No hay día sin registros en las bolsas de valores estadounidenses. Ayer, en una sesión bastante tranquila y regular, que no es muy adecuada en vísperas de la reunión de la FED que debería sancionar un giro menos expansivo en la política monetaria estadounidense, llegó otro máximo histórico para los 4 índices estadounidenses que seguimos: SP500 , los más importantes (4.635), Nasdaq100 (15.988), Dow Jones (36.089) y finalmente también el Russell2000 de las small caps (2.363,5). Los tres primeros cerraron luego la sesión cerca del máximo y con variaciones positivas entre 3 y 4 décimas porcentuales, mientras que el Russell2000 cerró en punto de equilibrio.
Las listas europeas también continuaron su sereno ascenso y actualizaron sus récords anuales: Eurostoxx50, la síntesis de las acciones de Euroland, alcanzó los 4.297, con un incremento del + 0,37%, pero también se consiguieron nuevos máximos anuales o plurianuales en los índices de Francia. e Italia, mientras que el Dax alemán, a pesar de un salto desde el + 0,94%, aún no ha superado los máximos de 16.030 registrados en agosto. La oveja negra fue el índice del Ibex español, uno de los pocos que bajaron (-0,84%).
Pero ahora, como siempre, centrémonos en el movimiento del índice adelantado, es decir, el SP500 estadounidense.
Con la subida de ayer, las subidas de las últimas 15 sesiones se han convertido en 13. El salto desde el mínimo del pasado 13 de octubre, que parece interminable y sin perplejidades, ha alcanzado la ampliación de 305 puntos, lo que equivale a más del 7%. Ayer en el indicador RSI (14) del gráfico de barras diario también se superó el nivel de 70, que identifica la zona de exageración alcista (sobrecompra). El gráfico de barras horario, después de estar sobrecomprado durante bastante tiempo en octubre, muestra evidentes divergencias bajistas desde el 28, lo que indica la pérdida de impulso, a pesar de la realización de nuevos máximos diarios. También en el gráfico horario, también se observan divergencias similares en el MACD.
El Vix, el índice del miedo a los colapsos, desde hace algunos días ya no acompaña la subida del índice SP500 con los correspondientes descensos. Esta es una señal de que los creadores de mercado del mercado de opciones de índices están descontando un poco más de la volatilidad esperada y están cobrando por ello a quienes buscan cobertura.
El índice Vix, de hecho, alcanzó su mínimo por debajo de 15 el 22 de octubre, cuando el índice SP500 alcanzó su máximo en 4.560. Ayer, el Vix valía 16 con SP500 a 4.635. También se trata de una divergencia que, en el pasado, casi siempre ha precedido a correcciones más o menos extensas, pero que en todo caso ha durado al menos algunas sesiones.
Dado que tenemos todas las premisas que casi siempre ocurrieron antes de las correcciones anteriores, no veo ninguna razón por la que este resultado no deba repetirse incluso en esta circunstancia. Después de todo, SP500 ha logrado todos los objetivos alcistas a corto plazo imaginables. El análisis de ondas también nos dice que se puede decir que la onda 1 de (5) está completa, habiendo extendido su movimiento alcista más del 200% en comparación con su primer impulso.
Solo queda que el árbitro pite el final de la primera parte y envíe al accionista al vestuario para unas sesiones para tomarse el famoso té caliente de mitad de juego, absorber la falta de aliento y limpiar los excesos de la Octubre miniralmente, con una corrección (que será clasificada como ola 2) suficiente para preparar municiones para el rally de fin de año (ola 3).
El catalizador podría ser la reunión de la FED, que esta noche debe comunicar la hoja de ruta del Tapering, que es la reducción progresiva, hasta cero, del flujo mensual de compras de Bonos del Tesoro y otros bonos garantizados por el Estado, que debe comenzar. este mes. o el próximo.
Powell cubrirá la píldora con papel dorado y se prodigará con la tranquilidad de que las tasas no se tocarán hasta el final del Tapering, pero la esencia será que el flujo de combustible monetario, que a partir de septiembre de 2019 alimenta la carrera de los índices. hacia el infinito., se encogerá.
Y, dado que en el pasado la correlación entre el desempeño del índice SP500 y el bombeo monetario de la Fed era muy alta, la reducción del bombeo debería ir acompañada al menos un poco de la reducción de los sueños de gloria.
Seamos claros: no espero en absoluto colapsos de época. El nivel de euforia es tal que todavía se necesitarán fuegos artificiales para sedarlo y llevar el índice SP500 por encima de 5000, a principios de año o en primavera.
Pero ahora, con la conciencia de que la Fed dejará de ayudar, es plausible que retroceda un poco.
Sin embargo, es necesario verificar que la corrección ha comenzado, antes de comenzar a hipotetizar dónde terminará.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
El ‘tapering’ es la retirada progresiva de los estímulos económicos planteados por la Fed en la economía de los Estados Unidos. La Reserva Federal propone la reducción de la compra de bonos de deuda pública de una manera progresiva para evitar un gran impacto. Con la decisión de la FED cambiará la realidad de los mercados por lo que nuestras estrategias deben estar alineadas para aprovechar todas las oportunidades. ¡No te pierdas este encuentro!
