Después de un intento fallido el miércoles de extender el alza por encima de los niveles establecidos por los máximos del martes 25 de mayo, desde los cuales los mercados de renta variable occidentales retrocedieron, ayer el inicio de la sesión fue vacilante, y los índices europeos parecían decididos a extender el retroceso.
Pero, tras haber alcanzado un mínimo más bajo que el día anterior, el índice Eurostoxx50 se estabilizó en torno a la paridad, a la espera de los datos macroeconómicos estadounidenses.
Pero ya alrededor de las 2 de la tarde llegó una primera oleada de compras, que provocó un rápido repunte, que volvió casi de inmediato. Esto fue causado por la publicación de un artículo en el New York Times, que hablaba de la intención de Biden de presentar hoy un proyecto de ley de gastos para 2022 con un valor de hasta $ 6 billones, la cantidad más alta desde el final de la segunda guerra mundial y llevar a cabo la primera parte de su plan plurianual de reconstrucción de infraestructuras y reducción de las desigualdades sociales, denominado “Reconstruir mejor”. Se trata de una montaña de dólares para gastar, dos tercios financiados con aumentos de impuestos a cargo de las grandes empresas y los estadounidenses más ricos, así como con la lucha contra la evasión fiscal y el establecimiento de oficinas en paraísos fiscales. Alrededor de un tercio, 1.800.000 millones de dólares, sin embargo, serán deficitarios y harán que la relación deuda / PIB supere el 117%, es decir, cerca de los niveles “italianos”.
La noticia hizo brillar los ojos de los operadores por un tiempo, mientras imaginaban los efectos de la cascada de dólares en las bolsas. Pero inmediatamente se evaporó, en cuanto recordamos que lo que dijo el WSJ no era más que la formalización legislativa del plan ya anunciado unos días antes de Pascua. Así que nada nuevo.
Pero después de unos minutos llegaron los datos sobre el PIB estadounidense del primer trimestre de 2021, confirmados en un fuerte crecimiento, a la tasa anualizada del + 6,4%. Los analistas esperaban un centavo más, pero eso es un detalle. Por otro lado, los que reciben prestaciones semanales por desempleo son decididamente buenos: 406.000 contra 444.000 la semana pasada y 425.000 esperados. Es una buena señal de que la reapertura está avanzando y las empresas están contratando a buen ritmo.
Los mercados occidentales y los futuros de EE. UU. Aprovecharon esto para otro repunte, que duró un poco más que el anterior y permitió que el índice SP500 de EE. UU. Abriera con un gap alcista de 12 puntos y alcanzara en 16, 45 el máximo del 25 de mayo en 4.213. .
Parecía el momento adecuado para acabar con la resistencia. Pero una vez más esta resistencia ha hecho su trabajo, que es precisamente el de resistir.
El índice fue rechazado y los mercados europeos siguieron inmediatamente su destino, cerrando la sesión en general con un botín bajo (Eurostoxx50 solo + 0,19%), compuesto por índices decrecientes (Dax alemán -0,28% e Ibex español -0,12%) y otros en el Suben, sobre todo los ricos en bancos, que ayer tuvieron una buena sesión: el italiano FtseMib + 1,12% y el francés Cac + 0,69%.
La continuación de la sesión estadounidense fue sin mucha historia y sin mucha volatilidad, con el SP500 cerrando bastante suave en + 0.12%, pero al menos por encima de 4.200, debido a un auricular roto. Peor lo hizo el tecnológico Nasdaq100, que perdió un -0,33%.
Por tanto, la situación se presenta hoy como ayer. Hasta que no se supere claramente el nivel 4.213 y se mantenga hasta el final de la sesión, no podemos dar por finalizada esta fase de corrección / consolidación. Utilizo el término doble porque si el retroceso se mantiene por encima de 4.150, es más correcto hablar de consolidación.
Si, por el contrario, este nivel cede, para ir a probar la zona de 4.120, el movimiento tomará la apariencia de una corrección, aunque modesta.
Para despejar cualquier duda, el índice SP500 debe poder superar impulsivamente la resistencia de 4.213 y dirigirse hacia el máximo histórico de 4.238.
Como tengo bastante confianza en que esto sucederá tarde o temprano, la pregunta, que personalmente me fascina mucho menos, es: ¿podrá hacerlo antes del mes de junio?
La respuesta la debe dar hoy el mercado. Hacemos las preguntas.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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