La última semana completa de mayo dio la impresión, durante más de la mitad de las sesiones, de que la estacionalidad negativa de mayo para los mercados de renta variable podría volver a prevalecer este año.
El aumento de la toma de ganancias, que prevaleció de lunes a miércoles, se vio favorecido por el estancamiento de las negociaciones para elevar el techo de la deuda de EE. menos una vez en los próximos meses y no debería bajarse hasta 2024. Desde principios de año los mercados estaban asumiendo un nivel máximo de tipos oficiales del 5,25% y un nivel a final de año del 4,50%, la realidad llueve parecía bastante frío.
Paradójicamente, las malas noticias estadounidenses afectaron más a la renta variable europea, que cayó con fuerza después de que el Eurostoxx50 volviera a medir sus máximos de 2021 la semana anterior.
Pero las dos últimas sesiones de la semana trajeron buenas noticias sobre la deuda y una ola de euforia sobre el futuro de la inteligencia artificial, lo que quizás genera algunas dudas sobre las implicaciones manipuladoras que podría tener, y muchos temores por aquellas profesiones que serán barridas. por robots “generativos”, pero mientras tanto nos permite soñar con una nueva revolución industrial para los próximos años, con ganancias a raudales para los grandes nombres de la tecnología.
Así, el Nasdaq100, que ya había mostrado una buena resistencia en las sesiones bajistas, lideró la carga el jueves y viernes, realizando un rendimiento semanal suntuoso (+3,6%) y arrastrando al SP500 (+0,32) también a la recuperación total de las debilidades iniciales. %).
Eurolandia también se sumó a la fiesta el viernes, con un buen repunte en todos los índices. Pero la debilidad expresada en 4 sesiones negativas fue demasiada para ser recuperada en un solo día. Destacan así, y no sólo eso, las negativas rentabilidades semanales de los índices bursátiles europeos (Eurostoxx50 -1,3%, Dax alemán -1,8%, CAC francés -2,3%, Ftsemib italiano -2,9%). El único índice europeo que imitó al Nasdaq fue el holandés, cuna de los semiconductores europeos (+1,7%).
El fin de semana trajo consigo un acuerdo de principio entre Biden y McCarthy para que el Congreso vote esta semana la ley que elevará el tope actual, aparentemente en 3.400 millones de dólares, a cambio de algunos recortes de gastos. Llegará a tiempo, ya que Yellen ha recalculado que el dinero disponible no acabará el 1 de junio, sino que alcanzará para toda la semana.
Por lo tanto, la fiesta quizás continúe un poco más, antes de que comencemos a mirar de nuevo la recesión y lo que decidirá la Fed en su reunión de mediados de junio.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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