Hubo un momento, durante la semana pasada, en que las bolsas estadounidenses, resumidas por el índice SP500, parecían capaces de repetir una vez más el guión que tantas veces han jugado en los últimos 2 años. El de la rápida inversión en V para agotar la corrección de enero y volver a los máximos. Identificaría este momento al final de la sesión del miércoles 9 de febrero, cuando el índice de las 500 blue chips americanas, luego de haber implementado 4 sesiones de impetuoso rebote desde el 24 de enero, que recuperó el 61,8% (conocido retroceso de Fibonacci) del fuerte descenso implementado del 4 al 24 de enero, y luego otras 4 sesiones de indecisión, parecía querer despegar, volviendo a tomar contacto con la resistencia de los 4.595 justo en vísperas de la importante cita con los datos de inflación de Estados Unidos en enero. SP500 parecía a punto de saltar por encima de 4600, lo que habría proporcionado la señal de continuación alcista decisiva hacia los máximos, hasta el punto de que llegué a especular en el comentario del jueves por la mañana que las manos fuertes habían recibido una propina sobre un índice de precios al consumo. mejor de lo esperado.
En cambio, al día siguiente entendimos que el salto del miércoles fue solo una oleada tonta de optimismo sin sentido, ya que la inflación mostró haber aumentado incluso en enero mucho más de lo esperado, hasta un récord del 7,5%, máximos de 40 años.
La concreción costó un retroceso decisivo en la sesión del jueves, mientras que el viernes, tras un laborioso inicio de sesión intentando en vano buscar un repunte, la geopolítica se encargó de dar un segundo golpe de realismo a los mercados estadounidenses.
El fracaso de los intentos diplomáticos de Macron y luego de Biden para inducir a los rusos a reducir las amenazas de invasión precedió a la publicación de un aviso de los servicios secretos estadounidenses, que revelaba el plan ruso de una inminente invasión de Ucrania, incluso antes de la conclusión de las negociaciones de Beijing Juegos Olímpicos de Invierno. La noticia obligó a los diplomáticos occidentales a evacuar apresuradamente sus embajadas en Ucrania. Los vientos de guerra, cada vez más impetuosos, provocaron entonces un segundo desplome, con el índice SP500 que cerró la sesión del viernes con un -1,9% y derivó en un resultado negativo de la misma semana que había comenzado con muy otras perspectivas.
Peor lo hizo el Nasdaq100 (-3,07% el viernes y -2,18% el resultado semanal), mientras que esta vez el índice Russell2000 de pequeña capitalización aguantó mejor, perdiendo solo un -0,89% el viernes y manteniendo la semana en positivo (+1%).
Los índices europeos se pasaron la semana persiguiendo a los americanos, que casi siempre cambiaban de dirección o aceleraban tras el cierre de las bolsas europeas.
El balance semanal del Eurostoxx50, que no contiene el deslizamiento geopolítico del viernes, que se produjo cuando los mercados de Euroland ya estaban cerrados, se mantuvo en positivo (+1,7%), como el del resto de índices europeos.
Pero la señal proporcionada por el SP500 no es nada tranquilizadora para la próxima semana. El índice, después de haber mostrado claramente la incapacidad de superar la resistencia de 4.600, rompió a la baja tanto el mínimo de la semana pasada de 4.451 como su media móvil de 200 sesiones. Ahora parece encaminado a una nueva cita con los mínimos de enero, desde las partes de 4.250.
Podría ser un objetivo a alcanzar en la primera parte de esta semana, cuando el espectro de la guerra aún perturbará el sueño de los ucranianos pobres y las sesiones del mercado.
Históricamente, sabemos que las guerras golpean duramente a los mercados antes de que estallen y que su estallido generalmente genera un repunte inmediato de los mercados. No sabemos si volverá a ser así, con la guerra que enfrenta peligrosamente a las dos superpotencias más armadas del planeta, como nunca antes, tras la crisis de Cuba hace 60 años.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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