas para final de año. Las mayores probabilidades son para tasas entre 1,25% y 1,75% al cierre de 2022.
La guerra, por ahora solo diplomática, entre Rusia y Ucrania, apoyada por la OTAN, no da señales de enfriarse, al contrario, las provocaciones propagandísticas arrecian y la presión sube en la olla ucraniana. Rusia ha publicado un video que muestra columnas de vehículos blindados, protegidos por helicópteros de combate, que se dirigen hacia la frontera con Ucrania con sus armas apuntando a Kiev. Estados Unidos, en respuesta, envió un primer contingente militar de 3.000 hombres a Polonia, Rumania y Alemania. Mientras tanto, la diplomacia se ha estancado.
A pesar de ello, ayer los mercados todavía querían subir y comunicar que para las listas cuenta más el informe trimestral de una de las grandes tecnológicas que la amenaza de guerra o los datos macroeconómicos.
El buen informe trimestral de Apple ya había hecho una contribución sustancial al repunte a finales de mes. El martes, con los mercados cerrados, los inversores se vieron iluminados por el esplendor de Alphabet (también conocido como Google), que ayer mejoró su máximo histórico y se llevó a casa un +7,5%.
El índice estadounidense SP500 tuvo solo una pequeña incertidumbre inicial, teniendo que decidir si creer los pésimos datos sobre creación de empleo en el sector privado, publicados por la agencia ADP. En lugar de la creación de alrededor de 200.000 nuevos cheques de pago, previsto por los analistas, las paradas de producción inducidas por Omicron provocaron la pérdida de 301.000 empleados en enero.
Los datos son tan malos que Wall Street ha decidido no creerlo, retomando su subida tras el cierre de las bolsas europeas, para lograr la cuarta sesión alcista consecutiva en el SP500 (+0,94%) y ampliar el rebote hasta los 4,589, donde estaba pasando el promedio móvil de 50 sesiones, que se rompió a la baja a mediados de enero. Será una combinación, pero ahí mismo ha llegado el rebote para desandar la caída del 61,8% desde los máximos a los mínimos de enero.
Demos un paso atrás para decirnos que también hubo un optimismo considerable en Europa por la mañana, con el Eurostoxx50 aún subiendo y pareciendo capaz de superar su promedio móvil de 50 períodos. Pero a las 11 llegó la ducha fría de una estimación flash de la inflación de enero para la zona euro, lo cual es bastante preocupante. Si bien los analistas esperaban una disminución bastante sustancial de la inflación, la cifra general en cambio mostró un aumento adicional al 5,1% anual, mientras que la subyacente cayó un poco, pero mucho menos de lo previsto y aún se mantiene muy por encima del 2%, que es el objetivo declarado. del BCE. Todo ello en vísperas de una reunión del BCE, a celebrarse hoy, en la que los halcones deberían atacar la indolencia de Lagarde, que retará al ridículo si tropieza con querer declarar de nuevo inflación transitoria. Por lo tanto, los mercados europeos han reducido las ganancias. Por la tarde, la fase inicial algo incierta de Wall Street hizo el resto. Eurostoxx50 cerró así la sesión eliminando beneficios (-0,06%), siendo el índice italiano FtseMib el único que consiguió mantener una subida aceptable (+0,6%), gracias a los valores bancarios, galvanizados por la expectativa de subidas de tipos de los futuros.
La segunda parte de la sesión americana borró las incertidumbres iniciales y cerró la jornada en máximos y en contacto con la resistencia clave de la zona de los 4.600.
Pero justo después de la campana de Wall Street llegó una pesadilla trimestral de Meta Platform (el nuevo nombre de Facekook). El punto de inflexión en la dirección del Metaverso, lanzado el año pasado y que requiere grandes inversiones, empieza con mal pie. El último trimestre de 2021 vio una caída de las ganancias más pronunciada que las expectativas de los analistas y una perspectiva bastante decepcionante para 2022, según la visión presentada por los gerentes. En la hora posterior, el descenso del título fue muy fuerte. Caída superior al -20% que se proyectaba sobre los precios de los futuros, tanto del Nasdaq100 como del SP500, debido al importante peso de la empresa Zuckerberg en estos índices.
Así, el futuro del Nasdaq100 registró una caída de alrededor del -2% durante toda la noche, mientras que el derivado del SP500 perdió la mitad.
La sesión de hoy, que ya tendrá que digerir la reunión del BCE, también se encuentra con un despertar negativo. El retroceso de las resistencias probadas ayer por Eurostoxx50 y SP500 parece ser lo mínimo que puedo ver hoy.
Será la naturaleza (correctiva o impulsiva) y la amplitud de la caída la que proporcione información sobre la evolución futura de acciones occidentales, que todavía tienen una doble posibilidad: concluir la primera corrección de 2022 con un último golpe en los lados de los mínimos de enero, o indicarnos, con una reversión limitada, seguida inmediatamente por la ruptura de la resistencia en la que se detuvo ayer el SP500. , esa onda (4) ya ha terminado y la onda (5) ya está en progreso. Es decir, la ola que tendrá la tarea de llevar el índice americano a 5.500 en este 2022.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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