El fin de semana y el cambio de mes parecen haber ayudado al mercado a pasar página, luego de la agitación de volatilidad que la semana pasada perturbó el sueño de muchos operadores, especialmente en EEUU. Sueño agitado por las preocupaciones, de los diversos gestores de Hedge Funds y vendedores institucionales de opciones call, luego de las colosales pérdidas que golpearon sus balances por las frenéticas coberturas de cortos y opciones vendidas. Se habla de cifras en torno a los 50.000 millones en total. Sueño agitado por la placentera adrenalina de la codicia de las tropas de “WallStreetBets”, que publican en el foro numerosas ganancias de decenas de miles de dólares en pocos días, a veces reales y otras solo virtuales.
Pero todo sueño, tarde o temprano, termina, aunque nada impida, por ahora, poder iniciar otro.
Por ahora, parece que las apuestas temerarias de la semana pasada se están desinflando, junto con las probabilidades, que están aterrizando en dimensiones un poco más realistas. Gamestop, por poner solo un ejemplo, después de que el miércoles pasado había ganado $ 200, el jueves perdió 154, el viernes recuperó 125 y ayer recuperó 100. Locos swings por un título que hace un mes, en la primera sesión de 2021 , fue valorado en $ 17. Sin embargo, son una señal de que alguien está dejando de lado la ideología de romper los huesos de los villanos de los fondos de cobertura, para cobrar y llevarse a casa algunos ingresos reales antes de que se evapore por completo.
Sin embargo, todos pudieron ver la fuerza disruptiva que puede tener una red social de 6 millones de temerarios e imprudentes Gordon Gekko actuando al unísono.
La lección fue tomada por los administradores de fondos de cobertura, quienes de ahora en adelante ya no revelarán sus operaciones bajistas con la facilidad del pasado. Pero también de los vendedores de opciones institucionales, que están pidiendo medidas restrictivas a los reguladores para evitar el ataque de los comerciantes de WallStreetBets. No hay escasez de contramedidas por parte de los traders de big data, que ya están vendiendo a fondos de cobertura y aplicaciones de software institucionales para rastrear la frecuencia con la que se usan ciertas palabras clave en los foros de Reddit, con el fin de vigilar al trader enemigo.
Mi impresión, sin embargo, es que, en cualquier caso, no será fácil para el establecimiento traer de vuelta a la lámpara el genio protector de los pequeños traders, ahora que él está fuera y ha revelado su abrumadora fuerza. Siempre que, por supuesto, no lo echen demasiado a la política, creando un populismo financiero que podría terminar como el populismo político de Trump. Y que no se les ha metido en la cabeza derribar a Wall Street. No olvidemos nunca que la gran mayoría de los ahorros estadounidenses, lo que se invierte en los fondos de pensiones de allá, dado que la pensión estatal sólo aporta migajas, se entrega a los inversores profesionales y a los grandes bancos, es decir, al establecimiento. Derrocar al establecimiento no solo es muy difícil por las protecciones políticas de las que siempre ha gozado. También es peligroso, porque si Wall Street colapsa, los ahorros estadounidenses se erosionarán. Y la gente de los Foros pasaría rápidamente por las estrellas, en las que el papel de los pequeños Robin Hoods que luchan contra el malvado Sheriff de Nottingham lo llevó a los establos de la etiqueta de terroristas financieros enemigos de América.
Si, por el contrario, logran mantenerse en modo guerrillero, con incursiones en los nervios más expuestos de las atrocidades de las instituciones y los informes de la podredumbre que habita en los mercados, pero sin sueños de excesiva gloria, podrían seguir viviendo, ganando y alargando la vida del mercado, haciéndolo quizás un poco más ecológico.
Creo que tendremos la oportunidad de volver a abordar estos temas en el futuro.
Ahora veamos brevemente lo que sucedió ayer fuera del pequeño gran mundo de WallStreetBets.
SP500 intentó el rebote después de la caída del viernes, con cierto éxito, creando lo que podemos clasificar como la onda B de (2) de (iii).
Calma. Reconstruyo el recuento de ondas, que hemos puesto en espera durante algunas semanas para que los mercados tengan tiempo de aclarar el escenario.
El índice USA SP500, que tomamos como guía para las acciones de todo el mundo, después de la muy violenta reversión al comienzo de la pandemia, ha iniciado una senda alcista a largo plazo, que constará de 5 ondas. La (s) ola (s) impulsivas comenzaron desde el mínimo pandémico de 2192 el 23 de marzo de 2020 y terminaron en 3588 el 2 de septiembre. La ola (ii), correctiva, tardó septiembre y octubre para llevar el índice a la baja, muy poco, a 3.244. La onda (iii) arrancó a principios de noviembre, la cual está en pleno apogeo y también será impulsiva (de hecho, normalmente la tercera onda es siempre la más impulsiva de todas) y compuesta por 5 ondas de menor grado. La primera de estas ondas (1) es la que si se prorroga desde principios de noviembre hasta el martes 26 de enero. La corrección turbulenta que comenzó en el máximo histórico de 3.871 y que está teniendo lugar, representa la onda (2) y probablemente estará compuesta por 3 movimientos. La primera (A) fue el impulso que llevó al índice a alcanzar el mínimo en 3.694 el viernes pasado. A partir de ahí surgió un rebote, que aún debería continuar por un tiempo. Este rebote es la ola (B) de (2), actualmente en curso. Ayer, esta ola alcanzó los 3.784, pero aún podría extenderse para acercar un poco los máximos históricos.
Sin embargo, todavía espero una retirada que ponga fin a la ola (2). Este último descenso será la onda (C) de (2) y alcanzará el mínimo, que debería ser un poco más bajo que el viernes pasado, a partir del cual partirá la onda alcista e impulsiva (3).
Sin embargo, la oleada (2) no puede declararse concluida hasta que se supere el máximo de 3.871.
Espero no haber confundido demasiado las ideas de los lectores. Lo que importa es que en este momento todavía estamos en un contexto correctivo, hasta que se demuestre lo contrario. Esta prueba contraria se proporcionará solo cuando se superen los máximos históricos anteriores y esta ruptura hará sonar la carga alcista porque la ola (3) es siempre la más emocionante. Debería hacer que el índice SP500 supere los 4.000.
Pero ahora es demasiado pronto para emocionarse. Nos esperan unos días más irregulares.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa