La fase que están viviendo los mercados financieros en esta primera quincena de junio no está destinada a ser recordada por mucho tiempo por las emociones que provoca. Ayer, para el índice líder de renta variable mundial, el estadounidense SP500, llevó a 7 sesiones consecutivas encuadradas en una caja apretada de unos 100 puntos, delimitada por el mínimo (4.074) y el máximo (4.177) de la última semana.
Si el lunes sirvió para sancionar la incapacidad de salir del alza y empujó el índice hacia el soporte, la sesión de ayer mostró en cambio que en las partes de la parte inferior del rectángulo, los compradores reaparecen y recuperan la ventaja. El resultado es que el tiempo pasa y la direccionalidad tarda en volver a escena.
Con esta situación tan incierta sobre el índice líder, el destino de los otros mercados bursátiles es pasar el tiempo persiguiendo los cambios bruscos de Wall Street.
Ayer el Eurostoxx50, que representa a la renta variable europea, tras constatar la debilidad americana del lunes, renunció a los sueños alcistas de gloria y se comprometió la mañana y parte de la tarde a devolver los beneficios del día anterior, a la espera de que la apertura americana bajara contundentemente.
El índice SP500 abrió en declive y retrocedió rápidamente desde los lados de soporte (mínimo de la sesión en 4.080). Este nivel atrajo a los compradores, que produjeron un fuerte rebote desde el soporte.
La prueba de resistencia que ha proporcionado el índice americano ha servido para incentivar la reducción de pérdidas europeas, pero no para anularlas. Así, el Eurostoxx50 finaliza su sesión por encima de los mínimos, pero con un saldo (-0,83%) que erosiona bastante la ganancia de la sesión anterior.
Tras la sesión europea, Wall Street continuó su recuperación y el índice SP500 subió hasta los 4.165 (es decir, se recuperó casi un 2% desde el mínimo de la sesión), deteniéndose no muy lejos del máximo del lunes pasado y del borde superior de la caja. El balance de la jornada fue significativo (+0,95%). Resultado solo ligeramente inferior para el Nasdaq100 (+0,89%)
Hoy la persecución europea debería mostrarnos un intento de recuperación de los mercados continentales, que intentarán volver a los tramos de máximos del lunes. No es seguro que lo consigan, porque por la tarde habrá que comprobar si la renta variable americana está preparada para salir de la caja, o si decide continuar con sus pequeños vaivenes dentro del rango de cotización.
Por otro lado, los mercados podrían esperar aún más antes de hacer un movimiento. Mañana incluye la reunión del BCE, que quizás proporcione más información sobre la estrategia antiinflacionaria que Lagarde y asociados querrán implementar. Pero el plato fuerte llegará el viernes, cuando se conozca el dato de inflación estadounidense de mayo, que se espera caiga del 6,2 % al 5,9 % anual en la versión subyacente (sin precios de la energía y los alimentos frescos) y se mantenga estable en el 8,3 % en la versión mundial.
Tarde o temprano saldrá la caja, pero el momento decidirá los hechos y cómo los interpretará la psicología de masas de los operadores. Obviamente, no hay certeza de que la salida sea alcista.
Por lo tanto, seguimos esperando y esperando.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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