A la espera de que la inflación estadounidense de hoy ayude a aclarar las ideas ahora bastante confusas de los mercados bursátiles que parecen haber perdido parte de la audacia mostrada en los cinco meses anteriores en abril, ayer asistimos a movimientos decididamente mayores que los del lunes.
Como de costumbre, la renta variable europea se vio obligada a perseguir las rabietas estadounidenses. Desde que el día anterior el Eurostoxx50, que resume la renta variable de la eurozona, había descuidado la calma de los índices americanos y se había lanzado a perseguir la subida americana del viernes, que se produjo con los mercados europeos cerrados, se observó que los índices americanos habían permanecido congelados.
Durante toda la segunda parte de la sesión del lunes una ligera caída obligó a los índices europeos a pasar la mañana de ayer devolviendo lo que imprudentemente habían recuperado el día anterior. En Europa volvimos así a los valores del viernes y luego intentamos un repunte a primera hora de la tarde, confiando en que Wall Street ayudaría a la recuperación.
Pero los principales índices estadounidenses, tras abrir la sesión con una ligera subida, emprendieron con bastante impetuosidad la senda bajista, volviendo a situarse muy por debajo de los valores del lunes, casi hasta el punto de probar el mínimo de esa especie de crash repentino que se produjo en la segunda parte del año. la sesión del pasado jueves.
Una caída que también provocó una importante caída de los índices europeos, que cerraron la sesión con un descenso marcado, generalmente superior al punto porcentual y resumido en un -1,09% por el Eurostoxx50.
De esta manera torpe, los índices europeos negaron el rebote de la víspera y ofrecieron una señal gráfica no demasiado tranquilizadora de la continuación de la tendencia bajista a corto plazo.
Pero Wall Street, tras el cierre europeo, quiso demostrar una vez más que los inversores estadounidenses pueden estar flaqueando, pero no abandonan tan fácilmente sus expectativas optimistas de una continuación del repunte.
De hecho, en la segunda parte de su jornada, los índices estadounidenses se recuperaron del fuerte déficit y con la aceleración de la última hora terminaron la sesión ligeramente al alza (SP500 +0,14%, Nasdaq100 +0,39%). Incluso sin atreverse a superar el máximo del viernes pasado, han vuelto a poner el ánimo en condiciones de neutralidad, para presentarse en la primera posición en la línea de salida de una nueva etapa del rally, en caso de que se publiquen datos no malignos sobre la inflación estadounidense para Marzo sale hoy.
Así que atentos a lo que llegará hoy, a las 14.30 horas, desde la oficina federal de estadística estadounidense.
Les recuerdo que los analistas esperan que la inflación subyacente de marzo, la medida más seguida por la FED, crezca un +0,3% mensual, un poco menos que el +0,4% de febrero. Se espera que la cifra anual básica sea del +3,7%, un poco menos que el +3,8% alcanzado en febrero.
Es evidente que unos valores peores de lo esperado permitirán a los halcones de la FED alzar la voz para insistir en una política monetaria restrictiva y unos tipos oficiales estancados en el 5,5% incluso más allá de junio, y tal vez limitar el número de recortes a realizar en sólo uno realizado en 2024, mientras que por ahora el mercado sigue apostando por tres.
Los efectos serían perjudiciales para los mercados bursátiles (especialmente para Nasdaq y Russell2000) y más aún para los mercados de bonos, que ya parecen un poco resignados.
Sin embargo, si llegaran datos iguales o mejores de lo esperado, aumentarían significativamente las posibilidades de que se reanude el repunte y se aplace indefinidamente una corrección severa en los mercados bursátiles, que lleva casi seis meses desaparecida.
Pierluigi Gerbino – Estratega del Instituto Español de la Bolsa
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