La semana pasada abrió mal para los mercados bursátiles, especialmente para los asiáticos y estadounidenses, debido al segundo tramo bajista de la corrección de los máximos implementada por los índices estadounidenses, que infundió un poco de incertidumbre en todos los demás.
Tras el intento de volver inmediatamente a máximos históricos, que fue abortado el lunes pasado, los índices estadounidenses reanudaron su caída en las siguientes tres sesiones, llevando la mini-corrección a alcanzar una caída desde máximos históricos de más de 3 puntos porcentuales en la principal índice SP500, que ha marcado su mínimo semanal en 3.853 en la segunda hora de la sesión del jueves pasado. Ese nivel fue un soporte clave importante, ya que coincidió con bastante precisión con el promedio móvil exponencial de 50 sesiones, que siempre es un punto de referencia importante, y con el 50% de retroceso del impulso alcista anterior implementado por este índice del 4 al 17 de marzo. que culminó precisamente con la consecución del máximo histórico de 3.984 metros.
Según la lógica, la lógica del análisis técnico obviamente, ese nivel podría ser visto por los optimistas como un buen punto de entrada y por los pesimistas como un obstáculo que, si se rompiera a la baja, podría haber extendido sustancialmente la corrección, alcanzando primero el siguiente. 3.820 y quizás incluso completar el retroceso hasta el punto desde el cual comenzó el movimiento alcista, es decir, el mínimo del 4 de marzo de 3.725.
Existían todas las condiciones para considerar la batalla alrededor de 3.850 como decisiva para el futuro direccional a corto plazo.
De hecho fue. El jueves el mercado pronto vio prevalecer a los alcistas, quienes desde ese soporte lograron repeler las liquidaciones, absorbiéndolos por completo y dando la primera señal de reversión alcista intradía.
El viernes luego completaron el trabajo, extendiendo aún más la recuperación hasta que violó, desde las primeras barras de la sesión, la línea de tendencia bajista y el borde superior del canal, que contenía la corrección. Un doble retroceso, alrededor de las 5 pm y alrededor de las 7:30 pm, verificó que esa línea de tendencia, una vez superada, se había transformado de resistencia a soporte. Habiendo obtenido esta confirmación, los compradores se volvieron locos y el SP500 saltó 54 puntos en poco más de una hora a un bigote desde el máximo histórico, desde el cual estaba solo 9 puntos al final.
Una semana terminó en tanta gloria que en su mayor parte fue sufrimiento. SP500 logró un rendimiento semanal de + 1.57%, lo que borra la negatividad del anterior. Nasdaq100 luchó un poco más (+ 0,87%), pero recuperó la señal positiva. En Europa, Eurostoxx50 fue suficiente para subir un + 0,77% en la semana para volver muy cerca de sus máximos del año. Europa se caracteriza por una volatilidad mucho menor que la observada en EE. UU., Pero sigue muy condicionada por lo que está sucediendo en el exterior.
El movimiento que asimiló la corrección sienta las bases para un nuevo tirón alcista que debería seguir a la ruptura de máximos históricos por parte de los principales índices occidentales.
Por lo que vimos el viernes podría parecer una simple formalidad.
Sin embargo, hay que considerar que Biden, presa de la ansiedad de desempeño, dado que parece querer implementar todo su programa electoral en los primeros 100 días, durante el fin de semana hizo una cita para el próximo miércoles en Pittsburgh, donde presentará su maxi -Plan de reconstrucción epocal. de la infraestructura de la vieja América. Es un plan al estilo de lo que Trump anunció repetidamente pero que nunca logró implementar. Se habla de la inversión de la monstruosa suma de 4.000 mil millones de dólares para rehabilitar carreteras, ferrocarriles, torres de alta tensión y edificios públicos, capaces de reactivar la economía estadounidense después de llenarse los bolsillos vacíos hace unas semanas con una donación en efectivo de 1.900 mil millones de dólares. de ciudadanos estadounidenses.
La noticia debería ser positiva para los mercados de valores, si el maxi-gasto se hiciera, como estamos acostumbrados, completamente en déficit.
Pero esta vez Biden quiere financiar las obras públicas con un fuerte gravamen de impuestos corporativos de $ 2,500 mil millones, que sería derogado por el obsequio de Trump en 2017, cuando bajó las tasas de impuestos corporativos y, finalmente, también soportado por multimillonarios, que sufrirían una sustancial aumento de las tasas impositivas en los tramos de ingresos más altos.
Es una medida que sirve para reducir un poco la gran desigualdad social que existe en EEUU, donde, a pesar de la recesión, vemos cada vez más coches de gran potencia y caros pasando frente a los sin techo durmiendo en las aceras o en las colas. gente hambrienta esperando una comida caliente a la entrada de las asociaciones benéficas.
Pero sirve sobre todo para apaciguar al ala más radical de su partido, que, a cambio de apoyar a Biden en la carrera electoral, ahora exige que incluso se han implementado los puntos más indigeribles del programa para los ricos.
No será fácil aprobar estas medidas. También porque los demócratas, por sí solos, no tienen la mayoría de dos tercios, necesaria para que pasen al Congreso este año, dado que la Reconciliación, la regla que permite reformas que tienen un fuerte impacto en el presupuesto, incluso con mayoría simple, para ser aprobado, pero solo una vez al año, ya se ha utilizado para el plan de $ 1,900 mil millones.
Pero no hay duda de que el efecto del anuncio enviará un escalofrío a los traders más ávidos de Wall Street, que recuerdan cuánto agradó a las bolsas de valores el recorte de impuestos de Trump.
El paso atrás prometido por Biden, si todavía se mantiene la regla que ve a Wall Street como el enemigo de los impuestos, ciertamente no será aclamado por la bolsa de valores con muchos aplausos.
Por esta razón, no debes tener demasiada prisa por descorchar el vino espumoso.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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