Ayer, la renta variable occidental aún extendió su recuperación, con una determinación incluso superior a mis expectativas. Una vez más, se ha practicado ampliamente la técnica que quizás sea la más utilizada allí: el “buy the dip”, es decir, comprar en la debilidad de un movimiento ligeramente bajista, que devuelve el índice bursátil a su media móvil de 50 sesiones. Una vez más, como en otras 5 circunstancias anteriores solo en 2021, la llegada en promedio a las 50 sesiones atrajo a una multitud de compradores suficiente para provocar un rebote muy grande, para el deleite de los “swing traders” a corto plazo.
He escrito varias veces en los últimos días, analizando el índice estadounidense SP500, que lidera el camino para todas las acciones occidentales, que esta corrección podría haber sido bastante extraña, hasta el punto de que podría confundirse con una reanudación del movimiento alcista. Incluso me aventuré a plantear la hipótesis de que la onda B (alcista) de esta onda (iv) de corrección bajista del movimiento a medio plazo, podría haber ido por encima del máximo histórico e incluso alcanzar el objetivo que no alcanzó la onda alcista (iii) a medio plazo, 4.440.
Pero, francamente, la velocidad y la continuidad del rebote en progreso superó todas mis expectativas más locas.
De hecho, incluso ayer, el índice estadounidense extendió la recuperación sin vacilaciones significativas, hasta los 4.370 (+ 0,20%), que ahora está a solo 24 puntos del máximo histórico.
El buen humor de Wall Street también apoyó la renta variable europea, que creció más que SP500: Eurostoxx50 (+ 0,80%) recuperó así alguna otra fortaleza relativa frente al índice estadounidense.
Volviendo al SP500, la falta de un retroceso aunque sea levemente significativo nos lleva a pensar que el rebote aún está desarrollando el primer impulso de la onda B. Siendo, este primer impulso, una sub-onda de orden inferior, lo llamamos “a” y usamos las letras minúsculas del alfabeto. Es posible que “a” de B lleve el índice directamente a máximos históricos, aunque sería más normal realizar un retroceso antes de llegar allí. Si esto sucede, lo clasificaremos como una onda “b” de B.
Ya me lo esperaba ayer, pero no sucedió y la extensión de “a” confirmó que el tono básico sigue siendo muy optimista, también porque no hay muchas alternativas a la inversión en acciones.
El retroceso podría llegar hoy y tendría un objetivo de retroceso ideal hacia el área de 4.300. Entonces sería la onda “c” de B (nuevamente alcista) para llevar el índice más allá de sus máximos históricos y hacia el objetivo de 4.440.
Ésta es la hipótesis de trayectoria que espero con mayor probabilidad, aunque no puedo descartar por completo la posibilidad de que SP500 nos presente una exageración más alcista, es decir, la llegada directa a 4.440 en un suspiro. Sin embargo, me parece una posibilidad mucho menos probable.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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