Los mercados de renta variable occidentales empiezan a cerrar la semana con un saldo negativo en comparación con la anterior. La corrección fue necesaria, después de habernos hecho saborear, entre marzo y abril, un rally de 6 de las 7 semanas alcistas con el índice US SP500 e incluso el total de 7 semanas consecutivas de alza del índice europeo Eurostoxx50.
El máximo histórico registrado en EE.UU. el viernes pasado puso de relieve excesos alcistas a corto plazo bastante marcados y provocó el inicio de la toma de beneficios que ocupó las sesiones del lunes y martes. El rebote del miércoles, tímido en Europa, pero decididamente más desenfrenado en EE. UU., Encargó ayer la tarea de verificar la capacidad de los mercados bursátiles estadounidenses, representados por el índice SP500, para concluir rápidamente la minicorrección dentro de la semana.
Para ello, SP500 habría tenido que extender aún más el rebote el miércoles y llenar los 18 puntos alejándose del máximo de 4.191 puntos, faltando al final de la tarde del miércoles, mientras que para Eurostoxx50 el camino a seguir para recuperar el choque del primero. dos sesiones de la semana parecían largas.
Eurostoxx50 así que ayer se puso manos a la obra de inmediato para alinearse con las indicaciones provenientes de América y trató de retroceder desde el inicio de la sesión. Después de recuperar aproximadamente la mitad de la caída del martes el miércoles, el índice mostró un gran deseo de imitar a Wall Street y primero aprovechó las dulces palabras susurradas por Lagarde, al final de la reunión mensual del BCE y luego la silenciosa salida de la bolsa estadounidense. .
Lagarde confirmó la necesidad de seguir apoyando la recuperación europea con políticas monetarias y fiscales generosas. Por parte del BCE, si bien se ha confirmado el plan extraordinario de compra de bonos pandémicos en la dotación de 1.850 millones de euros en total, se ha concedido que la duración de las compras no finalizará antes de marzo de 2022 y solo si se vincula la fase crítica se concluye con el Virus. Además, Lagarde confirmó un aumento significativo de las compras netas en el trimestre actual, ya implementado.
Mientras tanto, en Wall Street, el repunte del día anterior parecía capaz de continuar, gracias a buenos datos macroeconómicos (prestaciones por desempleo en fuerte caída y un superíndice mejor de lo esperado).
Llegamos así a las 17.30 horas, al final de la sesión europea, con Eurostoxx50 capaz de recuperar toda la vela fea del martes, y volver a superar los 4.000 puntos. El cierre se produjo en los máximos de la sesión en 4.015 (+ 0,97%), y ya no muy lejos de sus máximos del año, marcados el pasado lunes por la mañana.
Todo parecía confirmar las intenciones de atacar los máximos al final de la semana, dado que también llegaban fuertes indicios de América desde el SP500, que seguía reduciendo la distancia desde su máximo histórico.
Pero ahora ocurre lo inesperado a las 7 de la tarde en Europa. En los monitores, las agencias están escuchando la noticia de que, según los rumores de la Casa Blanca, Biden planea aumentar el impuesto sobre las ganancias del mercado de valores para los ricos.
Hoy en día, la tasa de ganancias de capital sobre inversiones es única e igual al 20%. Ha sido una sensación durante mucho tiempo que es inferior a la tasa media que pagan los ingresos del trabajo. Es por eso que Biden había prometido en la campaña electoral remediar esta flagrante desigualdad de trato a favor de los ricos.
Bueno, parece que la propuesta en gestación va en esta dirección. Aquellos con ingresos de más de $ 1 millón (que no son personas realmente pobres) verían que la tasa impositiva sobre las ganancias del mercado de valores aumentaría al 43.4%, es decir, más del doble de lo que pagan ahora. Los ingresos se utilizarían para financiar planes para reducir las desigualdades sociales.
El reflejo condicionado de Wall Street comenzó de inmediato. En los EE. UU., si quiere perseguir al toro en Wall Street, póngale un impuesto.
El leve signo positivo en pocos minutos se tornó decididamente negativo y al cierre el balance de la jornada presentaba una cuenta difícil. SP500 -0,92%, Dow Jones -0,94% y Nasdaq100 -1,24%.
Por lo tanto, SP500 está nuevamente cerca de los soportes al comienzo de la semana y la corrección, en lugar de terminar, está nuevamente en pleno apogeo.
Por lo tanto, se realizó el escenario que pensé más probable al comienzo de la semana, a saber, que la corrección (onda 4 de (3)) se habría desarrollado con tres ondas.
El primer tramo bajista del lunes y martes constituye la onda A. El rebote del miércoles y en la primera parte de ayer es la onda B, mientras que el descenso por miedo a los impuestos es la onda C final.
Por supuesto, sabemos que estamos en el aire C, pero todavía no sabemos hasta dónde llegará la caída.
Por ahora ha llegado ayer a 4.124, prácticamente marcando un tercer mínimo en el soporte de área de 4.120 que ya se probó dos veces el martes pasado. Incluso podría acabar ahí, si hoy vemos un rebote impulsivo que borra el miedo a los impuestos, tal vez favorecido por la negación a las indiscreciones.
O la torsión de la onda C podría romper el soporte y terminar la semana por debajo de 4.100.
Recuerdo que el siguiente nivel a alcanzar, una vez que se rompe el soporte del área de 4.120, está en los lados de 4.070. Por debajo de este nivel creo que es difícil llegar.
Europa, que en la inauguración de hoy sentirá el golpe, seguirá a Wall Street como un perro atado.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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