Si miramos el gráfico diario de barras o velas del índice más importante del mundo, el SP500 estadounidense, percibimos la clara sensación de que en las últimas sesiones los inversores simplemente no saben qué hacer. Por tanto, incluso el índice que representa sus intenciones ha tenido una tendencia sin una dirección clara. No solo. La incertidumbre de los inversores no se manifiesta, como sería lógico, con sesiones aburridas y tranquilas. Lejos de ahi. Como un futuro padre que camina nerviosamente de un lado a otro de la sala de partos, esperando que salga la partera para mostrarle al heredero recién nacido, las últimas 4 sesiones han sido un latido del corazón hacia arriba y hacia abajo, con el dedo índice que dibujó velas mucho más largas de lo habitual (signo de una explosión en la volatilidad intradía), pero de signo estrictamente alternante, donde tres veces la vela siguiente ha negado la intención direccional de la que la precedió.
Este nerviosismo produce la extensión de la corrección en el tiempo, aunque no necesariamente acentúa su peso bajista.
Ayer, no podemos negar que los alcistas intentaron nuevamente, incluso con razonable convicción, revertir la dirección del índice al alza, luego del intento del viernes pasado que fue inmediatamente abortado el lunes. Lo hicieron a pesar de muchas adversidades, entre las que me limito a mencionar la prolongación de la crisis inmobiliaria china con una segunda constructora (Fantasía) que no pagó los cupones, y la incesante subida de los precios de la energía, con el gas natural que en un año ha cuadriplicado su precio, mientras que el petróleo lo ha duplicado, con todos los efectos en cascada que esta crisis energética tendrá sobre la inflación en los próximos meses.
En Europa, la sesión se inició de inmediato y subió a la resistencia del índice Eurostoxx50 en 4.037. Para superarlo, hubo que esperar el visto bueno de Wall Street, que también abrió con obstinación, permitiendo finalmente que el mercado europeo alzara la voz un poco después de tantas sesiones moderadas. La sesión cerró con una subida del + 1,72% para el índice Euroland, resultado que no se veía desde el pasado 21 de julio. También sería un buen augurio, dado que entonces el índice con una lágrima similar inició su resurrección luego de la corrección que lo ocupó desde mediados de junio.
Además, Wall Street también parecía encaminarse hacia la inversión, que sin embargo requería que el índice SP500 superara impulsivamente el área entre 4.353 y 4.385, un área que contenía todos los descendientes máximos de las 4 sesiones anteriores. Después de todo, si quieres pasar página y apuntar a horizontes ambiciosos, todos los signos de debilidad mostrados en los días anteriores deben borrarse con un rápido deslizamiento de la esponja.
El SP500 superó el primer obstáculo en la primera parte de su sesión, que es el máximo del día anterior, pero, habiendo alcanzado el segundo obstáculo, que es el máximo del viernes pasado, el temblor atrapó a los operadores, que se volvieron indecisos. La última hora de la sesión convenció de que aún no había suficiente fuerza para seguir adelante con la compañía y así el índice retrocedió hasta los 4.346, donde, manteniendo un resultado positivo (+ 1,05%), dejó mucha amargura en la boca. de los fans de la subida. Pero, sobre todo, no proporcionó la convincente evidencia impulsiva que se esperaba que hiciera el funeral para la corrección.
La noche asiática, siempre desprovista de China, mostró signos negativos generalizados, con el índice japonés recogiendo su octava sesión consecutiva de descenso y ahora ha despejado el prodigioso incremento de más del + 14% implementado del 23 de agosto al 14 de septiembre.
La sesión de hoy parece por tanto destinada a continuar la alternancia de signos y, dado que ayer la sesión tenía el signo +, hoy podría mostrarnos un descenso que mantendrá viva la corrección y tal vez, si es fuerte, también podría fortalecerla y empujar el índice de nuevo por debajo de 4.300.
En caso de subida, el baluarte a superar es siempre el de los últimos días, es decir, 4.385.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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